过去两年，俄罗斯和印度的原油买卖一直很热络，可到2026年2月初，局面突然转向。
在特朗普政府施压下，美印之间谈成了一笔交换条件，印度对俄油的接货明显收紧，原本稳定进港的货开始吃闭门羹。
俄罗斯手里这批在海上等着靠岸的原油，只能加快找新去处，于是把重点又压回到中国市场，并把价格压到很低：乌拉尔原油对外报价的折扣一度拉到每桶12美元。
外界原以为中国会趁低价大量买进，结果让不少美国媒体也没想到，中方买家并没有急着“扫货”，反而表现得很克制。
折扣12美元听着像白捡，炼厂看的第一眼不是价格，是油品能不能用、用完出不出事，乌拉尔原油偏重、含硫高，差不多1.7%。
这种油进厂，麻烦从第一道工序就开始：脱硫负荷上去，氢气消耗加大，催化装置更吃力，腐蚀风险也抬头，成品油要达标，硫控制卡得更紧，副产物处理也要加钱加人。
行业里算过一笔硬账，处理这种硫含量，每桶额外加工成本大概8到10美元，折扣12美元扣完成本，利润剩下的空间很薄，运气差点还可能赔在检修和停工上。
对很多炼厂来说，2美元左右的净差价，换来的是装置磨损、指标波动、检修频次增加，这种“赚法”不踏实。
再说排产，炼厂不像小作坊，原料结构、装置检修、产品计划，早就按季度锁死，2025年底基本把2026年一季度的原油配比谈好、船期排好、库存打好。
突然多出来几百万桶高硫油，等于逼着工厂临时改菜单：要么挤占原本的低硫原油份额，要么再去买低硫油来调和，调和也要成本，采购要时间，罐容要腾地方，港口接卸也要排队。
地炼这几年在环保、能耗、排放上被盯得很紧，很多装置是按相对“干净”的油路优化的，硬吃高硫重油，技术上不是做不到，做出来的综合成本未必划算。
市场里出现“看着便宜，落地不香”的情况很正常，买家冷静，根子在工厂这口锅，没法为了折扣把整条生产线折腾一遍。
印度突然少买俄油，表面像变脸，背后是算盘，前段时间印度确实靠俄油省了不少钱，买量也大。
到了2026年初，数字往下掉很明显：第一层原因是外部压力和合规风险，俄油交易绕不开保险、航运、结算、制裁合规这些环节。
油价便宜，链条成本可能变贵，银行和航运公司也怕踩线，一旦监管收紧，账期拉长、运费上浮、保险难买，企业就会主动缩量。
第二层原因更现实：印度要拼制造业和出口，离不开美国市场，关税这根棍子打下来，出口企业利润直接变薄，订单说没就没。
省油钱是短期账，关税影响的是工厂开工、就业、外资信心，属于长期饭票，印度在俄油上收缩，换取美国在关税上松口。
还有一层是政治姿态，印度军备里俄系占比很高，理论上不愿把俄罗斯彻底得罪死。
现实是国家利益优先，俄油这件事一旦变成对外关系的负担，就会被当成“可调整项”，买少一点油，换来出口环境好一点，国内产业稳一点，新德里会觉得划算。
结果就是俄罗斯一下子少了一个大客户，海上货堆着走不掉，只能继续加折扣，对莫斯科来说，这是现金流压力，对印度来说，这是把油当筹码去换别的利益。
油轮掉头这件事，看起来是海运路线变化，本质是贸易条件被政治和产业政策重算了一遍。
印度缩量后，俄罗斯能卖的大市场变少，中国自然成了关键去处，关键归关键，接货节奏还是要按自己的盘子来。
中国进口结构里，俄罗斯原油份额早就不低，过去几年大概在两成上下，份额再往上冲，供应端一出波动，风险就会集中，能源安全讲究分散，不能图一时便宜把路走窄。
所以会看到一条很清晰的动作：继续保留多来源，能谈的都谈，像加拿大等地的原油配额也在往上加。
供应来源多，谈判桌上腰杆就硬，俄罗斯现在的处境是“必须卖”，买家就能提条件：折扣怎么给、品质怎么配、船期怎么排、结算怎么走。
价格只是明面的一条，结算货币、长期合同条款、运输保险安排、港口配合，都是可以谈的细项。
俄罗斯在美元体系里受限，人民币结算对它很重要，对中国来说，这就是一张实打实的议价牌，卖方越急，买方越能把条件谈细、谈稳。
还有趋势因素，国内新能源扩张很快，风电、光伏、储能、电动车把用油增长压住了，炼厂端对高硫重质油的“刚需”在下降，市场心态自然更稳。
俄油便宜归便宜，真要吃下去也要看装置能力、利润水平、库存压力，买少一点、买慢一点，不代表不要，只是把节奏握在自己手里。
俄罗斯想靠低价把货推出来，短期能换到现金，长期会把主动权交出去。
中国选择冷静，原因很简单：供应渠道不止一条，工厂排产要稳定，能谈到更合适的条件才进货，海上漂着的油轮看着焦急，真正着急的一方，往往在谈判里更吃亏。
中国之所以在低价诱惑面前没有慌着下单，根本原因在于底子更稳：一方面，国家和企业的储备体系相对完整，能扛住短期波动，另一方面，进口来源更分散，渠道多、选择多，不会被某一个供货方牵着走。
供应结构不单一，外部政策再怎么加码，也很难把采购节奏逼乱，正因为决策出发点始终围绕核心利益，能算清长期账、把住节奏，才让中国在复杂局势下守住能源安全的底线，也为经济运行提供了更稳定的支撑。
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