囤了五箱茅台想涨价回血的人，昨晚估计都没睡好——散瓶飞天批发价跌到1500，比指导价只多一块钱，基本等于贴脸输出：别等了，你的酒正一天一个价往下掉。

茅台自己也坐不住，i茅台直接挂1499，还把1935从1188砍到738，一刀砍掉450，连五粮液都跟着把开票价从1019降到900，高端白酒的“面子”第一次这么不体面。

别急着喊“抄底”，先看仓库。2025年全行业存货周转900天，说人话就是：酒企把酒做出来，得两年半才能变成钱。酒鬼酒营收掉三成，净利润倒贴117%，口子窖、水井坊直接腰斩，连龙头都勒紧裤腰带，小厂更惨——800到1500元价格带现在流行“卖一瓶亏一瓶”，经销商哭都找不着调。

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年轻人也不给面子。他们宁愿泡740亿的低度酒市场，也不想碰52度辣喉咙。电商双11把价格打穿，禁酒令把政务饭局端走，房地产熄火让“顺周期”故事少了一半听众，白酒过去涨价的三台发动机一下熄了两台。

还能涨回去吗？大概率回不去。茅台、五粮液现在玩的是“控量保价+数字化精准放水”，把货从黄牛手里夺回自己盘子里，利润继续向头部集中——2024年两家拿走86%的利润，K形分化已经完成。没品牌、没场景、没现金流的“伪高端”接下来只能被当泡沫挤掉。

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一句话：白酒的“金融信仰”破了，剩下来的，只有真酒鬼和真本事。