不可半场开香槟！
连续多年高速增长的光伏，2026年可能踩下“刹车片”，背后可能是全行业再度“大洗牌”。
据多家媒体报道，近日，2月5日，在由中国光伏行业协会举办的光伏行业2025年发展回顾与2026年形势展望研讨会上，中国光伏行业协会顾问王勃华首次公布对2026年及“十五五”期间（2026年至2030年）中国光伏新增装机规模的预测。这也是协会首次对2026年全年的数据给出明确预测！
他预计，2026年中国光伏新增装机规模为180GW至240GW，全球新增光伏装机规模为500GW至667GW；预计“十五五”期间，中国年均光伏新增装机量为238GW至287GW，全球年均光伏新增装机规模为725GW至870GW。
“刹车”背后，全行业深陷亏损？
对以往数据的梳理可以看出，无论是国内还是国际市场，2026的光伏装机量都有很明显的“刹车”痕迹！
根据国家能源局发布统计数据，2025年我国光伏新增装机量达315GW，创下历史新高。但以此计算，2026年光伏新增装机预期降幅达到23.8%—42%。
但预期值只是预期值，最终2026装机数据如何，还要等到2027年初方可见分晓：2025年初，协会曾预计全年新增装机量为215-255 GW，预计较2024年下降8%-22%；但由于上半年超预期，协会9月将全年新增装机预期调整为270-300GW。这样看来，2025年的数据还超过预期了！
2026国内光伏装机预期下滑
图片来源：CPIA（下同）
不管怎么说，如果这次光伏行业的预测准确，将是国内光伏行业新增装机量自从2019年以来首次下滑，也表明光伏行业从单纯的数量增长，跃迁至“数量和质量并重”的发展阶段。正如王勃华所言：要从比规模、拼价格转向比价值，实现从规模竞争到价值竞争的转型。
不过正如上图所示，在经历短期调整后，新增装机规模将重回增长态势。预计2027年起，中国光伏年度新增装机规模将逐渐增加，到2030年达270GW至320GW。
展望2026，中国的光伏装机或许“踩了一脚刹车”，但全球的情况或许有些复杂：
全球市场方面，路线图预计2026年一般情况下新增装机500GW，低于2025年580GW的规模，乐观情况下则预计为667GW，高于2025年的规模。预计2027年起重回上升通道，2030年全球新增光伏装机规模预计达881GW至1044GW。
具体而言，国际市场方面，欧洲市场保持平稳；美国装机预期下调，受政策不确定性影响较大；印度装机预期增长迅猛；中东、北非及撒哈拉以南非洲地区等新兴市场光伏规划与部署步伐加快；此外，G20峰会宣言利好新能源发展。
为何把美国和印度单单拎出来说？据协会，“十四五”期间，美国和印度对光伏产业的政策已经发生了微妙的变化！
具体而言，根据协会总结，美国走的是“激励与限制”并行核心策略：采取“强补贴+严壁垒”政策，意在重塑本土供应链，排除竞争，重获产业领导权。IRA和OBBBA的实行，就是这一策略的具体体现。
而印度走的是“保护与补贴组合拳”核心策略：高关税+强激励+强制认证，依托国内需求，快速建立自主制造能力，替代进口。为此该国采取了BCD关税和PL、ALMM等措施。
不管国外采取了什么限制措施，“十四五”的五年，国内光伏企业在全球的占比一路突飞猛进，行业整个产业链都取得了“碾压式”的地位，而中国企业在海外的产能，也取得了长足的发展——在当今的全新地缘格局下，海外产能，往往意味着入场门票！
虽然中国的光伏产量横扫全球，但过去几年，光伏产业链各环节的价格却一降再降，导致行业陷入了“增产不增利”的困境，用光伏协会的话来说，就是“从高歌猛进到亏损泥潭”，而这背后，盲目扩产带来的“内卷式”竞争难辞其咎！
虽然光伏各企业发布的财报已经说明，2025可能是光伏行业“最困难的一年”，但是看到协会的一手数据，依然让人感到触目惊心！
以多晶硅环节为例，上图数据显示，其在2022年曾达到271元/kg高点，但到2025年，其价格已经降至43.8元/kg，较2021年185元/kg降幅达到76.3%。同期，硅片、电池、组件降幅也分别达到82.8%、71.1%和62.1%。已经差不多“腰斩再腰斩”了，难怪整个2025年，全行业“哀鸿遍野”！
以价换量的前提，是不能“赔本赚吆喝”：虽然“十四五”期间中国光伏行业出口量一路高歌猛进，但“真金白银”却没那么简单：在经过2021年和2022年两年快速增长后，2023—2024年，出口金额回落，进入“量增价减”阶段。价格下行成为主导变量，出口量增长未能对冲单价大幅下跌，出口额持续承压。这清晰地表明，全球市场的增长红利，正被极端激烈的价格竞争所吞噬，行业价值创造能力亟待修复。
