作者：沈超 汪琴 毛申奥
2025年的基金江湖，主动权益上演了一场没有硝烟的较量。
A股在“结构性牛市”中转身向上，人工智能产业链持续爆发，算力、半导体、人形机器人等轮番登台。
在行业、题材快速轮动的背景下，被动投资依旧火热，主动管理也崭露锋芒。
根据Wind数据与公募基金四季报，主动权益类基金规模结束此前波动，2025年四季度末主动权益类基金总市值较2024年四季度末有所增长，从2.61万亿元上升至3.08万亿元，显示市场对主动管理能力的信心逐步恢复。
一批经验丰富的“老将”与锐意进取的“新锐”，正凭借深度研究与进化策略，悄然书写新的投资故事。
但他们都绕不开一个现实，随着管理规模水涨船高，业绩的稳定性与爆发力，将会面临前所未有的考验。
在主动投资的战场上，“规模”从来不是简单的数字，而是直接影响调仓灵活性、冲击成本乃至最终收益的关键变量。
一位投资大佬曾说过，“脱离规模讲基金业绩排行，都是耍流氓。”这句话直戳中行业痛点：规模，既是业绩最沉默的对手，也是检验投资能力最真实的试金石。
为此，揭幕者工作室延续一贯的初心，推出2025年度《中国基金经理投资能力榜》。
这份榜单始终秉持“规模与业绩并重”的评级原则，力求穿透表象，为大家提供一个观察基金的别样视角。
声明：本榜单是全国首家将基金产品规模作为重要计算因子的基金业绩排行榜，与以往各大基金排行榜不同，这张榜单具有一定颠覆性。
此次纳入统计的基金均是2025年1月1日之前成立的基金，2025年所有成立的次新基金均未统计在内。统计各种类型的基金数量如下表所示：
截至2024年底，全市场基金总量已达21550只。其中，主动权益类基金数量高达9015只，占据市场主导地位；而被动指数型基金也展现出强劲增长势头，总数增至3212只。
本榜单聚焦主动权益类基金，以Wind分类为准，为大家逐一揭晓各类基金排行榜。
先给各位奉献上普通股票型基金排行榜（比较基准：沪深300指数）：
从榜单整体来看，成长风格与行业主题基金占据显著优势，其中聚焦科技、新能源、医药等方向的基金表现突出，反映出市场对产业趋势与结构性机会的持续关注。
位居榜首的是周蔚文、罗佳明，由两人共同管理的中欧时代先锋A，得分4375，这一分数也与榜单上的其他基金拉开了显著差距，这只产品2025年的表现为56.30%。
值得一提的是，周蔚文会在我们后面的榜单中频繁露面，2025年他管理的几只基金表现都不错。
资深老将周蔚文以长期基本面价值投资和均衡偏成长的风格著称。
从基金四季报可以看到，其持仓布局依旧保持防守与进攻、产业周期与市场风格之间的平衡思路。
这种布局方式既考虑了行业基本面的景气周期，又兼顾了市场风格切换的可能性，展现出了穿越周期的稳健力。
排名第二的是欧阳良琦，上榜基金为易方达战略新兴产业A，得分3137，2025年的表现为107.60%。
欧阳良琦2017年加入易方达基金，从电子行业研究员起步，专注半导体、TMT及高端制造领域，自2023年5月起担任基金经理。
这位成长于电子行业黄金期的新生代基金经理，用“慢变量”思维构建起独特的科技投资框架，风格鲜明。
排名第三的是江山，上榜基金为景顺长城研究精选A，得分为2899，2025年的表现为77.40%。
江山作为景顺长城基金的新生代基金经理，“做产业趋势的信徒”是江山投资理念的核心之一，凭借对产业趋势的敏锐嗅觉，他把握住了这一轮AI浪潮的机遇。
另外还有多位市场关注度较高的基金经理上榜。比如排名第12的葛兰，凭借中欧医疗创新A以1484分上榜，2025年的表现为38.32%，持续深耕医疗赛道。
还有排名第15的冯明远，上榜基金为信澳新能源产业A，得分1368，2025年的表现为36.30%。
他管理该基金已超9年，专注于投资新能源领域。他们各自在熟悉的领域中深入耕耘，共同呈现出主动权益基金丰富多元的能力图谱。
再来看看偏股混合型基金的排行榜（比较基准：沪深300指数）：
在这份榜单中，整体呈现老将云集、风格稳健的特征，多数上榜基金运作时间较长，凸显出在复杂市场中持续创造超额收益的耐力。
其中，由傅鹏博、朱璘共同管理的睿远成长价值A，以8813的得分一骑绝尘，这只产品2025年的表现为64.70%。
在双基金经理模式下，通常一位负责主导，另一位深度参与投研与执行。
