近期，沪指已回落至4000点整数关口附近，从盘面迹象观察，这一位置正显现出一定的承接力度。倘若该防线得以支撑，市场整体仍将维持多头占优的震荡偏强格局，而非趋势性转弱。
创业板经过一轮快速回调后，目前在3300点区域展开整理。值得注意的是，此前深度调整的航天、新能源产业链等主题板块已出现企稳回升迹象，这说明系统性风险尚未形成扩散态势。
从技术形态看，目前的股市是处于中期趋势的重要转折窗口。若能有效企稳，后续行情仍具备向上拓展空间的预期。
牡丹认为，做好心理预期，明天（2月5日），会有更大级别的波动？
开年首月，主动管理型权益产品发行规模同比飙升12倍，123只新基金合计募集规模突破1200亿元大关。这一数据表明，场外增量资金正通过机构渠道有序进场。
此前宽基指数产品曾出现超万亿元的资金净流出，推动指数从4190点高位回落至当前位置，日均成交规模也收缩至2.5万亿元水平。但随着新发基金带来的增量补给，4000点附近有望构筑阶段性底部区域。
另外，1月份A股新增开户数接近492万户，同比增幅达213%。投资者的踊跃入场，反映出市场风险偏好仍在提升，这种情绪支撑下的板块轮动特征，意味着短期波动中仍有结构性机会。
若新增开户势头得以延续，且公募发行节奏进一步加快，当前的高位整固或将成为新一轮升浪的蓄力阶段。
特别是，进入2月后，受春节假期因素影响，市场成交活跃度明显降温，全市场成交额从前期3.99万亿元峰值回落近1.4万亿元，萎缩幅度超过三成，同期两融余额也回落至2.6万亿元附近。
但细察资金流向，机构调仓清晰，电子、汽车、电力设备等前期热门赛道遭遇融资盘减持，而相对低位的消费板块则获得资金青睐。这种高低切换若属主动调仓而非被动撤离，则缩量整理更可能是市场风格转换的过渡阶段，节后结构性行情仍将延续。
牡丹预计，尽管杠杆资金有所收缩，但其他渠道资金持续流入，成交规模大概率维持在2万亿元上方运行。待节后情绪修复、量能重返3万亿元级别，市场有望开启新一轮攻势。
历史规律显示，4000点区域曾多次成为中期行情的转折点。本轮若能在该位置完成整固，新一轮上行或于2月末至3月初展开，主要指数有望挑战阶段新高。明天股市继续维持震荡趋势波动。
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