对于关注美股的投资者来说，2月4日晚注定是个难眠的夜晚。前一天还看似平稳的科技板块，突然遭遇了一场猛烈的抛售潮，从芯片股到AI应用股，从行业巨头到细分龙头，几乎全线飘绿，跌幅超出很多人的预期。更让人意外的是，就连随后谷歌披露的超预期财报，以及千亿级的投资计划，也没能挽救市场的恐慌情绪。这场突如其来的“跳水”到底是怎么回事？背后藏着哪些普通人能看懂的逻辑？咱们一步步慢慢说。
全线重挫！科技股迎来“黑色一晚”
美东时间2月4日，美股一开盘就呈现出诡异的分化局面——原本一路强势的科技板块，突然被大量抛售，资金疯狂出逃，而道指却逆势上涨，形成了鲜明的对比。其中，纳指受到的冲击最大，盘中一度大跌超过2.45%，虽然尾盘有所回升，但收盘时仍跌了1.51%；标普500指数也没能幸免，小幅下跌0.51%，只有道指勉强收涨0.53%，成为当天美股市场唯一的“亮点”。
这场抛售潮中，科技股几乎“全军覆没”，没有几个能独善其身。咱们熟悉的大型科技巨头，大多没能逃过下跌的命运：英伟达、Meta、特斯拉、博通这几家，跌幅都超过了3%；亚马逊、台积电ADR跌超2%，谷歌-A也跌了近2%。不过也有例外，苹果逆势上涨超2%，微软小幅上涨0.72%，算是科技板块里为数不多的“清流”。
从近期的行情来看，科技股的疲软其实早有苗头。翻看2月初的指数数据就能发现，美股科技指数2月3日就跌了3.26%，2月4日再跌1.33%，两天时间累计跌幅不小；纳指也一样，2月3日跌1.55%，2月4日跌1.77%，连续两天的下跌，让前期积累的涨幅被大幅吞噬，也让市场的恐慌情绪越来越浓。
重灾区：芯片股暴跌，AMD成“导火索”
在这场抛售潮中，芯片股无疑是受冲击最严重的板块，堪称“重灾区”。当天，费城半导体指数一度暴跌超过6%，收盘时仍大跌4.36%，整个板块一片惨淡。其中，AI算力芯片公司AMD的表现最让人震惊，单日暴跌17.3%，创下了2017年5月以来的最大收盘跌幅，更惨的是，它今年以来所有的股价涨幅，一夜之间被全部抹平，相当于投资者今年白忙活了一场。
除了AMD，其他芯片股也没能逃过一劫：应用材料大跌超6%，阿斯麦大跌超4%，迈威尔科技大跌超2%。而存储芯片概念股的跌幅更是夸张，被称为“存储四巨头”的闪迪、美光科技、西部数据、希捷科技，当天分别暴跌超16%、9%、7%、5%，闪迪的跌幅甚至超过了AMD，成为当天芯片板块跌幅最大的个股之一。
很多人疑惑，好好的芯片股，怎么突然就崩了？其实，这场暴跌的“导火索”，正是AMD最新的财报指引。AMD预计，2026年第一季度的营收中值大概是98亿美元，虽然这个数字比分析师的普遍预期要高一点，但没能达到一些乐观分析师预期的100亿美元门槛。看似只是差了2亿美元，但对于估值已经被炒得很高的AMD来说，这一点点的“不及预期”，就足以引发投资者的恐慌。
要知道，过去一年AMD的股价已经翻倍，市场早就把它的AI增长预期拉满了，相当于大家对它的期待值已经高到了顶点。这种情况下，只要业绩稍微有点跟不上预期，那些赚了钱的投资者就会赶紧抛售离场，保住自己的收益，而这又会引发更多人的恐慌性抛售，形成“踩踏效应”。除此之外，美国出口限制导致AMD去年产生了约4.4亿美元的存货相关费用，也让投资者对它的利润空间产生了担忧。
而存储芯片股的暴跌，更是有点“无厘头”。有分析人士表示，目前存储芯片行业并没有明显的利空消息，这次大跌，主要是因为前期这些个股涨得太多，估值被推到了一个极端的位置，再加上大盘的风险偏好转弱，那些赚了不少钱的投资者开始获利了结，短线资金也跟风出逃，最终引发了踩踏式抛售。简单来说，就是涨多了，自然要跌一跌，只是没想到跌得这么狠。
黄仁勋发声：难以理解，AI不会取代软件
除了芯片股，软件板块的抛售也十分猛烈，而且这种恐慌情绪还在不断蔓延，进一步加剧了科技板块的下跌。面对这种局面，英伟达CEO黄仁勋公开表达了自己的困惑，直言对软件板块的暴跌“难以理解”。
在2月4日前后的一场AI会议上，黄仁勋专门针对市场上的担忧做出了回应。他表示，现在有很多人担心AI会取代软件，但这种想法其实是一种误解，也不合逻辑。“软件产品是工具，人工智能会使用这些工具，而不是重新发明它们。”黄仁勋解释说，无论是人类还是机器人，面对“直接用现有工具”和“重新发明工具”这两个选择，肯定都会选前者。
他进一步补充，当前AI的最新突破，其实都集中在“使用工具”这个领域，而这一切的基础，正是现有的软件工具。毕竟现有软件的设计已经很成熟、很清晰，能为AI应用提供坚实的支撑，AI根本不需要从零开始重新发明一套工具。黄仁勋的这番话，其实是想缓解市场的恐慌，告诉大家软件行业的价值依然存在，没必要过度抛售，但从当天的市场表现来看，他的发声并没有起到太大的作用。
