对“节前恐慌”说NO|etf|中国石油化工|分散染料|基金

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摘要

1、今日A股低开后震荡上行，尾盘有所回落。截至收盘，上证指数跌0.25%，深证成指跌0.33%，创业板指跌0.73%。沪深两市成交额2.16万亿元，略低于上一个交易日。板块上，化工、石油石化、中药等表现强势，白酒股表现走弱，AI应用及光模块概念延续调整。港股市场，恒生指数收跌1.21%，恒生科技指数跌1.11%。

2、染料等产品价格接连上涨，同时环保政策趋严，板块延续强势。2025年下半年以来，在供给端“反内卷”政策持续落实、落后产能加快出清的推动下，配合海内外市场需求共振复苏，化工行业迎来一波强劲且可持续的产品涨价浪潮。这标志着行业正式告别历时四年的低迷阶段，实现强势反转。由于化工细分赛道多、复杂性高，平均市值偏小，细分赛道轮动快，因此投资者可通过化工ETF（516220）把握化工布局机会。

3、中东紧张局势持续，外交斡旋艰难推进，关注美伊对话最新进展。近期宏观利空反复测试下，油价60左右筑底或已经比较确定，地缘扰动有望催化向上空间，长周期角度油价具有性价比。油气产业有望受益于油价上行，具备配置价值。感兴趣的投资者可以关注石油ETF（561360）。

4、电网设备国内外政策和需求驱动强劲。国内需求方面，央视财经报道，广东、江苏等地大量变压器工厂已经处于满产的状态，部分面向数据中心业务订单排到2027年。投资方面，“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%。海外方面，全球能源转型的持续推进带来新能源上网需求。板块受益于“订单爆发+国内投资加码+海外需求潜力”多重催化，且近期头部电网设备企业业绩亮眼，板块具有基本面支撑。投资者可持续关注电网ETF（561380）。

今日A股低开后震荡上行，尾盘有所回落。截至收盘，上证指数跌0.25%，深证成指跌0.33%，创业板指跌0.73%。沪深两市成交额2.16万亿元，略低于上一个交易日。板块上，化工、石油石化、中药等表现强势，白酒股表现走弱，AI应用及光模块概念延续调整。港股市场，恒生指数收跌1.21%，恒生科技指数跌1.11%。

自1月29日起，外围环境复杂，美股剧烈动荡，A股市场风偏边际降温。兴业证券认为，近期全球资产共振调整的本质还是在此前过度乐观和拥挤的交易背景下，部分投机资金趁利空事件而获利了结。但是支撑春季行情的这些核心逻辑并未发生任何变化。并且从日历效应看，2月是主要指数全年胜率最高的月份之一，结构上也以小微盘、成长等高弹性板块明显占优，有望是本轮春季行情再创新高的核心做多窗口。因此我们建议大家不要被短期外围波动过度干扰，利用可能的震荡为春节后行情布局。

来源：Wind，兴业证券

染料价格接连上涨，环保政策趋严，关注化工行业龙头优势。

近期分散染料与活性染料价格走强。据百川盈孚报价，2026年1月29日，分散染料价格上调至19000元/吨，实现单月内连续上涨。活性染料端，1月29日价格从22000元/吨上涨至23000元/吨。下游端，贸易商们在1月27-28日均接到来自染料厂的调价函，多个活性与分散品种单独涨价幅度达1000-3000元。

中邮证券指出，本次分散染料涨价最核心的驱动力来自上游关键中间体还原物的价格飙升，还原物系分散染料的重要原料，其价格已从去年同期的约2.5万元/吨大幅上涨至近期的3.8万元/吨，涨幅超过50%。成本的上升直接推动了分散染料价格的上涨，而下游纺织印染行业在春节后逐步进入生产旺季，对染料的需求有望增加，这也为分散染料概念的上涨提供了市场基础。同时，工信部等五部门联合印发的《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》明确，自2026年起将遴选零碳工厂示范项目，更高的环保处理能力要求与绿色合规成本将压缩中小企业的生产空间，头部厂商的优势进一步显现。

2025年下半年以来，在供给端“反内卷”政策持续落实、落后产能加快出清的推动下，配合海内外市场需求共振复苏，化工行业迎来一波强劲且可持续的产品涨价浪潮。这标志着行业正式告别历时四年的低迷阶段，实现强势反转。由于化工细分赛道多、复杂性高，平均市值偏小，细分赛道轮动快，因此投资者可通过化工ETF（516220）把握化工布局机会。

来源：WIND

中东紧张局势持续，外交斡旋艰难推进，关注美伊对话最新进展。

2026年开年以来，美军在中东的军事集结规模远超以往。2月3日，美军战斗机击落一架挑衅性接近航母的伊朗无人机，随后伊朗舰船也对美油轮采取了逼近行动。尽管摩擦不断，2月6日美伊谈判正在阿曼首都马斯喀特开始核谈判，但双方核心分歧仍未化解。伊朗坚持谈判仅聚焦核问题，美国要求纳入导弹计划等议题。谈判前夕，特朗普警告伊朗领导人“应非常担忧”，白宫称若外交失败将保留军事选项。

基本面上，原油供过于求或仍然延续，目前的原油库存水平仍然较高且有上行趋势。但目前市场对原油过剩或已有充分预期，基本面的不利要素或已经被部分计价。近期在宏观高波动环境下市场的合力也证明油在大类资产中的相对优势。

展望远期，油价60左右筑底或已经比较确定，地缘扰动以及潜在金油比修复可能有望催化向上空间，长周期角度油价具有性价比。油气产业有望受益于油价上行，具备配置价值。感兴趣的投资者可以关注市场上规模最大的石油ETF（561360）。

电网设备国内外政策和需求驱动强劲。

国内方面，央视财经报道，广东、江苏等地大量变压器工厂已经处于满产的状态，部分面向数据中心业务订单排到2027年。“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，聚焦特高压、配电网、数智化三大核心领域，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。跨省输电通道建设与西部薄弱电网补强需求明确，特高压建设需求处于高位，主网投资有望继续保持较快增长。此外，配网同样补强空间较大，具有一定的结构性投资机会。

海外方面，全球能源转型的持续推进带来新能源上网需求，亟须电网建设保障新能源消纳，欠发达地区基础设施相对落后，有较大的发展潜力，全球电网进入投资的上行阶段。此外，特朗普要求数据中心自建供电系统，北美AIDC缺电仍在持续演绎。国内电网产业链完整、交付效率领先、海外经验丰富，有望成为填补缺口的主要供应方。

感兴趣的投资者可关注电网ETF（561380），一键覆盖发电、输电、配电及用电环节等全产业链，电网设备占比约70%（全面覆盖变压器、换流阀、开关等电网设备龙头），通信设备占比约13%（涵盖线缆等电网建设必需品，受益于AI需求旺盛，通信线缆行业趋势向好，呈现供不应求态势）。

今天就这样，白了个白~