近日，全球知名海事投行Fearnley Securities在最新发布的研报中声明，认为干散货航运板块有着大幅上调预期。基于大宗商品需求的强劲反弹及宏观环境的改善，该行提高了2026年主要散货船型的运费预期。

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干散货运价预测：从稳健转向激进

Fearnleys分析师Fredrik Dybwad指出，干散货市场的动能自2025年秋季以来持续增强，全球出货量已从去年年中的萎缩状态，V型反弹至12月的6%同比增长，并且该趋势已经延续2026年。

Dybwad预计接下来，干散货板块运价将进一步走强。

好望角型船 (Capesize)：平均日租金预测从25,000美元上调至35,000美元。

卡姆萨尔型 (Kamsarmax) & 超灵便型 (Ultramax)：平均日租金预测从17,000美元上调至20,000美元。

支撑这一激进预测的并非单一因素，而是多重利好的共振：

  • 中国因素回归中国对高品质铁矿石的补库需求强劲，叠加春节后基建项目的开工预期，可能持续推高铁矿石的吨海里（Tonne-miles）需求。
  • 南美粮食丰收预期根据IBEG（巴西地理统计局）预测，虽然2026年南美粮食总产量预计将从上年的历史高位回落，大豆产量预期依旧保持强劲，这可能会继续刺激跨大西洋的粮食运输需求
  • 煤炭需求韧性尽管能源转型在推进，但煤炭在发电和工业领域仍展现出需求刚性。特别是在年底，受补库和物流改善影响，12月的发运活动趋于活跃，显示出传统能源需求的韧性。
  • 宏观顺风能源价格的相对低位降低了船东的运营成本，而美元走弱则通常与大宗商品价格走强呈正相关，进一步刺激贸易活动。

Fearnleys特别提到，1月27日好望角型指数（5TC，即5条主要航线加权平均租金）的单日涨幅创下了该指数引入以来1、2月份的历史纪录，这被视为市场供需极其紧张、极易爆发的强烈信号。

2026年初的航运市场正在经历一场由基本面驱动的价值重估。无论是干散货市场的全线复苏，还是LPG市场的结构性高收益，都表明全球海运物流链正在摆脱低谷，进入新一轮的繁荣周期。这轮复苏也预示着全球基础原材料贸易流动的活跃，可能成为观察宏观经济活力的先行指标之一。

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