2026年2月4日，白银市场迎来强势大涨，伦敦银现单日涨幅超7%，沪银主连涨幅直接突破11%，价格一路冲高刷新近期高点，整个市场的做多热情彻底被点燃。
这波涨势看着突然，其实早有伏笔，并非单纯的资金短期炒作。四股关键力量共同作用，硬生生把白银价格推了上去。
兼具金融和工业双重属性的白银，碰上多重利好集中兑现，走出强势反弹。背后的支撑逻辑，也让市场对白银后续走势高度关注。
超跌后估值修复，政策松绑点燃行情
1月底白银刚经历一波历史级暴跌，单日跌幅超36%，伦敦银现跌到84美元/盎司的低位，相关指标也跌到超卖的极端区间，市场里憋着十足的反弹动力。
前期做空的资金手握大量仓位，不少敏锐的资金早就提前进场抄底，为后续涨势铺好了路，超跌后的白银价格回归合理区间，自然成了资金抢着入场的标的。
2月3日上海黄金交易所的规则调整，成了点燃行情的关键推手。
上金所下调白银延期合约保证金比例，从26%降到23%，涨跌停板比例也同步调整，直接降低了交易成本，市场流动性一下子释放出来。
政策松绑后，投资者的交易意愿瞬间提升，内外盘期货成交量比前一天猛增六成多，场外资金一股脑往白银市场里冲。
保证金比例下调，不光让场内资金有了更多操作空间，更给市场传递了积极信号，彻底提振了大家的信心。
原本还在观望的资金纷纷进场，做空的资金看着价格一路走高，只能赶紧回补仓位，多空力量快速反转，直接推着白银价格单边上涨，日内涨幅越拉越大，涨势根本刹不住车。
供需缺口持续扩大，库存低位筑牢支撑
白银这次能涨得这么猛，最硬的支撑还是实打实的基本面。
2026年，全球白银供需缺口预计扩大到6300吨，连续六年出现短缺，创下近十年的新高。
供应端几乎没什么增量，矿产银已经连续五年下滑，70%以上的白银都是伴生矿，这类矿产扩产周期最少要5到8年，短期想增产根本没可能。
再生银虽有2.5%的小幅增长，也就只能贡献500吨的增量，远远不够填补矿产银的减产缺口。
需求端却是全面爆发的状态，工业需求占比超过60%，光伏、AI服务器、新能源汽车成了用银的三大主力。
单是光伏领域，2026年的用银需求就达到0.65万吨，同比涨幅明显，投资需求也跟着涨了10.2%，双重需求托着白银价格往上走。
库存低位更是让市场的紧张感拉满。
2月4日当天，COMEX白银注册仓单量持续下降，上期所的白银库存跌到了十年最低，全球主要交易所的白银库存，总共也就够满足8个月的市场需求。
现货市场呈现一货难求的状态，期货价格自然有了强力支撑，也给资金操作创造了条件，现货紧俏的现状，直接把白银报价推上了新台阶。
资金集中入场共振，双重属性放大涨势
这波白银暴涨，资金的推动作用立竿见影，散户跟风、机构布局形成合力，市场直接走出资金共振的行情。
白银ETF的持仓早就有了明显变化，1月31日单日增仓1023吨，创下历史第三大增幅，抄底资金早就提前布局完毕。
2月4日行情一启动，场内资金继续加仓，期货未平仓合约越积越多。
白银的金融和工业双重属性，这次更是把涨势的弹性拉到了极致。
美联储的降息预期一直持续升温，市场预计2026年最少降息3到4次，美元指数随之走弱，以美元计价的白银，自然成了大家避险、抗通胀的首选标的。
同时，工业需求的刚性增长，让白银的长期价值被市场认可，吸引了不少长期配置资金入场。
和黄金比起来，白银的价格弹性本就更大，市场情绪一高涨，更容易走出大幅波动的行情。
这次大涨中，白银的涨幅远超黄金，直接成了贵金属市场的领涨品种。
资金看中的不只是短期的炒作机会，更看重白银工业需求的增长潜力，以及供需缺口带来的长期上涨逻辑，短期炒作叠加长期价值认可，直接把这波涨势的幅度放大了。
这波2月4日的白银暴涨，是短期市场矛盾和长期基本面趋势的集中爆发，既体现了超跌后的估值修复力量，也印证了白银基本面的坚实支撑。
但贵金属市场本就波动剧烈，再加上资金炒作的因素，白银后续的走势肯定不会一帆风顺。
对投资者来说，把握趋势的同时，更要做好风险控制。别盲目追高，才能在白银的高波动行情里抓住真正的机会。
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