府库第1178期原创内容
不知道大家有没有这种感觉，近几年咱们国内市场的投资难度确实变大了。最开始有这种感觉是在2020年-2021年的行情中，而这一轮从2024年9月18日开始的行情，依旧有这种感觉。我就把2024年9月18日开始至今不同行业和不同股票的情况去做了一下统计分析。
从行业涨跌幅的结果来看，这一轮行情的变化呈现出比较鲜明的结构特征。涨幅最靠前的主要集中在有色金属、通信、电子等行业，其中有色金属和通信板块涨幅都超过了160%，明显处在市场最活跃的位置。紧随其后的电子、机械设备、传媒、电力设备和计算机等行业，也普遍实现了接近翻倍甚至翻倍以上的涨幅，这些板块整体构成了本轮行情上涨的主要力量。
再往后看，基础化工、建筑材料、钢铁、汽车等偏制造和周期属性的行业涨幅大多集中在60%到80%之间，表现属于跟随市场整体抬升的状态，虽然没有出现在涨幅最前列，但整体上涨节奏相对稳定。同时可以看到，商贸零售、轻工制造、社会服务等消费相关行业，也大多维持在50%左右的涨幅区间，整体表现处在市场中间位置。
而在涨幅相对靠后的行业中，公用事业、食品饮料、煤炭、银行等板块涨幅普遍在20%上下，这些行业虽然同样处于上涨区间，但上涨幅度明显低于市场平均水平。整体来看，这一阶段行业表现呈现出由资源和科技板块领涨，制造和消费板块跟随上涨，而传统稳健型行业涨幅相对靠后的分层结构，不同行业之间的走势差距表现得较为明显。
如果把这一轮行情拆开看个股，这种分化状态就更明显了。从统计结果来看，绝大多数股票在这段时间里都出现了上涨，整体赚钱效应是存在的，但涨幅的差距非常大。有相当一部分股票涨幅在几十个百分点到接近翻倍之间，属于比较常见的区间；同时，也有一小部分股票涨幅非常夸张，动辄几倍甚至十几倍，成为市场关注度最高的一类标的。相比之下，仍然有少量股票表现持续低迷，股价出现明显下跌，甚至跌幅超过一半。
从分布情况来看，个股收益并不是均匀展开的，而是呈现出明显的“头部集中”特点。也就是说，市场里最亮眼的涨幅主要集中在少数个股身上，而大多数股票的表现相对更温和一些。这种结构让市场整体看起来热度很高，但不同股票之间的表现差距会被不断拉大。
同时还能看到，股价波动的空间也明显被拉开。一些受到资金关注、题材属性较强或者市场预期较高的公司，往往表现出更大的弹性；而部分基本面承压或者市场关注度下降的公司，则在同一阶段走出完全不同的走势。整体来看，这一阶段的个股表现更像是一种高度分化的结构行情，市场整体向上运行的同时，不同公司之间的股价轨迹呈现出非常明显的差异。
从上面的两个统计情况，就能看出来这轮行情里面，上证指数从2700点涨到了现在的4000点，整体有比较大的涨幅，但不同行业、不同股票之间的涨跌幅差异实在是太大了。涨得少肯定就觉得不舒服，过程中要是自己从一个坑里到另外一个坑里再折腾几回，收益肯定很难看。最大的感觉就是好像我买的还没怎么涨，市场都已经高估了。
从2020年-2021年那波行情的时候，就不再是以前牛市的时候大家普涨的情况，市场开始有明显的分化了，尤其是成长股表现特别好。但这些股票背后公司的实际业务真的很难理解，特别细分，如果只是按照之前的逻辑，炒券商，炒老股票，这些熟悉的股票反而行情里面没什么表现，涨得都是那些看完主营业务都一点概念都没有的公司。
还有另外一个问题，随着咱们的市场开放，咱们受到海外的影响更明显了，尤其是很多股票开始对标海外公司，或者受到海外事件影响比较明显。在2018年之前我对这种情况是没有什么感觉的，而现在已经是实实在在影响A股了。在主动进行多元化投资之后，我发现很多可以参考的理论或者投资模式，基本都是海外的，并且投资模式的验证也都是基于海外市场验证的，到了国内会有明显的水土不服，各类资产的收益风险特征完全不一样。
我觉得这几年的投资，赚钱的时候不容易，但海外出点什么事，账户都得亏点钱，国内上涨的时候虽然分化，但下跌的时候又比较同步，确实是上了难度了。还好的就是这几年的学习和调整，主动在适应这种变化了。
开开心心生活，快快乐乐投资
客观、求真、轻松、分享
热门跟贴