2026年会有多少存款进入股市？一套清晰的测算逻辑|央行|股市|金融|银行业|银行存款利率

作者：何刚

来源：罗辑思维（ID：luojisw）

这两年，银行存款利率在不断下降，于是很多人都在想，钱与其放在银行，看着利息越来越少，是不是应该考虑换个地方放呢？与此同时，A股从2024年的9月就开始持续上涨，开启了新一轮的牛市。于是，不少人开始把存款搬出银行，放进了股市。

那么，2026年会有多少存款进入股市呢？以及这个趋势又意味着什么呢？今天，我们请《投资参考》的主理人何刚老师，来详细说说。

究竟会有多少存款会搬家进股市？

非银行业金融机构的存款，2025年净增长6.41万亿元，创下2015年来的新高。

2025年非银金融机构存款增量创十年来新高

来源：东方财富

所谓非银行业金融机构，是指保险、证券、基金和信托等银行业以外的其他金融行业。它们的存款净增加，也就是客户用于购买各类金融资产的资金在增加。其中一部分资金会通过基金或股票进入股市，成为影响股市交易的重要力量。

结合2025年非银行业金融机构存款的变化，以及展望2026年可能发生的存款搬家变化，我们先来讨论，究竟会有多少存款会搬家进股市？

要想测算2026年的数据，就要先搞清楚，2025年存款搬家进入股市的数据是如何计算的。

总体上看，2025年存款搬家进入非银金融机构的数额巨大，但并不意味着所有的资金都进入了股市。因为大部分人的存款取出来之后，还是会选择投入到比较保守的理财和保险中。那怎么才能算出真正搬家进股市的资金呢？

我给你介绍一个测算方法。它的主要依据，是中国人民银行定期发布的《金融机构本外币信贷收支表》。在这个收支表中，“住户存款”金额与“非银金融机构存款”金额之间，存在“跷跷板效应”，也就是前者减少的部分，往往成为后者增加的部分。

以2025年7月公布的数据为例。这个月住户存款同比多减7800亿元，也就是7800亿元存款在搬家；同时，非银金融机构存款同比多增1.39万亿元，也就是有1.39万亿元新资金进入。从历史规律看，多增的这部分资金中，至少会有25%左右，也就是3500亿元左右，进入股市。

根据这个测算方法，我们来看2025年一整年的情况。2025年非银金融机构存款同比多增6.41万亿元，也按25%左右会进入股市来测算，2025年存款搬家进入股市的规模，应该在1.6万亿元左右。

另外有一些测算认为，这些钱有一部分去买了债券型基金，因此真正买股票型基金和直接买股票的资金，大约在7000亿到1.2万亿元之间。

如果你对这个测算方法感兴趣，可以通过三个权威渠道查询相关数据，然后再自己演练一下：

一是中国人民银行官网上的“金融统计数据”栏目。可以在这里下载信贷收支表、资管产品统计报告。

二是可以看看中国证券投资基金业协会公布的公募基金资产净值变化。这可以清晰体现，过去一年大家在基金领域多投资了多少钱。

三是大型券商的专题研究报告，其中会有一些交叉验证数据。

基于2025年已知的各项数据，就能按同样方法来分析2026年可能发生的存款搬家进入股市的规模。具体测算需要用到中国人民银行会陆续公布的三大核心金融数据：

首先是定期存款到期的规模，也就是有多少1年期、3年期存款在2026年到期。

面对更低的定期存款利率，以及A股市场的财富效应，部分到期存款将转出银行，进入基金和证券公司账户。对此，华泰证券等机构测算认为，2026年到期的定期存款规模大致在50万亿到75万亿元之间，可以取中间值60到62万亿元。

其次是参考历史存款留存率，也就是定期存款到期后继续转存的比例，这个比例一般在90%到96%之间。

如果2026年存款留存率是90%，那就意味着有6万亿以上的存款可能会搬家。即使留存率达到96%，也会有2.5万亿左右的存款会搬家。一些证券公司取的是中间值93%，测算出可能流出银行体系的资金是4.34万亿元。

最后，还要结合权益资产，也就是股票型基金和股票的投资配置比例，这可能上升到20%。

因为它们的投资收益更好，对投资者的吸引力必然上升。假设权益类资产的配置比例从2025年的15%提升到20%或25%。那么就可以测算出，2026年可能流出银行体系的4.34万亿存款，大致会有9500亿到1.3万亿元，可能进入股市。对于A股市场来说，这就是非常重要的新增资金。

实际上，考虑到2026年A股开市以来就加速上涨，成交额不断放大，并且连续三天创历史新高，真实的存款搬家规模，以及配置股票型基金和直接买股票的新增资金规模，可能远大于前面的测算。我们可以结合下个月公布的金融数据，进一步做验证和新的测算。

除了前面这种测算方法，还有一些专业的测算。这些方法都是非常专业的了，你不掌握也没关系。我直接告诉你它们测算的结果：2026年预计通过存款搬家进入股市的资金规模，应当在1.5万亿元以上。

说了这么多的测算方法、数据和结果，你可能还想知道，为什么2026年会有更多的存款从银行体系搬家呢？核心的驱动因素就是，银行存款利率在确定性下降，而A股市场拥有比较确定的赚钱效应。