谷歌财报登场：千亿投资计划，也难稳股价
就在科技股集体暴跌的当天晚上，谷歌的母公司Alphabet披露了2025年第四季度的财报，原本市场以为，这份财报或许能给恐慌的市场注入一剂“强心针”，没想到最终却上演了一场“过山车”行情。
客观来说，谷歌这份财报的整体表现其实很不错，远超市场预期。2025年第四季度，Alphabet的营收达到1138亿美元，同比增长18%；剔除流量获取成本后，营收增长19%至972亿美元，比市场预期的952亿美元要高；经营利润359.3亿美元，同比增长16%；每股收益2.82美元，同比增长31%，虽然比三季度的35%略有回落，但依然大幅超出市场预期。
其中，谷歌云业务的表现格外亮眼，堪称“黑马”。第四季度，谷歌云业务营收同比猛增48%，达到177亿美元，不仅高于分析师预期的162亿美元，而且比去年三季度34%的增速还要快。更厉害的是，云业务的营业利润达到53亿美元，是一年前21亿美元的2.5倍，远超预期的37亿美元。之所以能有这么好的成绩，主要是因为很多企业客户对AI基础设施和AI解决方案的需求越来越旺盛，而谷歌在这方面的布局正好抓住了机遇。
除此之外，谷歌的其他业务也有不错的表现：搜索业务营收同比增长17%至631亿美元，AI模式的查询量和会话时长都大幅提升，非文本查询占比已经接近1/6；YouTube全年营收超600亿美元，订阅业务增长强劲，Shorts日均观看量超2000亿次，AI创作工具每天都有100万频道在使用；自动驾驶业务Waymo的出行次数超2000万次，周均服务40万次，还新增了迈阿密市场，计划未来拓展到美、英、日等多个国家。
但真正让华尔街震惊的，并不是这些超预期的业绩，而是谷歌公布的2026年资本支出计划。财报显示，谷歌2025年全年的资本支出是920亿美元，而2026年的资本支出预计将达到1750亿至1850亿美元，中位数是1800亿美元，几乎是2025年的两倍，比市场预期的1195亿美元高出了600多亿美元，超出预期近51%。
对于这么大规模的投资计划，谷歌CEO桑达尔·皮查伊解释说，现在AI投资和基础设施正在推动公司各业务线的增长，为了满足客户的需求，抓住AI带来的增长机遇，才计划加大资本支出。而且这笔钱的用途也很明确，60%用于服务器，40%用于数据中心和网络设备，超过一半的机器学习计算资源都会投向云业务，同时还会推进自有TPU芯片、数据中心基建等布局。
让人没想到的是，这份看似亮眼的财报，并没有稳住市场情绪。财报披露后，谷歌的股价在盘后交易中上演了一场剧烈的波动：一开始大幅跳水，最大跌幅超过7%，随后又迅速拉升，一度转涨超4%，但好景不长，很快又再度回落，截至北京时间2月5日6:45，谷歌股价盘后跌幅为2.28%。
普通人该怎么看？核心逻辑很简单
其实，这场突如其来的科技股抛售潮，背后的逻辑并不复杂，说白了就是两个核心：一是前期科技股涨得太多，估值太高，很多个股的股价已经超出了自身的基本面，一旦出现一点点不及预期的消息，就容易引发获利盘出逃；二是市场情绪的恐慌性蔓延，芯片股的暴跌引发了连锁反应，投资者担心整个科技板块会出现回调，于是跟风抛售，形成了“越跌越卖，越卖越跌”的局面。
而谷歌的股价波动，也反映出当前市场的矛盾：一方面，投资者认可谷歌在AI和云业务上的布局，看好其长期增长潜力；另一方面，又担心这么大规模的资本支出会影响公司的短期利润，毕竟投入的钱太多，短期内很难看到回报，而且市场也在担心，谷歌的这笔千亿投资，能不能真正转化为实实在在的收益。
对于普通人来说，不用过度恐慌，也不用盲目跟风。毕竟科技板块的长期逻辑并没有改变，AI带来的产业变革依然在持续，谷歌、英伟达、AMD这些科技巨头，依然在持续布局AI和芯片领域，长期来看依然有增长潜力。但短期来看，科技股可能还会处于波动状态，尤其是那些前期涨幅过大的个股，回调的风险依然存在。
总而言之，这场抛售潮更像是科技板块的一次“降温”，把过高的估值稍微拉回到合理区间，也让市场变得更加理性。对于投资者来说，此时最该做的，是冷静看待市场波动，不要被短期的涨跌左右，聚焦于企业的基本面和长期发展潜力，而不是盲目追涨杀跌。毕竟，投资看的是长期，而不是一时的涨跌。
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