美国1月ADP就业数据不及预期，美国劳动力市场在年初进一步放缓。

2月4日，据ADP研究院发布的数据，美国私营部门1月新增就业岗位2.2万个，远低于市场预期4.5万人，亦低于修正后的前值（12月增幅由4.1万下修至3.7万）。若非教育及医疗服务业激增7.4万个岗位，整体就业人数可能出现萎缩。

分行业看，多个领域呈现收缩态势。其中，专业与商业服务业大幅减少5.7万个职位，制造业亦削减8000个岗位。薪资增长保持平稳，在职员工工资同比增幅维持在4.5%。

该报告延续了2025年末以来的疲软趋势，表明就业市场维持“低招聘、低解雇”的僵持状态。值得注意的是，因联邦政府部分停摆，原定于本周五发布的美国劳工统计局官方非农就业报告再度推迟，具体发布时间待国会解决预算僵局后确定。

教育医疗支撑整体就业

1月就业增长结构凸显高度行业集中性。数据显示，新增就业几乎完全由教育和医疗服务行业驱动，该领域单月激增7.4万个职位，延续了其作为去年主要就业引擎的趋势。

除医疗相关岗位外，其他行业贡献有限：金融活动行业增加1.4万个岗位，建筑业增长9000个，而贸易运输公用事业及休闲酒店业仅各贡献4000个岗位。当月净增就业中，服务业贡献了除1000个岗位外的全部增长，再次凸显当前就业复苏高度依赖单一产业的结构性失衡。

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多个行业出现裁员

就业市场的结构性疲软在多个关键领域显现。专业与商业服务业遭受显著冲击，单月减少5.7万个职位，成为就业流失最严重的行业。与此同时，其他服务类别削减1.3万个岗位，制造业亦减少8000个，反映出广泛领域的增长乏力。

值得注意的是，包括陶氏化学与亚马逊在内的多家大型企业近期已宣布裁员计划，预示着裁员规模的增加可能推动未来失业率上行。

从企业规模维度看，就业增长的贡献结构亦呈现失衡。当月全部净增就业均由雇员人数在50至499人之间的中型企业提供。相比之下，小型企业就业人数基本持平，而大型企业（雇员500人及以上）则净减少1.8万个岗位。

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工资增速维持稳定

薪资增长势头维持稳定。1月在职员工年工资增幅为4.5%，与前一月数据基本持平，显示尽管就业增长放缓，但劳动力成本压力依然存在。

作为官方非农就业报告的关键前瞻指标，ADP数据通常备受市场关注。然而，因联邦政府部分停摆，原定本周五发布的美国劳工统计局非农就业数据已确认延期，具体发布日期将取决于华盛顿政治僵局的解决进展。

这份整体疲软的就业数据，可能进一步强化美联储决策层对经济前景的审慎评估，为未来考量潜在的政策宽松提供更多空间。美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周曾表示，“劳动力市场指标显示，在经历了一段时间的逐步放缓后，情况可能正在趋于稳定。”目前，美联储仍将基准利率维持在3.50%-3.75%的目标区间。