黄金在经历一轮近乎失控的暴跌后，最近两天又收复了部分跌幅。
然后各种机构和营销号开始出来，大声喊话，强调“黄金、白银上涨的核心逻辑并未改变”。
大体就还是老三样：全球地缘冲突加剧、国际秩序不稳定、去美元化情绪抬头；特朗普频繁挑战美联储独立性，削弱了市场对美元长期信用的信心；各国央行持续增持黄金，强化了“官方背书”。
但黄金已经涨了好几年了，这套逻辑市场早就反复消化过，可能很多朋友都快听吐了。
关键是，这是当下黄金“价格上涨”的逻辑么？
现在金价上涨，用这三点还能解释得了么？
难道这三点一直存在，黄金价格就得一直单边上涨？
涨到1万美元够不够？涨到10万美元够不够？
“上涨逻辑还在”就是一句“无法证伪的空话”，它既不能解释涨幅，也不能解释波动，更无法回答风险。
大家都知道黄金是“避险资产”，避险，字面意思是“规避风险”，如果“避险避出了史诗级暴跌”，那还叫避险么？
避险资产首先要“安全”，而不是“昂贵”。
那么当下的黄金还算得上安全么？经历了史诗级的暴跌，肯定不算了吧。
可以明确的说，当前价位的黄金已经从避险资产，变成了投机资产。
就拿这一轮史诗级暴跌来说，事后很多机构、营销号分析原因，把“暴跌”归结为“特朗普任命沃什担任美联储主席，沃什偏鹰派、支持强势美元”。
说得有鼻子有眼，听上去逻辑自洽，但问题是，“特朗普任命沃什”这条消息，足以触发“黄金出现史诗级暴跌”么？
如果“暴跌”的主因是“特朗普任命沃什”，那为啥美元不同步暴涨呢？
当天美元指数的振幅没超过1%，却触发了黄金20%、白银40%的崩盘，这正常么？
所以，是不是因为黄金、白银本身就已经处于严重的价格失真状态，本来就涨得不合理？任何风吹草动，都会引爆恐慌性抛售呢？
我始终认为，黄金被推高到 5000美元以上，白银突破 100美元，本身就是一个极端信号。这个价格水平，已经无法再用“全球避险需求”来解释，唯一能解释的，只剩下风险堆积。
黄金的实际用途极其有限，不产生现金流，不产生收益，除首饰外，核心功能只有避险。
关键是，黄金的价格，除了历史参数之外，没有任何合理依据。
炒股算是“风险投资”吧，但炒股还有“市盈率、市销率、市净率”等可比指标，作为参考。
一家公司再牛X，你看它PE上百倍，但业绩增速跟不上的时候，你也知道它是有“价格崩盘风险”的。
但是，把黄金当风险资产炒作的时候，没有任何可比数据作为参考。你完全无从判断，什么价位是合适的。
所以，仅仅靠“地缘不稳定、美联储独立性受到挑战以及央行增持”，能支撑黄金涨到5000美元、10000美元么？
依据在哪里？风险定价模型能发挥作用么？显然不能。
那黄金的上涨，就是瞎涨，纯靠情绪推动。
历史上黄金熊市持续的时间将近30年再次强调，这个价位的黄金，肯定不再是避险资产，而是高风险资产。
杠杆资金高度集中，任何回调都可能引发踩踏；央行随时可能阶段性抛售；流动性反转时，跌幅肯定也会远超多数人的心理预期。
历史上不是没有黄金暴跌的时期，黄金熊市持续的时间（将近三十年）能把一个人的青春耗光。
所以，这个点位下，还没有参与黄金炒作的，建议审慎操作。
最近看到黄金暴跌之后，大批量的群体开始抄底，把支付宝都买限流了。
这个信号难道不危险么？过往风险资产见顶的时候，都会伴随着这种狂热的情绪。
真的谨慎看待吧。
黄金或许还会在情绪推动下，续创新高，但这个阶段，真的不是普通人玩儿的游戏了。
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