最近有件事把大家看懵了：之前很多人热炒套利的那个国投瑞银白银期货LOF基金，居然被基金公司手动下调估值31.5%——相当于净值直接被“人工打七折”。

因为这基金底层买的是白银期货，而白银期货最近跌得那叫一个惨。

比如国际银价崩了25%以上，但国内因为有跌停板，最多只让跌17%。底层资产实际吃了个跌停，可基金账面上还挂着溢价。

这溢价本来就是虚的，迟早要抹平，按说至少得两个跌停才能消化完。

一部分手脚快的基民赶紧赎回跑路，以为能躲过第二个跌停。

没想到当晚基金公司发公告说：为公允反映资产价值，决定改用没有跌停限制的国际白银期货价格重新估值，算出来净值应该跌31.5%。

基民傻眼：凭啥随便改估值？还等收盘了才改？

其实答案早就写在《基金合同》和《招募说明书》里，章节就叫《基金资产估值》，全是标准格式条款。

摘两句给大家品品：“交易所挂牌的白银期货合约一般以估值当日结算价估值。如有确凿证据表明上述方法不能客观反映公允价值的，基金管理人可根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值。”

白纸黑字，一点没违规。

但这种估值调整方式，争议极大，我个人也觉得不太妥。

虽然合同写了，可谁真会去看啊？我估计连基金经理自己都不一定记得这条。

这种净值，最好就是别干预，让市场自己波动，让想跑的人少亏点。

要么就提前发公告预警，告诉大家可能调整估值。

现在这么一调，等于让提前抄底的人捡了便宜，却让想跑路的人多亏了一截。

确实奖励了“胆大”的，但我觉得，不太公平。

声明：我不持有白银。

几条快讯：

1、i茅台公布1月飞天茅台订单量超143万笔，远超市场预期。

这事证明了一点：茅台完全能通过官方直销，从经销商和黄牛手里抢回市场份额。

就算外面渠道卖1400，绝大多数人还是愿意在官方渠道花1499买——多花点钱买个绝对正品+放心，很多人觉得值。

这对茅台是长期超级利好。出厂价1169，官方价1499，渠道很少低于1499，i茅台如果做大，每瓶能多吃进三百多差价，对利润提升巨大。

现在白酒需求弱，i茅台还没完全放量，利润贡献还不明显，但慢慢蚕食经销商和黄牛的市场，早晚它会成主渠道。

等着看吧，这事迟早成真。

2、懂王宣布启动“金库计划”，砸120亿美元储备稀土、关键矿物等战略资源。

咱们这边，中国有色金属工业协会也表示要扩大战略铜储备，和国企合作提高商业库存。

两边都在屯矿了。

我有点没看懂：新美联储主席不是想缩表吗？那矿还能大涨吗？

不过我还是信懂王的决策，毕竟他才是“真·操盘手”。

这么一看，感觉新主席的缩表力度，可能会远低于预期。

也合理——美国管经济金融的leader，基本都是华尔街出来的。华尔街就是美国，美国就是华尔街。

新主席也是华尔街的人。

有个小道消息：《华尔街日报》透露，懂王在上周末的饭局上说，选凯文·沃什是因为“他看起来像公正选出来的”，但又开玩笑说：“如果他不降息，我会起诉他。”

至少从目前美股和金银走势看，美国本地机构不太信今年会是强美元。

3、还有个大数据：

1月A股新开户491.58万户，环比+89%，同比+213%；

基金新开户54.63万户，环比+123.8%，同比+168.72%。

感动，援军真的来了。

以上。