#光伏#
2026年，钙钛矿电池迎来产业化加速期。据中国光伏行业协会预 测，2026年中国钙钛矿电池新增产能将达4GW，2030年将达161GW，市场规模从2025年的37.5亿元增长至2030年的950亿元。
钙钛矿电池凭借高转换效率（理论极限33%，叠层技术可达43%）、低成本（原料成本仅为硅料的1/10）等优势，被视为下一代光伏技术的重要方向。
本文从钙钛矿电池关联、核心竞争力、主力资金以及财务数据四个方面综合分析，看看谁是行业王者？
1、中来股份
●钙钛矿电池关联：公司率先建成全球首个GW级钙钛矿组件中试线，钙钛矿/TOPCon叠层电池实验室效率突破31%，柔性封装技术解决稳定性痛点。
2025年Q3，100MW中试线投产，2026年规划GW级产能，与纤纳光电深化技术合作，在技术储备和产业化进度上均处于行业第一梯队。
●核心竞争力：
一是技术代际领先，钙钛矿单结电池效率达26.8%，叠层效率28.5%，全球仅3家企业突破28%大关，技术储备深厚。
二是全链条自主可控，从钙钛矿材料配方到叠层工艺全部自主研发，打破日本、韩国技术垄断，具备完整产业链优势。
三是商业化进度最快，100MW中试线已投产，首创"卷对卷"柔性钙钛矿生产工艺，可直接应用于光伏幕墙、新能源汽车车顶等新兴场景。
●主力资金：近60日内主力资金流入4.77亿元，近5日内主力资金流入3.35亿元。
●财务数据：2025年三季报显示，公司实现营业收入38.98亿元，同比下降14.21%，净利润-3.98亿元，同比下降31.06%。毛利率1.09%，净利率9.99%。
2、晶科能源
●钙钛矿电池关联：公司基于N型TOPCon的钙钛矿叠层电池转化效率突破34.76%，刷新同类叠层电池世界纪录，实现第32次打破电池效率和组件功率世界纪录。
与晶泰控股共建基于AI和机器人的高通量智慧钙钛矿实验室，目标建成业内首条千平米级AI叠层太阳能示范线。
●核心竞争力：
一是技术效率持续领先，通过自主研发的N型TOPCon底电池高效技术、钙钛矿下界面缺陷钝化技术、钙钛矿新型结晶技术等多项材料创新，实现效率持续突破。
二是AI赋能研发加速，采用量子计算+AI+机器人技术平台，将配方筛选数量减少50%-90%，单日可完成1000片以上实验，研发周期缩短70%以上。
三是太空应用前景广阔，钙钛矿在太空环境下抗衰减性能较好，具备自修复特性，与晶硅叠层可实现1+1大于2的效果，为太空光伏开辟新空间。
●主力资金：2026年2月4日，晶科能源主力资金净流入5.86亿元，净流入比率12.89%，换手率5.43%，资金关注度较高。近5日内主力资金流入7.14亿元。
●财务数据：2026年1月债转股后营业收入479.86亿元，同比下降33.14%；净利润-39.20亿元，同比下降422.67%；每股收 益-0.3918元。公司净资产收 益率-12.92%，每股净资产2.7312元，每股未分配利润2元。经营活动现金流净额6.49亿元，现金流状况良好。
3、通威股份
●钙钛矿电池关联：公司成立先进电池实验室，对含钙钛矿/硅叠层先进电池在内的多种技术路线实现并行研发。
钙钛矿晶硅叠层电池产品转换效率达34.69%，210半片全尺寸电池效率27.52%，实现首件标准版型叠层组件下线。
2025年第三季度建成兆瓦级叠层试验线，计划于2026-2027年建成100MW中试线。
●核心竞争力：
一是技术效率行业领先，实验室效率达34.69%，210半片全尺寸电池效率27.52%，处于行业领先水平，技术储备深厚。
二是量产工艺逐步成熟，解决了全制绒晶硅表面钙钛矿成膜、低成本功能层制备、边缘效应控制等量产难题，开发了高保型钙钛矿成膜技术。
三是产业化布局加速，全球创新研发中心耗资超28亿元，全面布局TOPCon、HJT、xBC、钙钛矿/晶硅叠层等技术，截至2025年6月，光伏板块授权专利3069件。
●主力资金：近60日内主力资金流入-32.10亿元，近5日内主力资金流入5087万元。
●财务数据：2025年12月债转股后公司实现营业收入646亿元，同比下降5.38%；归母净利润为亏损52.7亿元，较上年同期减亏。公司毛利率维持在2.74%左右，但净利率波动较大，2025年前三季度净利率为-9.86%。
4、晶澳科技
●钙钛矿电池关联：公司商用大尺寸钙钛矿叠层电池效率突破至30.54%（正扫）、31.27%（反扫），针对倒置钙钛矿太阳能电池的钙钛矿/C60界面瓶颈取得关键成果，并登上国际顶级学术期刊。
