前阵子还被八部门政策吹得风生水起的中药板块，这两天直接上演“冰火两重天”！刚有人喊着“中药牛市要来”，转头业绩预告就扎堆爆雷，17家龙头企业集体陷入亏损，仅有4家能称得上“真增长”，这反转比电视剧还刺激，持仓的朋友直接从“抄底狂喜”变成“站岗emo”，直呼“套路太深”！
截至目前，已有29家中药上市公司交出2025年业绩预告，结果惨不忍睹——17家预计亏损，占比超五成，剩下的要么下滑要么增长掺水分，真正靠主营业务稳健增长的，掰着手指头都能数过来。
最让人意外的是“注射剂一哥”珍宝岛，直接创下上市十年首亏纪录，预计净亏损10.12亿-11.73亿元，净利润同比暴跌330%-367%，相当于过去十年赚的分红，一年就亏回去不少 。2月6日它的股价虽然没大跌，但这业绩炸弹一扔，市场直接慌了神，毕竟这可是手握血塞通、双黄连注射液等大单品的行业老手。
还有万邦德预计亏损1.3亿元，葵花药业也因为产品销量下滑和原材料涨价亏得不少，就连一些之前被看好的细分龙头，也没能逃过业绩下滑的命运。2月6日片仔癀跌0.26%、华润三九跌1.18%、东阿阿胶跌1.68%，股价走势直接反映了市场对业绩的担忧。
反观所谓的“增长阵营”，也不是人人都靠谱。29家企业里仅9家净利润同比增长，但多数是“虚胖”——太极集团虽然暴涨313%，但靠的是卖闲置资产的非经常性损益，扣非后净利润还不足1000万，主营业务其实在下滑，这增长跟“捡来的”没啥区别。
真正能称得上“真增长”的，也就吉林敖东、以岭药业、步长制药、众生药业这4家。但细看下来，逻辑也各不相同：吉林敖东靠2亿元非经常性损益撑场面，主业贡献有限；步长制药增长是因为商誉减值减少，再加上核心产品销量回暖；众生药业则是去年基数太低，今年属于“触底反弹”；只有以岭药业是靠核心产品营收恢复，主营业务支撑力最强，2月6日股价也涨了2.55%，算是给市场点了点信心。
为啥中药股会集体“翻车”？说白了就是三大“拦路虎”同时发力。首先是集采和医保控费的“组合拳”，中药集采平均降价近50%，珍宝岛核心产品因为集采执标延后，销量和单价双降，收入直接暴跌53%，毛利骤降93%，这哪是赚钱，简直是“亏本赚吆喝” 。
其次是原材料价格上涨的“成本压力”，中药材价格波动上行，企业生产成本蹭蹭涨，但终端价格又受管控，涨不上去，相当于“买菜的钱贵了，卖菜的价却降了”，利润空间被直接挤压，葵花药业就是典型的受害者。
还有后疫情时代的“需求退潮”，疫情期间大家疯狂囤中药，现在需求回归常态，渠道里的库存还没清完，企业出货变慢，营收自然上不去。这就像疫情时抢口罩的热潮退去，口罩厂突然发现货卖不动了，业绩能好才怪。
更扎心的是部分企业的“骚操作”，一边是业绩巨亏，一边还坚持大额分红。珍宝岛2024年营收利润双降，却照样分红1.41亿元，实控人家族能分到超8000万元，而公司控股股东股权质押比例高达81%，融资余额12.7亿元，这波操作让投资者直呼“看不懂”，怀疑是在转移财富 。
看到这里，不少朋友肯定慌了：手里的中药股该抛还是该留？别着急，咱分情况唠，句句实在，帮你避开坑：
如果你持有的是亏损龙头或靠非经常性损益增长的个股，比如珍宝岛、太极集团这类，建议赶紧减仓或止损。这些企业要么受集采冲击太大，要么增长不可持续，就像过日子只靠变卖家产补贴，迟早会坐吃山空，别抱着“抄底”的幻想，不然可能越套越深。
如果你持有的是4家真增长里的优质标的，比如以岭药业，核心产品能打、主营业务稳健，2月6日股价还逆势上涨，这类可以暂时拿着，但也要设好止盈点。毕竟中药板块整体承压，就算是好公司，也可能被板块情绪带下来，别贪心想着赚翻倍，落袋为安才是王道。
如果你还没上车，想趁机布局，那可得擦亮眼睛。别被表面的业绩增速骗了，一定要扒开财报看内核：是不是靠主营业务增长？核心产品有没有竞争力？成本控制得怎么样？优先选那些研发投入高、产品结构优质的企业，比如片仔癀虽然短期下跌，但长期基本面没崩，估值合理时再入手也不迟。
说到底，中药板块这波业绩爆雷，其实是行业“刮骨疗毒”的过程。集采常态化、成本上涨、需求回归，多重压力下，那些靠单一产品、缺乏创新的企业迟早会被淘汰，而真正有核心竞争力的龙头，才能穿越周期。
现在的中药股，就像菜市场里的蔬菜，有的看着新鲜实则已经腐烂，有的外表普通却内里扎实。投资中药股，再也不能只看政策利好就盲目跟风，得像挑菜一样仔细甄别，看清业绩增长的真实逻辑，才能避免当“接盘侠”。
最后提醒一句，股市里没有稳赚不赔的买卖，中药板块虽然有政策支持，但业绩兑现需要时间，别把“预期”当“现实”。这波爆雷也是个提醒：投资要理性，跟风需谨慎，看懂背后的逻辑，才能在波动的市场里稳稳赚钱！
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