最近买了国投瑞银白银LOF基金的朋友，估计心里都堵得慌！这只基金从2月2日起一路下探，截至2月6日，场内已经连续5个交易日封死跌停，当天开盘直接触跌停价3.099元，溢价率回落至28.73%。这场风波的起因，就是2月2日那波创下公募基金纪录的净值暴跌，再加上基金公司事后调整估值规则的操作，眼下已有超1.7万名投资者发起维权投诉。2月6日基金公司终于发了公告回应，但投资者的怒火压根没消。今天就把这事的来龙去脉捋明白，看看这波基金风波到底问题出在哪，基金公司的操作为啥让大家这么不满，普通投资者又该怎么维护自己的合法权益。
这事的导火索，是2月2日晚间国投瑞银基金突然发的估值调整公告，还有紧接着刷新的基金净值。2月2日当天，这只白银LOF基金的场内价格就因为白银期货价格大跌封了跌停，本以为这已经够糟了，结果当晚净值数据一出，所有人都懵了：A类份额单位净值从之前的3.2838元，直接跌到2.2494元，单日跌幅高达31.5%！这个数不光刷新了公募基金单日下跌的历史纪录，还远超场内10%的跌停限制，不少投资者的亏损直接翻倍，心里瞬间凉了半截。
之所以会出现这么离谱的净值暴跌，核心就是基金公司临时改了估值方法。公告里说，从2月2日起，基金持有的多款白银期货合约，不再单看国内上期所的价格，而是参考北京时间下午3点国际主要市场的价格波动重新估值，目的是让基金净值能真实反映国际市场的变动情况。而这次调整的背景，是1月30日国际银价经历了史诗级暴跌，伦敦银现单日跌幅一度超30%，但国内期货市场有±17%的涨跌停限制，相当于有一道“堤坝”，让国内沪银价格和国际银价拉开了巨大价差。要是还按国内价格估值，基金净值会严重虚高，根本遮不住真实的投资风险。
单从专业角度说，这次估值调整其实是有道理的。白银本身就是国际定价的商品，沪银价格和国际市场高度联动，在国际银价暴跌的极端情况下，基金公司调整估值方法，本质上是让净值回归资产的真实价值，避免虚高的净值让后续投资者做出错误判断，也防止先赎回的投资者“套走”账面虚高的钱，让留下来的投资者为泡沫买单。有金融专家也分析，这次调整其实是在保护存量持有人和保障交易公平之间做权衡，要是不调整，后续可能会引发更大的流动性危机，受损的投资者只会更多。
但让投资者彻底无法接受的，从来都不是估值调整本身，而是基金公司的操作时机和公告方式。按基金公司的说法，估值调整的效力从2月2日交易收盘前就开始追溯，可这份关键的公告，偏偏等到2月2日交易结束后才发！也就是说，投资者在2月2日白天正常交易、赎回的时候，压根不知道估值规则要变，更想不到净值会突然暴跌31.5%。不少场外赎回的投资者本以为最多亏17%，结果实际亏损快到32%，平白多亏了十几个点，这换谁都接受不了，觉得自己吃了暗亏。
面对投资者的质疑，基金公司也给出了解释，说没在交易时间提前公告，一是因为国际市场的价格要到下午3点后才能确定，之前没法拿出准确的估值调整方案；二是担心提前公告会被市场解读成基金流动性出了问题，引发投资者恐慌性挤兑，反而让市场波动更厉害。而且基金公司还说，公募基金行业的惯例，就是估值调整方案定下来后再发公告，这次操作也是按行业常规来的。
可这个解释，投资者根本不认。大家的核心诉求很明确：基金管理人改了估值技术，本就该及时发临时公告，保障投资者的信息知情权和公平交易权。哪怕没法提前精准公告，好歹也该在交易时段做个风险提示，而不是等交易结束了才说规则变了，还往回追溯执行。在投资者看来，这就是典型的“交易后改规则”，实实在在损害了自己的合法权益。也正因为如此，即便2月3日基金净值有了修复，A类单位净值涨了3.31%到2.3238元，投资者的怒火也一点没消，维权投诉的人数一路涨，很快就突破了1.7万，大家都想讨个公道。
在持续的舆论压力和投资者维权下，2月6日国投瑞银基金终于发了正式的回应公告，针对大家的诉求做出了三点明确承诺。首先是坚持以投资者为本，会按照依法公开的原则，积极回应大家的诉求，尽力降低估值调整对投资者的实际影响；其次是畅通诉求服务渠道，已经专门成立了工作小组，正抓紧研究具体的解决方案，支持投资者通过和解、调解、仲裁等渠道便捷维权，具体情况后续会再发公告说明；最后也明确表示，公司有能力保障投资者的合法权益，会积极配合，让这些维权方式能有效落地。这则公告算是基金公司给出的一个正面回应，但具体的解决方案还没落地，目前来看，事情还没有实质性的进展。
而从市场表现来看，这场风波的影响还在持续发酵。截至2月6日，国投白银LOF已经连续5个跌停，溢价率虽然从之前的高位跌到了28.73%，但依旧不算低，这意味着场内价格还是比基金净值高，后续还有继续调整的压力。其实熟悉这只基金的人都知道，它是国内公募市场唯一一只主要投资白银期货的产品，本身波动就特别大，近3个月波动87.59%，近6个月更是到了129.88%，妥妥的高风险产品，这次的估值风波，更是把它的风险暴露得彻彻底底。
这场白银基金的维权风波，其实给所有投资者和基金公司都敲了个警钟。对于基金公司来说，在极端市场情况下做出合理的估值调整固然重要，但更要兼顾投资者的信息知情权，在合规的前提下，尽可能做到信息公开透明，及时做出风险提示，平衡好市场稳定和投资者公平的关系，不能只盯着行业惯例，却忽略了投资者的切身感受。而对于我们普通投资者来说，这次的事也是一次深刻的风险教育：高收益永远伴随着高风险，像白银期货这类大宗商品基金，波动远比普通的股票型、债券型基金大得多，投资前一定要把产品属性摸透，做好风险评估，千万别盲目跟风，更不能抱着赌一把的心态入场。同时，投资过程中也要及时关注基金公司的公告信息，万一遇到自身权益受损的情况，要学会通过合法渠道维护自己的利益。
目前，国投瑞银基金的工作小组还在研究具体的解决方案，超1.7万投资者的维权诉求还在等待回应，这场白银基金风波的后续走向，还需要我们持续关注。最后想问问大家，你怎么看待这次基金公司的估值调整和公告操作？如果你是这只基金的投资者，会选择通过哪种方式维权？对于高风险的大宗商品基金，你又有哪些投资心得？欢迎在评论区留言交流，一起聊聊这场基金风波带给我们的思考！
热门跟贴