2025年美国饲料谷物种植季以玉米种植面积大幅增加拉开序幕，总面积达到9870万英亩，这比2024年的9060万英亩有所增加，也是自1936年种植1.02亿英亩以来的最高水平。
随着种植季的推进，美国农业部报告称，夏季大部分时间里，美国超过70%的作物处于良好和优良状态。这导致8月份的产量预估达到创纪录的每英亩188.8蒲式耳，比2024年的旧纪录高出9蒲式耳以上。
到了9月份，作物评级开始下降，病害压力报告导致产量出现较大波动。随后，美国农业部将产量预估下调至每英亩186.7蒲式耳。由于美国联邦政府于10月1日停摆，种植户和分析师未能收到晚季作物评级或10月份的产量预估。在备受瞩目的11月份报告中，美国农业部仅将产量预估略微下调至每英亩186.0蒲式耳。
随着种植面积的增加，2025年的产量预估达到创纪录的167亿蒲式耳。2025年的玉米供应量比2024年高出16亿蒲式耳。高粱每英亩75蒲式耳的产量是自2016年全国平均产量77.9蒲式耳以来的最高水平。
另一方面，美国玉米消费量也创下新纪录。由于饲料需求的强劲增长，国内消费量达到创纪录的131亿蒲式耳。 2024年玉米出口量创历史新高，达到28亿蒲式耳，2025年更是突破纪录，达到31亿蒲式耳。总体而言，玉米消费量增加了约10亿蒲式耳。由于中国停止采购，2024/25年度高粱出口销量大幅下降。
由于供应量的增长大于使用量的增长，2025-26玉米营销年度的美国玉米期末库存预计为22亿蒲式耳，增加60万蒲式耳。期末库存相对于使用量，预计营销年度末手头有48.7天的使用量，高于2024-25营销年度末的36.9天。这将使估计的季节平均农场价格从2024年作物的每蒲式耳4.30美元降至2025年的每蒲式耳4美元。
【2026年展望】
展望2026年作物，供需基本面预计会发生什么变化?价格影响又会如何?
在2025年强劲增长之后，预计2026年玉米种植面积将下降。这是基于主要产区玉米和大豆之间的正常轮作，以及随着中国重新成为出口客户，大豆盈利能力前景改善。2026年美国趋势线产量预估约为每英亩183蒲式耳。由于种植面积和产量降低，2026年的玉米产量可能低于2025年。这在一定程度上会被较高的期初库存所抵消。
2026-27玉米营销年度的玉米消费量将面临从2025-26年度创纪录水平增长的挑战。这既适用于国内消费，也适用于玉米出口。与中国的贸易关系恢复正常将提振高粱出口。即使期初库存增加，2026年的玉米供应量预计仍将低于2025年。玉米总消费量预计保持稳定或略有下降。预计2026/27销售年度的期末库存将低于2025/26年度，且库存周转天数将减少。这将支撑2026年玉米价格略微上涨的预期，进而对高粱价格起到支撑作用。
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