来源：联商网
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撰文/林平
2月5日，美团在香港联交所发布公告，将以约7.17亿美元(约合人民币49.8亿元)的初始对价，完成对叮咚买菜中国业务100%股权的收购。
公告显示，叮咚买菜海外业务不在本次交易范围内，将在交割前完成剥离。交易过渡期内，叮咚买菜将按照交易前的模式继续经营。
叮咚买菜创始人梁昌霖第一时间发布致全体员工的内部信，直面员工疑问与不安，回顾企业发展历程，解读此次合并的核心逻辑，并就员工最关心的职业发展问题作出明确回应。
作为生鲜电商赛道的重要玩家，叮咚买菜的发展历程颇具行业代表性。
2017年，叮咚买菜在上海入局生鲜电商赛道，彼时市场已聚集十余家同类企业，叮咚买菜作为最晚入局者，凭借“活鱼活虾送到家”“29分钟极速送达”的差异化服务，在激烈竞争中站稳脚跟。
2020年疫情期间，叮咚买菜主动承担保供责任，成为民生保障主力军，获得市场与消费者的高度认可。
2021年，叮咚买菜成功上市，上市后两个月便果断确立“效率优先，兼顾规模”的战略，放弃快速扩张，聚焦核心能力打磨，最终在2022年第四季度实现盈利。
2024年叮咚买菜实现全年盈利，2025年盈利态势延续，营收也逐步回升，持续盈利验证了其模式的可持续性，也成为行业内率先实现盈利的头部生鲜电商企业之一。
梁昌霖在信中强调，这一成绩的取得，源于企业坚持做难的事、重的事、对的事，更离不开全体员工的共同拼搏。
对于此次选择与美团合并，梁昌霖表示，这是董事会经过慎重论证后作出的远见之举。之所以选择美团，是因为叮咚买菜的使命与美团的使命“帮大家吃得更好，生活更好”高度契合。
梁昌霖说，面向未来，我们做出了一个更具远见的决定：放下相向的较量，转为并肩的同航。这是两条强劲河流的汇合，必将奔向更加壮阔的海洋。
据悉，叮咚买菜经过8年多的深耕，已构建起强劲的供应链核心能力，目前85%以上生鲜实现源头直采，拥有12家自营工厂及2家自营农场，旗下黑猪肉占猪肉消费比重超37%，有机菜、低GI商品等健康品类同比增长均超30%，火锅快手菜冬季同比增长达28%。
而美团旗下小象超市近年来增长强劲，其发展路径与叮咚买菜确立的“4G”战略高度契合。
梁昌霖指出，合并后，叮咚买菜的商品力、服务力及供应链效率三大核心竞争力将得以保留，并在美团更广阔的平台上释放更大价值，双方携手可进一步拓展市场覆盖，实现“让美好的食材像自来水一样触手可及”的企业使命。
针对员工最关心的工作稳定性与职业发展问题，梁昌霖明确承诺，叮咚买菜的业务与团队将保持稳定，员工仍将拥有稳定的发展平台。
同时，美团广阔的业务版图将为叮咚买菜员工打开更广阔的职业空间，助力员工实现个人成长。
信中，梁昌霖还回顾了自身创业历程，坦言叮咚买菜的8年是其创业生涯中最骄傲的时光，这份骄傲源于每一位员工的坚守与付出，无论是疫情中奔波的配送小哥，还是凌晨分拣的操作员、深耕商品的开发人员及优化算法的工程师，都是企业发展的核心力量。
梁昌霖表示，未来将继续与全体员工并肩奋斗，与优秀者同行，持续坚持做难而正确的事。
此次叮咚买菜与美团的合并，被业内视为生鲜零售行业整合升级的重要信号，随着巨头协同效应的释放，或将进一步重塑即时零售赛道的竞争格局，推动行业向更高效、更优质的方向发展。
在笔者看来，美团收购叮咚买菜，本质是即时零售赛道的结构性整合。
为什么是现在？双方有着不同的战略考量。
美团小象超市与叮咚买菜的前置仓模式各有侧重，小象超市以大仓型、全品类布局为核心，依托美团骑手网络实现“外卖+生鲜”配送，覆盖全国多城。叮咚买菜则以小仓型、生鲜高频为特色，深耕长三角区域，产地直采与自有品牌体系成熟，单仓效率与损耗控制行业领先。
战略协同后，美团将补齐华东前置仓与生鲜供应链能力，叮咚买菜则完成创业公司向巨头生态的转型。而交易的最大看点，在于履约与供应链协同。
从市场布局来看，两者合并后，前置仓总数将近2000个左右，仓网密度、区域覆盖与供应链能力形成深度互补，规模远超山姆会员店(山姆以店仓一体的云仓模式为主，前置仓数量超500个，业态与履约逻辑和纯前置仓存在本质差异)。
凭借仓网规模、履约效率、供应链协同的综合优势，美团收购叮咚买菜后，将稳居前置仓行业第一。
详细来说，对于美团，收购叮咚买菜将帮助其补齐短板，加速布局。叮咚买菜在上海及江浙沪区域优势明显，而这恰恰是美团旗下小象超市潜力区域。收购能立即获得成熟的网络和团队，比自建更快。