公司认为晶硅叠层将是光伏实现30%+转换效率的必然方向，钙钛矿电池是晶硅叠层很有希望的顶电池选项。
●核心竞争力：
一是叠层技术领先，商用大尺寸钙钛矿叠层电池效率突破31.27%，处于行业领先水平，技术储备深厚。
二是界面技术突破，针对倒置钙钛矿太阳能电池的钙钛矿/C60界面瓶颈取得关键成果，提升电池稳定性和效率。
三是长期投入布局，公司认为晶硅叠层是光伏实现30%+转换效率的必然方向，钙钛矿电池是晶硅叠层很有希望的顶电池选项，持续加大研发投入。
●主力资金：近60日内主力资金流入-7.42亿元，近5日内主力资金流入2.98亿元。
●财务数据：2025年12月债转股后营业收入368.09亿元，同比下降32.27%；净利润-35.53亿元，同比下降633.54%；每股收 益-1.0735元。公司净资产收 益率-13.78%，每股净资产6.8461元，每股未分配利润2元。经营活动现金流净额6.49亿元，现金流状况良好。
5、钧达股份
●钙钛矿电池关联：公司深耕光伏电池技术研发，在下一代钙钛矿技术领域布局深远，已与仁烁、中科院、苏州大学等单位开展研究。
钙钛矿叠层电池实验室效率达32.08%，居于行业领先水平；2025年11月完成首片产业化N型+钙钛矿叠层电池下线，攻克底电池结构优化、高效介质钝化膜沉积等核心技术。
●核心竞争力：
一是技术效率领先，钙钛矿叠层电池实验室效率达32.08%，处于行业领先水平，技术储备深厚。
二是产业化能力突出，攻克底电池结构优化、高效介质钝化膜沉积等核心技术，具备独立开展叠层工艺研发与小规模生产的能力。
三是合作资源丰富，与仁烁、中科院、苏州大学等单位开展研究，整合产学研资源，加速技术突破。
●主力资金：近60日内主力资金流入29.51亿元，近5日内主力资金流入10.95亿元。
2026年2月4日，钧达股份涨超6%，据报马斯克团队密访中国多家光伏企业，重点考察有异质结、钙钛矿技术路线的光伏企业，资金关注度提升。
●财务数据：2026年2月增发后营业收入56.82亿元，同比下降30.72%；净利润-4.19亿元，同比下降0.48%；每股收 益-1.3457元。公司净资产收 益率-9.95%，每股净资产14.9613元，每股未分配利润2元。经营活动现金流净额6.49亿元，现金流状况良好。
6、捷佳伟创
●钙钛矿电池关联：公司具备提供钙钛矿电池整线设备及工艺解决方案能力，并已取得钙钛矿电池装备相关专利。
自布局钙钛矿领域以来，参与了海内外多家新能源头部企业、初创企业及跨界企业的钙钛矿项目招标，成功交付了钙钛矿电池整线设备，多种尺寸PVD、RPD、蒸镀、激光、涂布、VCD、清洗等设备。
●核心竞争力：
一是整线设备能力突出，具备提供钙钛矿电池整线设备及工艺解决方案能力，多种尺寸PVD、RPD、蒸镀、激光、涂布、VCD、清洗等设备齐全。
二是技术创新领先，推出工业级压电喷墨打印钙钛矿薄膜技术，首台钙钛矿喷墨打印设备正式交付客户；钙钛矿GW级磁控溅射立式真空镀膜设备PVD2400V顺利出货。
三是客户资源丰富，参与了海内外多家新能源头部企业、初创企业及跨界企业的钙钛矿项目招标，成功交付钙钛矿整线设备，市场认可度高。
●主力资金：近60日内主力资金流入-12.60亿元，近5日内主力资金流入9.54亿元。
●财务数据：2025年10月股权激励后公司实现营业收入131.06亿元，净利润26.88亿元，同比增长32.9%，滚动市 盈率为8.56倍，盈 利能力较强，估值水平较低。
7、拓日新能
●钙钛矿电池关联：公司重点布局钙钛矿电池，实验室效率突破24%，远期目标提升至30%以上。
位于西安的产业基地正在搭建量产化实验生产线，规划产能500MW，预计在2025年下半年启动试产。2025年11月，钙钛矿电池实验室转换效率突破28%，达到行业领先水平。
●核心竞争力：
一是技术效率持续突破，钙钛矿电池实验室效率突破28%，处于行业领先水平，技术储备深厚。
二是产业化布局加速，西安产业基地规划产能500MW，预计2025年下半年启动试产，具备量产能力。
三是差异化竞争，技术路线不仅为了地面发电，更是为了抢占叠层电池（钙钛矿+晶硅）的技术高地，进入高端分布式市场和太空市场。
●主力资金：近60日内主力资金流入11.65亿元，近5日内主力资金流入3.50亿元，资金关注度提升。
