一、投资逻辑分析1. 价格拐点确认：七年新高，供需彻底反转
2026年1月，中国市场G.652.D单模光纤价格创下近七年来新高，平均价格达到35元/芯公里以上，部分报价突破40元/芯公里，年内涨幅超80%。这一涨幅彻底扭转了2023-2024年因产能过剩、运营商集采压价导致的行业低迷。
关键变化：
·定价机制重构：价格由"运营商集采压制"转向"散纤市场主导"，摆脱传统定价束缚
·涨幅历史罕见：从2025年Q2的20元/芯公里（近十年低位）涨至35元以上，涨幅创行业纪录
2. 需求端爆发：AI算力+军用需求双轮驱动
（1）AI数据中心需求激增
·Meta 60亿美元大单：1月28日Meta与康宁签署数据中心光缆供应协议，订单体量相当于康宁2025年全年光通信业务收入，反映北美数通需求旺盛
·智算中心光纤用量：单个万卡GPU集群仅服务器内部互连就需数万芯公里光纤，AI驱动的数据中心光纤需求占比将从2024年不到5%激增至2027年的35%
·国内算力基建：英伟达H200"放行"中国市场，推动国内AI数据中心建设，催生800G光模块及光纤光缆需求
（2）军用FPV无人机需求
·G.657A2光纤：因抗弯曲性能优异，成为FPV无人机通信、战场监控系统核心材料，俄乌冲突持续推动军事需求高增
·产能挤压效应：G.657A2拉丝效率比G.652.D低10%-15%，厂商为追求高毛利将产能向特种光纤倾斜，挤压G.652.D供给
3. 供给端刚性：光棒产能见顶，扩产周期漫长
·产能利用率见顶：全球光纤预制棒2025年产能约2.5万吨，中国占比62%，四大龙头企业生产线均满负荷运转
·扩产周期长达18-24个月：光棒扩产难度大、周期长，短期供给无法快速释放
·长尾产能出清：经历数年行业洗牌，中小产能退出，市场集中度提升，约60%份额由四家头部企业获得
二、重点受益公司梳理
根据产业链上下游及最新涨价传导机制，以下公司有望核心受益：
【核心赛道一】光纤预制棒-光纤-光缆一体化龙头
逻辑：具备光棒自给能力的企业在涨价周期中利润弹性最大，毛利率有望恢复至30%以上，净利率达15%-20%。
公司
核心优势
长飞光纤
全球最大光纤预制棒、光纤、光缆供应商，光棒自给率100%，海外收入占比超30%
2月6日涨停创历史新高，市值突破1473亿元；确认获得康宁Meta订单分包，金额超10亿美元
亨通光电
光纤光缆+海缆双龙头，光棒产能国内前三，海外布局完善
确认获得康宁Meta订单分包；海洋通信业务受益全球数据中心互联需求
中天科技
光纤光缆+海缆+新能源多元化，特种光纤技术领先
特种光纤业务在AI算力浪潮下迎来增长，空芯光纤研发领先
烽火通信
光通信设备+光纤光缆一体化，运营商市场占比高
受益运营商G.654.E光纤集采增长（2025年前11月集采量同比增25倍）
【核心赛道二】二线光纤厂商（产能弹性大）
逻辑：一线龙头产能满载后，二线厂商产能利用率和盈利能力将显著改善。
公司
核心优势
通鼎互联
光纤光缆+通信设备，运营商市场稳定
2月6日股价大涨，受益光纤涨价弹性；产能重启空间大
永鼎股份
光纤光缆+高温超导材料，海外出口占比高
可出口至欧洲及北美CSP厂商，受益海外需求外溢
长盈通
特种光纤（保偏光纤、掺镱光纤）龙头，军用占比高
2月6日股价大涨；受益军用FPV无人机光纤需求爆发
富通信息
光纤光缆专业厂商，产能规模国内前列
产能调整灵活，受益G.652.D供给紧张
【核心赛道三】特种光纤与新型光纤（技术壁垒高）
逻辑：AI算力推动G.654.E、空芯光纤、多模光纤等新型产品需求爆发。
公司
核心优势
长飞光纤
空芯光纤技术全球领先，已获国内运营商试点订单
空芯光纤带来新增量，毛利率显著高于普通光纤
亨通光电
G.654.E超低损耗光纤技术领先，中标三大运营商骨干网升级
2025年前11月国内G.654.E集采量同比增25倍
中天科技
特种光纤（传感、激光器用）技术储备深厚
全产业链布局完善，特种光纤研发和产业化领先
【核心赛道四】光纤上游材料与设备
逻辑：光棒产能紧张向产业链上游传导，原材料和设备厂商受益。
公司
核心优势
业务关联度
石英股份
高纯石英砂龙头，光纤预制棒核心原材料
⭐⭐⭐⭐
三安光电
光芯片、光器件，受益光纤通信网络升级
⭐⭐⭐⭐
光迅科技
光模块+光器件，与光纤光缆协同部署
⭐⭐⭐⭐
三、投资策略建议短期（1-3个月）：涨价兑现期
1.一线龙头：长飞光纤（光棒自给率最高、海外订单最确定）、亨通光电（海缆+光纤双轮驱动）
2.二线弹性：通鼎互联（产能重启弹性大）、长盈通（军用特种光纤溢价高）
中期（6-12个月）：业绩释放期
1.新型光纤：长飞光纤（空芯光纤产业化）、中天科技（特种光纤放量）
2.海外出口：亨通光电、永鼎股份（受益北美、欧洲需求外溢）
风险提示
·产能快速释放风险：若二线厂商快速重启闲置产能，可能缓解供给紧张
·运营商集采压价风险：中国电信、中国移动2026年集采价格若低于散纤市场价，可能影响业绩兑现
·技术替代风险：CPO（共封装光学）技术长期可能对传统光纤需求产生替代
总结：本轮光纤涨价是AI算力需求爆发与光棒产能刚性共振的结果，并非简单的周期性波动。投资应聚焦具备光棒自给能力的一体化龙头（长飞光纤、亨通光电）和特种光纤技术领先者（长飞光纤、中天科技），优先选择海外订单确定、产能利用率饱满的公司。短期关注涨价对Q1业绩的弹性，中期看好AI数据中心和特种光纤带来的结构性增长。
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