面对盒马前置仓布局、京东七鲜加速拓仓等行业态势，收购也是快速提升市场份额、巩固行业地位的关键举措。
而叮咚买菜也算是在最好的时候“卖出”。其已连续多个季度盈利(2025年第三季度营收66.6亿，净利润0.8亿，均为历史新高)。此时出售，是在证明自身价值后“高位上岸”的理性选择。
从行业来看，面对互联网巨头的持续投入，独立前置仓平台的生存压力巨大。梁昌霖已带部分团队转向B2B海外业务二次创业。
此次收购的意义还在于，生鲜电商以独立平台前置仓大战的时代基本结束，也倒逼剩余玩家聚焦细分市场，如区域深耕，或向“前置仓+店仓一体”融合模式转型。
而即时零售也将进入效率为王的新阶段。
附叮咚买菜创始人梁昌霖内部信全文：
各位叮咚的同学们：
今天，我们正式与美团签署了出售协议。我知道这个消息可能让大家感到意外，心中会有疑问和不安。所以我想和大家说说心里话。
一、来时的路
2017年，叮咚买菜创业的时候，上海已经有十几家生鲜电商公司，我们是入局最晚的那一个。当时没有人看好我们，但我们找到了自己的路——活鱼活虾送到家、29分钟极速送达。我们靠一单一单地把菜送好，靠一个品一个品地把商品做好，从激烈厮杀中活了下来。
2020年疫情来袭，我们迎难而上，成为保供主力军。我永远忘不了那个画面：在最艰难的日子里，一位叮咚小哥送完单车经过一个小区，居民们站在阳台上对着我们小哥喊“叮咚买菜加油！”。那个视频我看了很多遍，每一次都热泪盈眶。那不仅是对叮咚的加油，更是对我们每一个人的认可——在最难的时候，我们没有退缩。
2021年我们成功上市。上市两个月后，我们果断提出“效率优先，兼顾规模”。这个决定让我们失去了快速扩张的机会，但保住了公司的命。
到2022年第四季度，我们实现了盈利，到今天已经连续12个季度保持盈利。在这个行业里，我们是率先盈利的头部企业，也曾是唯一盈利的。
我在财报会上说过：这证明了只有扎扎实实做难的事情、做重的事情、做对的事情，才是人间正道。
这来时的路，是我们一起拼出来的。
二、为什么选择美团
这个决定，董事会经过了慎重的论证。我想跟大家讲讲我的思考：
叮咚这些年建立了很强的供应链能力——85%以上生鲜源头直采，12家自营工厂、2家自营农场。在过去一年，我们黑猪肉占猪肉消费的37%以上，有机菜、LOWGI商品、健康零食同比增长都超过30%，这个冬天火锅快手菜同比增长28%。这些能力是我们用8年多时间、一个环节一个环节打磨出来的真功夫。
作为同业伙伴，小象超市在过去几年也取得了非常强劲的增长，通过挖掘大量优质商品，持续提升用户体验，迅速成为行业佼佼者，这也与我们确立的“4G”战略相得益彰。
双方合并之后，叮咚的三大核心竞争力：极致的商品力、超预期的服务力、和通过供应链系统打造的极致效率，不会因为合并而消失，反而会在更大的平台上发挥更大的价值。我们可以一起去服务更广阔的市场——让美好的食材像自来水一样触手可及，普惠万众。
这是我们创业第一天就写下的使命，这与美团的使命“帮大家吃得更好，生活更好”高度契合。
面向未来，我们做出了一个更具远见的决定：放下相向的较量，转为并肩的同航。这是两条强劲河流的汇合，必将奔向更加壮阔的海洋。当然，我们也深知河道曲折，这需要大家的共同努力。
三、关于大家最关心的事
我知道大家最担心的是自己的工作和未来。请大家放心，叮咚买菜的业务和团队会保持稳定，大家仍会有非常稳定的发展平台。
而且，美团的业务版图非常广阔，这次合并为大家打开了更大的职业空间。在一个快速发展的事业里，天高任鸟飞，海阔凭鱼跃。
最后，我想说：
来上海23年，我从一个写代码的程序员到叮咚买菜的创始人，我这一路创业，经历过很多次至暗时刻，也见证过很多次涅槃。叮咚买菜的8年多时间，是我创业生涯中最骄傲的时光。
这份骄傲不是来自上市、来自盈利，而是来自我们每一位伙伴——来自疫情中扛着物资骑行在空旷马路上的配送小哥，来自凌晨三点在大仓分拣的操作员，来自把每一棵菜、每一块肉都当作自己家餐桌上食物来对待的商品开发人员，来自在系统背后默默优化每一个算法的工程师。
叮咚买菜能走到今天，靠的是我们每一位伙伴。
新的篇章已经打开。未来很长一段时间我都会继续跟大家一起奋斗。让我们一起，与优秀的人同行，继续做难而正确的事！
梁昌霖
2026年2月5日
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