而修复的重要手段之一，便是已经被多次强调的“反内卷”。根据王勃华介绍，2025年中国光伏产品出口总额约293.56亿美元，同比下降8.3%，降幅较2024年同期明显收窄。2025年出口量与2024年同期相比全面提高，尤其是2025年下半年以来对多个国家和地区出口同时增长。
2025的光伏：依然未脱离危险
2025年第三季度光伏行业的“成绩单”，同样表明“反内卷”已经初步见效：多家企业大幅减亏甚至扭亏为盈，迎来了短暂的喘息！
具体说来，光伏主产业链上市公司中，14家企业第三季度实现归母净利润环比正增长，其中，大全能源、双良节能当季度实现扭亏为盈，通威股份、隆基绿能、TCL中环等硅片、组件龙头股的环比增幅均超26%，均实现大幅减亏。背后则有“开源”（硅料、组件价格回暖）和“节流”（降低成本）两方面原因，限于篇幅就不详细展开了。
“半场开香槟”向来是成熟投资的大忌。正当不少人庆幸光伏终于“走出ICU”的时候，到了2025第四季度，形势突然急转直下，不少光伏企业的“失血”又扩大了，其中不乏头部企业！
根据华夏能源网统计，发布业绩预报的9家光伏龙头中，通威股份以惊人的90亿-100亿元的预亏成为2025年的“亏损王”。按预亏额度高低排序，TCL中环、天合光能、隆基绿能、晶科能源分别名列第二、第三、第四和第五。其中晶科的亏损最为惊人：2024年大家都亏时，它还盈利了9893万元，2025年却预亏59-69亿元，同比降幅600%-700%。
晶科2025由盈转亏
图片来源：华夏能源网（下同）
在上述9家公司中，有7家公司明确第四季度为全年业绩最差。其中，晶科以预亏48.27-58.27成为2025四季度业绩亏损第一；通威股份、隆基绿能、TCL中环，均比前三季度的业绩低点亏损扩大10亿以上。而晶科能源和通威股份第四季度的业绩，不仅是2025年度的最低点，甚至还将刷新本轮行业周期中各自的单季亏损纪录。
事出反常必有妖：各公司的第四季度业绩相对较差，这与行业内的感受存在明显反差——不是说行业转暖了么？其实这就是“计划跟不上变化”的典型，两个因素不能不考虑！
首先是成本端激增：根据多家企业公告第四季度银浆、硅料等核心原材料价格大幅上涨，严重挤压了中下游企业的利润空间；其次为应对行业产能过剩和技术迭代，企业基于谨慎原则，在年底集中计提了大额资产减值损失。例如，通威股份就计提了约15-20亿元的长期资产减值准备，晶科能源等也进行了计提减值。
在9家公司中已有两家呈现好转迹象。其中，爱旭股份第四季度预亏6.68亿-13.68亿元，虽然也是全年业绩最差的单季，但相比2023年和2024年动辄十几、二十几亿的单季亏损已经好转明显。大全能源预计第四季度实现净利润-2.27亿至0.73亿元，有盈利的希望。
综上所述，2025年的光伏业，虽然已经历痛苦的风雪，看到胜利的曙光，但前方的道路依然充满不确定因素，特别是新增装机容量预期下降，或许意味着行业内部竞争将更为激烈，一场全新的洗牌，箭在弦上！
展望2026，谁受益，谁承压？
此次预期中的装机量回调，核心影响是加速产业链的优胜劣汰和价值分化。压力将自下而上传导，不同环节和企业命运可能迥异。笔者认为，光伏的2026，可以从以下几个方面深入观察：
首先是核心制造环节将直面严寒：直面终端需求的组件环节将成为主要承压区，上有银浆成本仍处高位，下有价格竞争依然激烈，缺乏品牌、渠道及成本控制力的专业化厂商将面临生存危机。其上游的电池环节处境更为艰难，利润空间将受到上下游的双重挤压。硅料环节虽因处于上游而相对主动，但拥有极致现金成本的龙头企业才能穿越周期，高成本产能将被加速出清。
拥有深厚护城河的企业将展现韧性。具备技术领先性（如隆基绿能的BC电池、晶科能源的N型TOPCon）、全球化产能布局（如天合光能、晶科能源的海外工厂）和垂直一体化能力的龙头企业，抗风险能力更强。此外，辅材与设备领域的龙头（如光伏玻璃的福莱特）凭借高集中度和成本优势，地位也将更稳固。
储能业务将成为关键的增长缓冲与新赛道。光伏装机波动恰好凸显了储能的必要性。储能系统能平滑光伏出力、提升电力价值，与光伏构成天然协同。中金公司预测，该赛道正处高景气周期，预计2026年全球储能新增装机增速将接近50%，远超光伏。
储能的爆发式增长，为在光储一体化布局深厚的企业（如阳光电源、阿特斯）提供了穿越光伏周期的第二增长曲线，也是所有光伏企业战略转型的关键方向。当然其中的曲折如何，还有待于实践检验！
全球储能装机预测
图片来源：中金
总而言之，此次调整是行业从野蛮扩张转向高质量竞争的残酷分水岭。未来的胜出者，必将是那些在技术、成本、全球布局和生态融合上建立了真正壁垒的企业。
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