先说结论：
1、2025年度非上市寿险公司总投资收益率加权平均值为4.3%，同比提高了0.4个百分点。
2025年度非上市寿险公司综合投资收益率为2.5%，同比下降了7.5个百分点。
为啥没有同趋势变化呢？这是因为，去年部分公司完成了新准则口径和资产分类调整影响，已经释放了债券价格历史浮盈的红利。
值得关注的是，2025年不同类型寿险公司的总投资收益率甚至高于其综合投资收益率。
在资本市场回暖的背景下，更可能的解释是，2025年度国债收益率出现结构性回升（上行约18个基点），计入FVOCI债类资产的价格下降，拖累综合投资收益率。
2、从非上市寿险公司总投资收益率来看，2025年度总投资收益率简单平均值为4.7%，加权平均值是4.3%、中位数也是4.6%。
其中有5家公司总投资收益率超过6%。
2025年度非上市寿险公司总投资收益率排名前十：
从非上市寿险公司综合投资收益率来看，2025年度综合投资收益率简单平均值为2.9%，加权平均值是2.5%、中位数是2.7%。
其中有3家公司综合投资收益率超过6%。
2025年度非上市寿险公司综合投资收益率排名前十：
正文：
近日，非上市寿险公司陆续公布了2025年第四季度的投资收益率指标。
本次，“13精”将聚焦寿险公司投资端，给出各家公司最新的投资收益率排行榜。
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2025年非上市寿险公司投资收益率状况
在列示寿险公司行业层面投资收益率指标前，我们先解释清楚两个投资收益率指标。
衡量投资收益率一般有了两个指标，总投资收益率和综合投资收益率。
由公式可知，总投资收益率和综合投资收益率的区别在于是否考虑浮盈浮亏。
事实上，在究竟该采用哪种投资收益率指标的讨论中，一直有两种观点：
总投资收益率的优点在于其在利润表中“净利润”的上方，符合“损益满计观”。
而综合投资收益率则在利润表中“综合收益”的上方，这符合“资产负债观”。
2025年度非上市寿险公司总投资收益率加权平均值为4.3%，同比提高了0.4个百分点。
2025年度非上市寿险公司综合投资收益率为2.5%，同比下降了7.5个百分点。
为啥没有同趋势变化呢？这是因为，去年部分公司完成了新准则口径和资产分类调整影响，已经释放了债券价格历史浮盈的红利。
值得关注的是，2025年不同类型寿险公司的总投资收益率甚至高于其综合投资收益率。
在资本市场回暖的背景下，更可能的解释是，2025年度国债收益率出现结构性回升（上行约18个基点），计入FVOCI债类资产的价格下降，拖累综合投资收益率。
需要说明的是，我们是基于公布投资收益率数据的57家寿险公司加权计算而得，权重是基于各家公司的投资资产规模加以确定的。这57寿险公司的总资产占行业总资产的百分比约为25%左右。
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2025年度非上市寿险公司投资收益率排行榜
从非上市寿险公司总投资收益率来看，2025年度总投资收益率简单平均值为4.7%，加权平均值是4.3%、中位数也是4.6%。
其中有5家公司总投资收益率超过6%。
2025年度非上市寿险公司总投资收益率排名前十：
“13精”给出了2025年度非上市寿险公司总投资收益率排行榜。
从非上市寿险公司综合投资收益率来看，2025年度综合投资收益率简单平均值为2.9%，加权平均值是2.5%、中位数是2.7%。
其中有3家公司综合投资收益率超过6%。
2025年度非上市寿险公司综合投资收益率排名前十：
“13精”给出了2025年度非上市寿险公司综合投资收益率排行榜。
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寿险公司近三年投资收益率平均值排行榜
2023年金融总局要求各家公司披露近三年投资收益率指标，本次我们也收集齐全了各家公司公布的近三年投资收益率数据指标。
从57家非上市寿险公司近三年的平均总投资收益率指标来看，中位数为3.7%，最大值为5.7%。
其中，平均总投资收益率超过5%的公司有6家；平均总投资收益率超过3.5%的公司有39家。但有4家公司平均总投资收益率不足2%。
非上市寿险公司近三年平均的总投资收益率排名前十：
从57家非上市寿险公司近三年的平均综合投资收益率指标来看，中位数为4.9%，最大值为9.0%。近三年的平均综合投资收益率普遍高于总投资收益率的原因是准则切换，或者资产重分类影响。
其中，平均综合投资收益率超过4.5%的公司有34家，甚至有2家平均收益率超过8%；但也有4家公司平均综合投资收益率不足2%。
非上市寿险公司近三年平均的综合投资收益率排名前十：
最后，“13精”列出了非上市寿险公司近三年平均的总投资收益率和综合投资收益率排行榜。
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