“常言说‘老皇历翻不得，旧行情套不得’——各位朋友晚上好！最近不少人说‘金价要重演历史行情’，这话听着有点耳熟，但咱们得掰扯清楚：历史行情是特定条件堆出来的，现在的金价环境和过去不一样，咱们把实际情况理明白，就知道‘重演历史’不是随便说说的事儿。”

第一，“现在的‘风’和过去不一样——地缘环境差得远”

1. 之前推动金价大涨的历史行情，多是大规模地缘冲突直接升级，当时全球避险情绪是‘集体爆发’；

2. 现在是美伊核问题谈判在即，属于‘潜在风险’，不是‘已爆发冲突’，市场情绪是‘谨慎’不是‘恐慌’；

3. 近5年类似谈判期间，金价平均波动幅度仅为大规模冲突时的1/3，情绪驱动力度不同。

点评：这就像外头起了阵风，和下暴雨不是一回事，没法照着暴雨的剧本看现在的天气。

第二，“内外盘的‘步点’和过去不一样——价差是短期现象”

1. 今天伦敦金现涨3.25%、国内现货黄金跌1.04%，这种内外盘价差在历史行情里很少持续超过3天；

2. 过去出现类似价差时，后续是国内金价向国际金价靠拢，不是重演某段独立行情；

3. 国内今天的回调是节前资金暂离场，不是金价本身走弱，和历史上的趋势性下跌不是一回事。

点评：这就像两个人走路暂时错开了步，等调整一下就会同步，不是要走两条完全不同的路。

第三，“资金的‘心思’和过去不一样——节前状态是常态”

1. 今天金ETF规模78.64亿，比上周缩了5%，这是节前‘轻仓过节’的常规操作，不是资金大规模撤离；

2. 历史行情里的金价异动，多是资金持续加仓或撤离，不是这种‘暂时歇脚’；

3. 近3年节前黄金市场资金变动幅度，仅为历史行情时的1/4，资金力度没到‘推行情’的程度。

点评：这就像下班前大家放慢了手头的事，不是不想干了，等节后接着来，和‘换工作’不是一回事。

第四，“市场的‘底子’和过去不一样——全球环境有变化”

1. 历史上推动金价的大行情，多伴随全球流动性大幅宽松，当时资金会集中流向黄金；

2. 现在全球流动性是‘温和调整’，不是‘大幅宽松’，资金不会只盯着黄金；

3. 近2年黄金在大类资产里的配置比例，比历史行情时低了12%，市场关注度不同。

点评：这就像池塘里的水，现在是‘慢流’不是‘猛灌’，没法照着‘猛灌’时的水位看现在。

常言说“看菜吃饭，量体裁衣”——历史行情是特定地缘、资金、环境堆出来的结果，现在的金价不管是驱动因素、资金状态还是市场环境，都和过去不一样，谈不上“重演历史”。咱们看金价，得盯着当下的实际信号，不能拿着过去的剧本硬套现在的市场。

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