摘要：2026 年全球减肥药市场竞争持续升级，口服制剂与胰淀素靶点药物成核心赛道。诺和诺德、礼来等巨头竞速，辉瑞、Structure 等药企纷纷加码，医保政策与临床数据则成为左右市场走向的关键变量，行业迎来创新与挑战并存的关键一年。

千亿市场争夺战，新靶点站上 C 位

全球减肥药市场的热度丝毫不减，这个如今规模超 500 亿美元的赛道，被业内视作生物医药领域的 “香饽饽”，预计 2035 年营收更是有望突破 1300 亿美元。GLP-1 类药物依旧是主力军，但玩家们的目光，早已瞄向了新的突破口。

胰淀素靶点就是今年最火的风口。去年 12 月诺和诺德提交 CagriSema 的 FDA 上市申请，这款融合司美格鲁肽与卡格列肽的双靶点药物，剑指首款胰淀素类减肥药，一下子点燃了整个赛道。要知道，不少患者对 GLP-1 药物应答不佳，胰淀素的出现，恰好补上了这块短板，也难怪分析师直言 “这会是未来的重要靶点”。

礼来也没闲着，去年 11 月公布的胰淀素受体激动剂 eloralintide 单药二期数据亮眼，48 周减重最高达 20%，更难得的是，它的胃肠道副作用比 GLP-1 类药物温和不少，这在临床中可是大优势。今年，这款药与替尔泊肽的联合试验数据也将出炉，值得期待。辉瑞也通过收购 Metsera 拿下了胰淀素类似物 MET-233i，上半年就要公布临床数据，巨头们的贴身肉搏，已经打响。

口服药竞速，礼来审批踩下 “慢放键”

口服制剂的比拼，同样火药味十足。诺和诺德的口服 Wegovy 上市后表现亮眼，让市场看到了口服减肥药的巨大潜力，毕竟不用打针，对不少怕针的患者来说太友好了。

礼来的口服药 orforglipron 本是有力竞争者，原本冲着 3 月 FDA 审批去，结果却被推迟到了 4 月 10 日。虽说 FDA 此前承诺过超快审批，但实际落地还是慢了半拍。不过分析师倒不担心，毕竟口服药的患者需求摆在那儿，只要获批，礼来大概率能快速分走一杯羹。

只是口服药的未来，也并非一片坦途。有分析师就提醒，别光盯着 “口服” 这个卖点，给药频率、副作用、长期维持效果，其实才是患者真正在意的。比如大家最关心的，这药得吃到什么时候？停药后会不会反弹？这些问题目前还没有明确答案，而这恰恰是决定市场能走多远的关键。

新玩家入局，ADA 大会将放重磅信号

除了巨头，一众新锐药企也在加速进场，今年 6 月的美国糖尿病协会（ADA）大会，注定会是行业的 “风向标”。辉瑞收购来的 PF'3944 刚敲定两项三期临床，VESPER-3 研究的详细数据将在大会公布，市场早就翘首以盼。

Structure Therapeutics 也有大招，其口服 GLP-1 药物 aleniglipron 的二期数据被评 “极具竞争力”，这次还可能公布胰淀素 / 降钙素双靶点药物 ACCG-2671 的一期数据。小分子量药物的研发本有瓶颈，而胰淀素靶点，正是他们破局的关键。

眼下，罗氏等药企也在默默发力，维京治疗等公司还被传有并购消息，2026 年的减肥药市场，注定热闹非凡。只是医保补贴政策悬而未决、自付市场持续扩大等问题，仍在考验着整个行业。创新药不断涌现，而如何让患者用得上、用得久，或许会是今年行业最需要回答的问题。

参考来源： https://www.biospace.com/drug-development/obesity-space-abuzz-with-oral-amylin-assets-as-momentum-rides-into-2026

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