最近跟几个做保险的朋友聊天，大家不约而同提到一个事儿：香港保险市场，变味了。
咱都知道，这两年去香港买保险的人特别多。身边随便一问，十个有理财意识的朋友，起码三四个动过心思，有些已经跑去签单了。
道理也简单，内地利率一降再降，预定利率从3.5%掉到2%，分红险演示利率勉强撑在3%出头。
再看看香港那边，动不动演示8%以上，虽说是“演示”不是“保证”，但这个差距摆在那儿，谁不心动？
可问题是，火爆的背后，风险也在悄悄堆积。
今天咱就好好聊聊这件事。
一、钱和人一起涌过去了，市场一下子就“卷”起来了
先说几个数据感受一下。
2025年前三季度，香港个人新单总保费干到了2645亿港元，同比暴增55.9%，直接刷新历史纪录。
这里头有多少是内地客户贡献的？官方不公布了，但咱心里都有数——增量的大头，基本就是咱内地的钱。
2023年恢复通关那年，内地客户贡献了590亿港元新单保费，占了全部新单的三分之一。
2024年更是冲到627亿。钱到了哪里，人就跟到哪里，机构也跟到哪里。
于是你会看到一个特别有意思的现象：香港九龙广东道那一带，保险公司签约中心扎堆，装修一个比一个豪华。友邦、保诚、安盛、宏利……几乎叫得出名字的都在。客户楼上签完单，楼下就能逛街吃饭，体验拉满。
但热闹归热闹，问题也跟着来了。
二、“内地化”三个字，说的不只是客户来源
说句不太好听的话，现在香港保险中介市场，跟前些年内地保险中介市场简直一个模子刻出来的。
第一个问题：门槛太低，什么人都进来了。
在香港拿一张保险中介牌照，大概100万港币就能搞定。对比一下内地，一张全国性中介牌照即便降价了也还要1000万人民币左右。
门槛低意味着什么？意味着各种背景的人一窝蜂涌进来，有些人连保险是什么都没搞明白，就开始卖单了。
尤其是高才优才计划那批人，累计获批超40万宗，26万人携家人到了香港。
为了续签，不少人选择了门槛最低的保险代理人。坊间甚至有个说法叫“十个高才九个代理人”，虽然夸张，但也反映了某种现实。
第二个问题：管理层经验严重不足。
很多保费规模做得挺大的香港保险中介，管理层其实就是原来内地的基层代理人或者普通业务员。
赶上了风口，保费蹭蹭往上涨，但你让他管一家正规机构？中后台建设基本没有，很多环节居然还在用纸质文件。这要是放在内地，简直不敢想象。
有资深从业者跟我说，用“草台班子”来形容一些香港保险中介，一点都不过分。
第三个问题：转介费和高返佣把市场搅乱了。
香港保险市场有个特殊规则——允许转介绍并支付转介费。这本来是个合理的商业安排，但架不住有些机构把转介费比例拉到了90%。
你没看错，90%的佣金给了转介绍人。这种利益驱动之下，大量无牌人士涌入，销售误导、虚假宣传、卖后不管的情况越来越多。
咱说句大实话：高佣金吸引来的未必是专业人才，很可能是投机分子。
三、监管出手了，而且力度不小
好消息是，香港保监局已经意识到问题的严重性，开始密集出台治理措施。有意思的是，这些措施和内地监管的思路非常像。
1. 演示利率“限高令”
从2025年7月1日起，港元分红险的年度演示回报率不能超过6%，非港元不能超过6.5%。以前动不动演示8%、9%的日子，一去不复返了。
这一招直接瞄准了销售误导的根源——你不能拿一个大概率达不到的数字去忽悠客户。
2. 转介费“腰斩”
2025年10月1日起，转介费不得超过佣金总额的50%。
从90%直降到50%，这对那些靠转介吃饭的无牌人士来说，几乎是断了财路。
3. 港版“报行合一”
2026年1月1日起，分红险首年佣金上限设为总佣金的70%，剩余30%至少分5年摊付。
这意味着中介不能再靠“一锤子买卖”赚快钱了，你得持续服务客户，才能拿到后续佣金。
这三板斧下去，短期阵痛是肯定的。
四、“爆雷潮”可能真的在路上
为什么我说一些中介可能要出事？咱一条条捋：
- 首年佣金被压缩 ：很多中介的现金流模型是建立在高首年佣金基础上的，一旦缩水，资金链立刻紧张。
- 转介费大幅下降：那些主要靠转介业务维持的机构和个人，收入直接腰斩，生存都成问题。
- 佣金延期支付：过去签一单就能拿到大部分钱，现在要分好几年，前期投入收不回来，扛不住的就得出局。
- 管理层本身就是“草台班子” ：风险管控能力弱，遇到政策变化根本没有应对预案。
把这些因素叠加在一起，一批抗风险能力差的中小中介机构，大概率扛不过这轮调整。
更让人担心的是，这些机构一旦出问题，受损的是谁？是那些已经在他们手里买了保单的客户。 后续服务谁来做？保单出了问题找谁？这些都是实实在在的风险。
五、咱普通人该注意什么？
说了这么多，不是要吓唬谁，也不是说香港保险不能买。香港保险确实有它独特的优势——全球化资产配置、多币种选择、制度红利，这些短期内不会消失。
但咱要是考虑去香港买保险，有几点一定要注意：
- 选机构要擦亮眼。别光看谁给的返佣高，要看机构的资质、历史和管理水平。那些刚成立没多久、管理层背景模糊的中介，尽量避开。
- 别被高演示利率忽悠。演示归演示，保证归保证，买之前一定问清楚保证利率是多少。
- 关注政策变化。监管在收紧，产品形态和佣金结构都在变，买之前多做功课。
- 售后服务很关键。保险是长期产品，买完才是开始。如果你的代理人或中介明天就跑了，你的保单谁来管？
历史总是惊人地相似。内地保险中介市场曾经经历过的那些乱象和整顿，现在正在香港重演。潮水退去之后，留下来的才是真正靠谱的。
咱花出去的每一分钱，都值得被认真对待。
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