作为拥有超30年经验的元老，傅鹏博无疑是决策核心；而朱璘凭借其扎实的行业研究背景，在构建和优化投资组合方面发挥着重要作用。
在睿远成长价值基金的管理中，两人形成了紧密的搭档关系，在投资中坚持寻找高景气成长公司并注重安全边际。
傅鹏博、朱璘在该基金的四季报中表示，对于2025年重点配置的光模块、PCB材料、芯片、数据中心液冷等板块和个股，持续看好其未来的发展，2026年将进一步加大研究力度。
排名第二的是陈皓，其管理的易方达品质动能三年持有A，得分4361，2025年的表现为71.64%。
这只产品延续了他均衡成长的投资框架，在行业配置与个股选择上兼顾质量与弹性，风格稳健而不失进取。
排名第三的是谢治宇，上榜基金为兴全合润A，得分4131，2025年的表现为35.72%。
作为兴证全球基金的知名基金经理，谢治宇以行业分散、自下而上选股为核心，注重估值与成长的匹配。
谢治宇表示，未来将继续以较长周期持续跟踪公司核心竞争力变化趋势，持续挖掘技术变革加速带来的非线性增长以及细分子行业景气度反转的投资机会。
此外，排名第14位的是熟悉面孔，中欧基金的周蔚文，他管理的中欧新趋势A，得分2569，2025年的表现为65.77%，该产品延续其行业景气与公司质量并重的均衡风格。
接下来看灵活配置型基金的榜单（比较基准：沪深300指数）：
因为平衡型基金数量相对较少，所以我们把它和灵活配置型基金放在一起统计了。
排名第一的是张明昕，他管理的华商优势行业A，得分6497分，2025年的表现为105.40%，与第二名拉开断崖式距离。
2025年3月，华商基金原明星基金经理周海栋离任，为公司带来不小挑战。对此，华商基金管理层迅速调整策略，张明昕便是在这一背景下，接任了华商优势行业基金的管理工作。
张明昕曾态度谦逊地表示，“承续信任，有幸接任了本产品，前任基金经理的优秀运作为其奠定了坚实根基，我将更加努力，力争为持有人实现长期价值。”
从过往履历来看，张明昕行业经验十分丰富，曾在申万宏源证券和英大资产管理任职。
在投资理念上，他坚持“基于价值驱动的产业趋势投资”，不倾向于将仓位过度集中于单一赛道进行短期博弈。
排名第二的是周蔚文、冯炉丹，上榜基金为中欧新蓝筹A，得分是4459，2025年的表现为71.51%，这配置一看就是“老带新”，周蔚文前面已经聊过了，这里就不再多说。
2016年7月，冯炉丹进入中欧基金，做了5年研究员之后，被增聘为中欧新蓝筹的基金经理，成为老将周蔚文的搭档。
在投资选择上，她更注重公司质地的判断，而不是短期的财务指标，有技术进展且商业变现并重的公司，更容易进入她的视野。
排名第三的是刘元海，上榜基金为东吴移动互联A，得分是3183，2025年的表现为85.57%。
去年刘元海就上过榜，可以看出他的表现非常稳定。刘元海于2016年开始管理东吴移动互联基金，任职已超过9年。
他的投资理念是“把握时代的阿尔法”，致力于寻找符合时代发展趋势的行业。
在他看来，每个时代都有其主导产业，这些产业正是这个时代的“阿尔法”，而只有通过重仓把握这样的机会，才能为投资组合贡献显著收益。
从近年来的实际操作观察，刘元海确实精准捕捉到了时代的脉络。他先后布局新能源、人工智能等符合趋势的赛道，灵活把握行情节奏，为产品创造了良好的回报表现。
接着看看去年新增的偏债混合型基金榜单（比较基准：中债-综合全价(总值)指数）：
在偏债混合型基金榜中，夺魁的依旧是饶刚、侯振新，上榜基金为睿远稳进配置两年持有A，得分700，2025年的表现为16.35%。
去年也是同样的人和产品夺魁。作为睿远基金总经理，饶刚是业界少有的常青树，拥有20余年公募固收投研经验。
饶刚坚信欲速则不达，以争第一的心态去做投资，就容易使基金经理的短期策略极端化，一旦判断失误，反而让追求稳定收益的固收类产品持有人承担很多不必要的风险。
在如此稳健平稳的心态支撑下，饶刚产品的业绩表现长期优异。
排名第二的是虞淼，上榜基金为兴全可转债，得分为430，2025年的表现为13.96%。
作为兴证全球基金旗下首只公募产品兴全可转债基金的现任掌舵人，虞淼在多资产投资上积累了丰富的经验。
在虞淼看来，“很多现象是周期往复的”，他每年都会对转债市场单独做一个总结，他也从中找到了不少错杀导致的超额机会。
更关键的是，他对每年的经验有所“扬弃”，转债的框架和身段也跟着灵活一些。