●财务数据：2025年前三季度公司实现营业收入8.13亿元，同比下降27.23%；净利润-1.09亿元，同比下降451.75%。第三季度单季营收5.69亿元，同比增长0.21%，呈现环比改善态势。公司毛利率10.97%，盈 利能力较弱，但主业展现出一定韧性。
8、泽润新能
●钙钛矿电池关联：公司是连接器制造商，积极探索和布局下一代薄膜电池组件技术——钙钛矿电池组件所适配的接线盒的研发工作。
●核心竞争力：
一是技术硬核，品质可靠。深耕连接器领域多年，技术积淀深厚。产品以高性能、高稳定性著称，具备优异的环境适应性与长寿命特性，构筑了难以复制的技术护城河。
二是客户稳固，订单充沛。拥有覆盖头部企业与政府机构的黄金客户群。优质的客户资源转化为持续的订单流，确保了主营业务的稳健运行与抗风险能力。
三是卡位风口，乘势而上。精准卡位钙钛矿产业化风口。作为核心设备配套商，直接得惠于行业扩产浪潮，有望通过技术外溢与市场扩容，实现业绩的爆发式增长。
●主力资金：近60日内主力资金流入2.15亿元，近5日内主力资金流入1.04亿元。
●财务数据：2025年三季报公司实现营业收入6.33亿元，其中智慧农业项目收入2.94亿元，智能硬件设备收入1.90亿元。公司毛利率17.56%，净利率8.36%，盈 利能力显著高于行业平均水平。
2025年西北地区收入增速58.85%，东北地区增速59.86%，区域拓展成效显著。
9、拉普拉斯
●钙钛矿电池关联：公司钙钛矿设备专家张国豪发表《晶硅-钙钛矿叠层技术及设备发展展望》演讲，展示公司在钙钛矿技术领域的领先优势。
已助力晶硅头部企业实现三大效率突破，包括单节宽带隙（1.68eV）钙钛矿技术、HJT与钙钛矿叠层技术、M6大面积叠层技术，验证了大尺寸组件生产的可行性。
●核心竞争力：
一是技术效率领先，助力晶硅头部企业实现三大效率突破，包括单节宽带隙钙钛矿技术、HJT与钙钛矿叠层技术、M6大面积叠层技术。
二是工艺创新突破，自主研发的风刀+VCD技术，攻克钙钛矿结晶环节行业难题，大幅缩短结晶时间、降低能耗。
三是设备升级加速，ALD+PVD技术将SnOx膜层成膜速度提升至16分钟完成20nm厚度，涂布工艺实现最高100mm/s的涂布速度，边缘效应低至1.5mm。
●主力资金：近60日内主力资金流入8.73亿元，近5日内主力资金流入3.65亿元。
●财务数据：2025年前三季度公司实现营业收入43.21亿元，同比增长0.43%；净利润5.88亿元，同比增长2.07%；每股收 益1.4507元。公司净资产收 益率15.29%，每股净资产9.9176元，
10、先导智能
●钙钛矿电池关联：公司是新能源智能装备提供商，已向行业头部客户成功交付钙钛矿太阳能电池整线设备。
目前，公司已形成准GW级量产大面积涂布产品供应能力，在钙钛矿设备领域具备领先优势。
●核心竞争力：
一是整线设备能力突出，具备提供钙钛矿电池整线设备及工艺解决方案能力，多种尺寸PVD、RPD、蒸镀、激光、涂布、VCD、清洗等设备齐全。
二是量产能力领先，已形成准GW级量产大面积涂布产品供应能力，满足钙钛矿产业化需求。
三是客户资源丰富，服务多家大型企业和政府机构，订单来源持续，业务稳定性较强。
●主力资金：近60日内主力资金流入-39.62亿元，近5日内主力资金流入-6.34亿元。
●财务数据：2025年前三季度公司实现营业收入104.39亿元，同比增长14.56%；净利润11.86亿元，同比增长94.97%；每股收 益0.76元。公司净资产收 益率9.74%，每股净资产8.1366元。
风险提示
1. 技术落地不及预期:
钙钛矿虽前景广阔，但大面积制备的稳定性与良率仍是产业化瓶颈。若关键工艺（如封装、涂布）未达预期，将延缓商业化进程。
2. 需求波动传导风险:
光伏装机受宏观与电网因素影响大。若下游需求疲软，将直接导致订单下滑，影响业绩兑现。
3. 技术路线颠覆风险:
行业技术迭代迅速，若出现更优替代方案（如其他高效电池技术），现有研发投入可能面临被替代风险。
4. 行业竞争加剧风险:
资本涌入可能导致产能过剩。若行业陷入价格战，将压缩利润空间，导致“增收不增利”。
5. 政策波动风险:
产业高度依赖政策支持。补贴退坡、贸易壁垒（关税）或环保法规趋严，均可能增加经营不确定性与成本。
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