从历史数据看，2006年到2007年那一轮A股最大的牛市，以及2014年到2015年那一轮所谓的“人造牛市”，都出现了壮观的银行存款搬家进股市现象。尤其是在股市大盘指数上涨1倍以上之后，存款搬家入股市更是呈现井喷的状态。

我们再看当下这轮牛市。以2024年9月18日牛市启动前，上证指数2689.70点为起点计算，到2026年1月14日最高升到4190.87点，A股大盘累计涨幅已经超过60%。

A股在过去15个月的持续上涨，必然会逐步加大对存款搬家的吸引力。如果后续A股市场继续上涨，比如2026年下半年涨到4600点或更高，存款搬家也必将加速。

当然就像我们前面说的，存款搬家离开银行体系后，并不都会冲进股市。历史数据和2025年的最新数据都表明，在存款流出初期，大约60%以上的资金会流向理财和保险等稳健型资产。然后在股市持续上涨的吸引下，部分资金会流向股票型基金和股票。

由此，我们可以梳理出存款搬家进股市的规律：股市先上涨，存款后搬家；股市涨得快，存款搬得多；存款搬家创纪录，股市上涨就接近尾声。

所以接下来，投资者应该每个月看看中国人民银行公布的重要金融数据，然后按前面说的方法进行测算，或者参考专业机构的测算，注意存款搬家进股市是否在加速或创新高，这对股市是很重要的信号。

综合各项指数来看，2026年的存款搬家很可能加速，从而与A股持续上涨相互呼应。但要警惕的是，如果A股上涨速度过快，形成较大估值泡沫，很可能导致监管收紧，股市随之会有较大幅度的下跌震荡，从而打击存款搬家进入股市的热情。因此如何动态调整投资布局，就是接下来要讨论的重要问题：

如何根据存款搬家动态调整投资？

从总体上看，存款搬家给股市带来的新增投资，是观察A股走势的一个重要指标。相应的股市投资布局可以进行一些动态调整。

以2025年为例，当时有一个很明显的现象：有部分存款开始搬家进入股市。比如在7、8月份，可以看到银行里的居民存款增长放缓，而非银金融机构存款却在增加，这表明资金没有回流银行，而是有增量资金进入股市。

在这种情况下，投资者如果在市场回调时逐步加仓，往往效果不错。后来在8、9月份，上证指数上涨大约8%，科创板涨幅在20%左右，都能印证这一点。

还有一种判断方法，是看基金发行规模的变化。比如2025年二季度，股票型基金的发行规模比一季度增加了1倍多，说明有不少钱开始通过基金进场，这些资金重点买了科技等热门板块。结果到了三季度，这些板块的涨幅超过30%。所以，提前看到存款搬家进股市的信号，对调整投资布局非常有帮助。

2026年，我们可以继续观察类似的重要数据，比如定期存款到期数量、非银行业金融机构存款增量等，然后根据判断和偏好，灵活调整投资策略。

先看定期存款到期数量的测算。从目前已知的信息来看，2026年一季度，商业银行大约有19.5万亿元定期存款到期，按前面测算的大约有7%会流出银行，那就是1.4万亿元。其中再有25%左右进入股市，那就是3500亿左右的新增资金。

针对这一点，可以考虑提前配置部分宽基指数，也就是沪深300ETF、中证500ETF等大盘指数基金，或者是配置银行股等现金分红较多的高股息率资产。这是预测定期存款到期后留存率的变化，可以进行的提前布局调整。

再看非银行业金融机构的存款增量。2025年的累计增量是6.41万亿元，平均每个月多增5000亿元。如果从2026年1月份开始，非银行业金融机构的存款月度同比多增超过8000亿元，同时A股市场每天的成交额远超2025年的平均值，也就是保持在2万亿元以上，那么可以判断存款搬家进入股市在加速，A股投资布局也可以增加。

但是，如果在2月中旬看到，2026年1月份非银行业金融机构的存款，月度同比多增不到5000亿元，那就要当心了。这意味着，1月份股市的快涨快跌，没能留住更多搬家的存款。这种情况下，就不应该在股市上大量做多，而是要观察是否有大的震荡。

所以综合前面的分析、测算和投资布局启示，你会发现：对于股市的资金变化，特别是存款搬家进入股市的趋势，我们完全可以参考历史数据进行大致的量化测算。同时，在这个过程中熟悉一些观察指标，也能为后续判断市场提供新的参考。

但同时也要明白：任何单一指标，都不足以形成充分的投资判断依据。我们要综合考虑非银行业金融机构的存款变化、股票型基金的发行规模变化，以及股市的赚钱效应等因素，进行交叉验证和测算，从而更好地把握存款与股市的关系。

最终，不同风险偏好和收益预期的投资者，也需要根据个人意愿进行独立的分析判断，再决定如何配置自己的资产。

我的建议是：既不要过于保守，看不到A股一年多来的持续上涨，以及很可能出现的后续上涨；也不要利用日益明显的牛市走向，过多地进行高风险投资，甚至通过大量融资进行高杠杆投资。尤其是专业知识不多，而且投资实战经验不丰富的个人投资者，必须学会控制风险。