排名第三的是丁进，上榜产品为兴业聚华A，得分为313，2025年的表现为17.11%。
该基金自成立起便由基金经理丁进管理，整体来看表现不错。
丁进曾在采访中表示，“专业能力是必备的，性格同样也很关键。
性格慢，会对市场亏损或者大幅波动有更强的忍耐能力，能更理性地去看待，性格慢也能够坚持更长期的持有，去做一些逆势投资的事情。”
从过往业绩来看，丁进是这么说的，也是这么做的。
继续看看2025年的QDII基金榜单（比较基准：道琼斯工业指数）：
如果说前几年QDII更多是“押注美股科技”，那么2025年则明显呈现出区域与行业更加分散、港股与全球多元资产并进的新格局。
从榜单来看，张坤管理的易方达亚洲精选以1037分位居第一，显著拉开与第二名的差距，这只产品2025年的表现为41.87%。
作为成立于2010年的老牌QDII产品，基金经理张坤并未局限于单一市场，而是在亚洲核心经济体中寻找景气修复与产业升级的结构性机会，使组合在波动中保持了较好的进攻与防守平衡。
排名第二的是张峰管理的富国中国中小盘人民币A，得分871，2025年的表现为43.52%。
该产品聚焦海外上市的中国成长型企业，受益于2025年中概股盈利修复与估值回暖的双重推动，业绩弹性得到较好释放，体现出自下而上精选个股的研究深度。
位列第三的是熊潇雅、廖欣宇共同管理的南方香港成长，得分588，2025年的表现为46.96%。
港股在前期被视为“估值洼地”，现在叠加医药、科技等板块活跃，这只产品在港股成长方向的持续深耕已经开始收获回报。
最后看看2025年的FOF基金榜单（比较基准：沪深300指数年涨幅）：
在市场波动加大的环境下，FOF产品通过大类资产配置与基金优选能力，逐渐体现出“稳中求进”的独特价值。
排名第一的是张浩然管理的易方达优势领航六个月持有A，以542分位居榜首，2025年的表现为54.59%。
该产品成立于2021年底，在过去一年通过对权益类基金的结构优化和仓位节奏把控，实现了较好的回撤控制与收益弹性平衡。
张浩然更偏重从中观行业景气度出发做基金筛选，同时兼顾风格分散，使组合在成长与价值之间保持动态均衡。
排名第二的是刘兵管理的交银智选星光A，得分353，2025年的表现为40.89%。
从产品风格看，这是一只注重风险收益比的FOF，通过对不同风格基金的搭配来平滑净值波动。
在2025年行业轮动频繁的环境下，这种偏均衡、不过度押注单一赛道的配置思路，展现出了较强的适应能力。
排名第三的是林国怀、刘水清、张济民共同管理的兴全积极配置A，得分172，2025年的表现为23.33%。
兴证全球在FOF领域深耕多年，这只产品延续了一贯的稳健风格，通过精选长期业绩稳定、风格清晰的底层基金，力求在控制波动的同时获取持续超额收益。
为什么要坚持做《中国基金经理投资能力榜》？
这份榜单最早由原东方早报（现“澎湃新闻”）旗下理财一周基金小组创建。它的诞生，源于一次深刻的行业反思。
在一次与某资深投资人的交流中，大佬对只按净值收益率的基金排名现状嗤之以鼻，强烈建议加入规模这个重要因子。
因此，我们毅然将“规模因子”纳入评价体系，诞生了这张一度被视为“颠覆性”的榜单。
自《中国基金经理投资能力榜》问世后，我们见证了行业的潮起潮落，也经历了最初的质疑与后来的认可。
时间最终证明了这份坚持的价值，它不仅仅是一份排名，更是一把尺子，衡量的是基金经理在规模与业绩的平衡木上，所展现出的真实投资功力。
2025年，市场结构愈发复杂，风格切换如电光石火。
在这样的环境中，我们比以往任何时候都更需要识别那些既能捕捉时代贝塔，更能创造持续阿尔法的掌舵者。
《中国基金经理投资能力榜》不仅是一次成绩的盘点，更是一份价值的守候。
我们坚守这份初心理念，致力于在信息的洪流中，为每一位投资者点亮一盏灯，穿透规模的迷雾，看见真正值得托付的长期力量。
因为投资的世界里，比一时闪耀更难得的，是在巨轮之上，依然能够稳健远航的能力。
本榜单基于现有信息与标准编制，虽尽心呈现，力求全面客观，却仍可能存在局限。欢迎大家提出宝贵意见与建议，为它“添砖加瓦”。我们将依据反馈持续优化更新，期待与各位一起，让这份榜单越变越好！
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