金融市场总有机构突然崩盘，银行和投资公司经常上头条。
2001年，能源巨头安然公司通过复杂的财务手段隐藏债务，夸大利润。丑闻曝光后，股价从90多美元直线跌到不到1美元。公司在12月申请破产，资产只有634亿美元，负债却堆积如山。
员工养老金泡汤，投资者血本无归。这件事直接推动了美国财务监管的改革，《萨班斯-奥克斯利法案》就是在那之后出台的。安然的高管们也没逃掉惩罚，斯基林被判了24年牢狱。
七年后的2008年，次贷危机让雷曼兄弟这家百年老店轰然倒下。雷曼过度押注房地产衍生品，房价一跌就亏得底朝天。9月15日，他们提交破产申请，资产6390亿美元，负债6190亿。
政府没出手救助，导致全球市场瞬间冻结，道琼斯指数那天就跌了500多点。雷曼的破产加剧了经济衰退，失业率蹿升。事后，监管层吸取教训，通过《多德-弗兰克法案》限制高风险操作。
雷曼的倒闭成了金融史上一个典型教训。
2023年，硅谷银行在3月10日被监管关闭，主要因为持有大量长期债券，利率涨了债券就贬值。客户听说后蜂拥提款，一天流失420亿美元。银行资产2090亿，这次倒闭是美国史上第二大。
硅谷银行专注科技创业，崩盘后不少初创公司资金链断了。联邦存款保险公司赶紧接管，保证所有存款安全，避免更大恐慌。监管也开始检查其他中小银行的利率风险。
紧跟着，签名银行在3月12日关门大吉。这家银行涉足加密货币，硅谷事件一出，客户就挤兑，存款一天丢了20%。资产1100亿，倒闭排在美国第三。
签名银行的董事会抱怨监管太急，但市场已经慌了神。区域银行股票集体跳水。联邦官员注入流动性，强调系统没问题。签名银行的倒闭暴露了加密业务的风险，行业信心大打折扣。
5月1日，第一共和银行撑不住了，被摩根大通收购。年初资产2130亿，到5月存款流失到1000亿以下。股价从120美元跌到3美元。联邦存款保险公司安排了这个收购，防止直接破产。
第一共和专注高端客户，资金转移太快。收购后，摩根大通市场份额扩大。
2023年，三家银行的接连倒闭，让人看到利率环境变化对中小机构的冲击。政府通过存款保障稳住了局面，但投资者还是心有余悸。
这些金融爆雷案例层出不穷，可保险公司却安静得多。
保险公司也面对巨额赔付，比如地震或洪灾，一次就能支出上百亿。但他们很少直接破产，多是通过并购或政府干预化解。
早年有过教训，比如英国的切斯特街控股公司在2001年因石棉赔付压力进入清算。资产2亿英镑，负债远超，公司只能支付5%的赔付，受害者不满。
政府设立补偿基金，兜底剩余部分，避免社会混乱。
澳大利亚的HIH保险集团在2001年3月进入清算，损失53亿澳元。他们扩张太猛，储备跟不上赔付需求。监管转移业务给其他公司，注入资金维持。
HIH的崩盘引发澳洲保险业重组。政府改革监管，提高透明度。这件事显示出规模不当的风险，推动了资本充足率的标准提升。澳洲监管从此更注重风险分散。
日本在90年代泡沫破灭后，小型寿险公司接二连三倒闭。1997年，日产互助寿险先垮，负债超资产20亿日元，投资亏损是主因。政府建回收机构，接管保单。
1999年，东邦寿险跟上，资产50万亿日元不够赔。监管转移业务。2000年，千代田互助负债320亿美元崩盘，共荣互助也倒了。
这些事件让日本加强寿险资本要求，政府注入流动性拆分资产，维护秩序。
这些早期破产案例让各国意识到，保险公司产品是长期承诺，崩盘会引发社会风险。所以，现在监管一有苗头就介入，提供资金或撮合并购。
2008年，美国国际集团（AIG）因信用违约掉期亏空，资金链断裂。资产1万亿，短期债务压垮一切。9月16日，联储贷了850亿，年利率是伦敦同业拆借率加8.5%。
AIG卖资产还债，政府持股79.9%。这救助稳住了市场，避免信心崩塌。
AIG救助后，被迫转型。2013年，卖掉剩余股份，政府赚了227亿。AIG专注财产险和寿险，剥离非核心。保险公司能这样转手，是因为业务产生稳定现金流，叫“浮存金”。
客户先付保费，赔付后发生，资金长期沉淀。巴菲特的伯克希尔哈撒韦就靠这个，收购保险资产投资，积累巨额财富。巴菲特从21岁就开始投保险，说这行业永不过时。
这种现金流优势让保险资产成香饽饽。大公司常收购小问题机构，扩大规模分散风险。
苏黎世保险在2023年6月宣布6亿美元买AIG全球个人旅行险，2024年12月完成。包括覆盖200多国的救援网络。苏黎世借此扩市场，AIG回笼资金专注核心。
2023年，苏黎世中国赔了一个1.41亿人民币的案子：出口遥控器电池被小孩吞了，伤了肠道。他们在核实后直接付款，赢得信任。
但大型灾害或投资失误仍能制造保险公司的压力。监管持续进化，确保赔付到位。金融圈爆雷多，保险相对稳，靠的是独特商业逻辑和外部支持。
未来，随着气候变化，赔付压力可能增大，行业需调整。投资者选保险时，看清公司实力和监管环境，就能多份安心。
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