去年底还在喊“淡季熬人”，今年一开年，制冷剂厂门口的运输车就排起了队。R32卖到6.3万元/吨，比2025年一季度那会儿的4.3–4.7万元/吨，硬生生拔高了三成多；R134a冲上5.8万元/吨，R125和R410a从2025年四季度起就没怎么回调过——价格曲线像坐了电梯，一节一节往上蹿。
更耐人寻味的是，企业嘴上说着“主要接长协单”，可市价早把长协价甩出几条街。有些厂子一边按协议价发货，一边私下把零星产能挂上监测平台，报价一出来，同行都愣住：这哪是卖化工品，分明是卖“配额期货”。
配额？对，2026年第三代制冷剂总配额就79.78万吨，只比2025年多了不到6000吨。老一代产品更惨，配额年年砍，像被拧紧的水龙头。而这些名额，大半攥在巨化股份、三美股份、永和股份几家手里——不是谁想开炉就能开，得看“本子”上有没有名字。
需求端也没闲着。空调厂1月排产同比涨11%，R32在家用空调里的渗透率早就过了六成；新能源车更猛，比亚迪、广汽埃安这批车企，新车空调充注量是燃油车的两倍，R134a直接被带飞，需求估摸着涨了三成。关键它在整台空调或整车成本里只占2%左右，涨个几千块？下游连眉头都不皱一下。
所以你看巨化股份预告2025年净利35.4–39.4亿元，翻了将近一倍；三美股份净利润预计涨155%–176%，氟制冷剂这块毛利厚得能切片；永和股份也不甘示弱，净利预增110%–150%，第四代制冷剂样品刚送进宁德时代实验室，订单就追着来了。昊华科技那边，虽然没报具体数字，但手握稀缺配额+高端氟材料技术，最近厂区物流单日出货量比去年12月多了四成。
上游也跟着热起来了。萤石矿商最近接电话接到手软，磷化工企业库存周转天数从45天缩到28天。有家浙江的萤石厂老板跟我聊，说“以前客户问价要等三天，现在微信一发截图，转账秒到账”。
申万宏源那份报告里写的“刚需消费品+特需经营模式”，听着拗口，但你细想——当一种化学品，既不愁销路，又不怕涨价，连下游都懒得压价，它确实不像传统化工品了。更像是……空调里的“味精”，少了不行，贵点也认。
（注：文中所有数据均引自百川盈孚监测及各公司业绩预告，未做任何修饰或推演）
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