来源：金吾财讯

金吾财讯 | 京东(JD)盘前股价走低，暂跌0.9%，报27.787美元。

东吴证券表示，预计公司2025Q4实现营收3508亿元，同比增长1%；Non-GAAP净利润达4.0亿元，主要受零售业务利润下行及新业务投入拖累。考虑公司零售业务因国补退坡面临阶段性压力和外卖业务的持续投入，该机构下调盈利预测，将2025-2027年的EPS（NonGAAP）由9.7/12.1/14.6元调整为8.3/9.1/11.2元，对应2025-2027年的PE分别为11.9/10.8/8.8倍（港币/人民币=0.89，2026年2月2日）。

美银证券表示，预期京东去年第四季收入为3,560亿元人民币(下同)，按年增长2.6%，大致符合市场预期。美银预期京东零售的经营利润按年跌22%至78亿元，因双十一期间的大量补贴，尤其在家电类别。预期新业务亏损为149亿元，相较第三季为157亿元，其中外卖业务亏损收窄，但被京喜及海外业务投资增加所抵消。料集团整体非公认会计准则净利润为9亿元，高于市场预期的6亿元。该行将2025至27年收入增长预测调整至13%、6%及8%，基于预期消费者激励措施增加和外卖业务亏损，非公认会计准则净利润预测下调至270亿、290亿及450亿元。将京东港股目标价由149港元降至141港元，京东美股目标价由38美元降至36美元；重申“买入”评级。