当地时间2月2日，特朗普宣布美印达成贸易协议：关税从50%降到18%，印度答应降低贸易壁垒、大量购买美国能源、技术产品以及农产品，并且“不再购买俄罗斯石油”。莫迪随即表示感谢、祝贺。不足一天，协议的不明确、印度对于俄罗斯原油的条目选择性忽略、现实中的能源依赖同这份“胜利宣言”相悖，很快冲淡了这份“胜利宣言”。
俄油有争议。美国方称“停买”，印度方称“企业自主、政府不干预”，各说各话，似“停火声明”，非谈判结束。俄乌冲突之后俄罗斯的石油打折销售，印度购买非常积极，进口占比达到1/3以上，明显抑制了通胀，保持了贸易顺差。印度九成的石油都要从国外进口，完全停止购买几乎是不可能的。在压力之下进行缩减，保留一部分，利用“影子船队”来规避风险，并且加快多元化步伐，从中东、非洲甚至美国补充货物，以此来平衡能耗和成本。
特朗普提出的替代来源为委内瑞拉石油，但是产量少、设施陈旧、质量差，再加上制裁以及炼化、运输配套的问题，短期内无法显著增加供应量。一国能源结构调整牵一发而动全身，不是“插上就用”的充电头。
政治动机很明确，特朗普想借印度的“表面胜利”为自己竞选加分；莫迪擅长在大国之间走平衡路线，在美国讲合作，在俄罗斯讲务实，在国内讲“印度制造”，把承诺变成“弹性空间”。这次留下了很多模糊的条款，关键的地方没有写死，官方口径和媒体话术分开，留有充足的回旋余地。
美国想把印度从俄罗斯能源供应链中剔除出去，既是给俄罗斯施压，也是试探印度的影响；印度给出的是“会降低、会多元化、会买美国货”，而不是“一刀切、立刻停止”。对于美国选民来说，这是胜利的故事；对于印度选民来说，这是“两头占便宜”。更接近实际情况的是各取所需、各留后手。
5000亿美元买数字很吸睛，但是没有时间轴、品类分配、结算方式。由于印度目前的经济规模，很难在短期内支撑起这么大的进口规模，而且也与“印度制造”的产业发展方向相悖。如果将来要实施的话，可能会分年度、分领域地推进，数字拉长稀释。
俄油仍然为重要的因素。如果印度大幅降低，美国就会大肆宣扬；但是印度对油价和通胀非常敏感，一旦成本上升、汇率承压，政策就会受到舆论的挤压。“柔性操作”是大方向，打着市场的旗号进行的采购策略、第三方物流公司与贸易商搭建起的“影子航线”、对外宣传中提到的“遵守制裁规定、企业自主决策”。
美印近几年来一直在“战略拉近、经贸拉扯”。在俄乌、能源、供应链等方面存在着天然的分歧。本次协议没有消除分歧，而是把分歧压缩成“模糊共识”，短期内可以稳定，长期则要依靠小步推进。过度宣告如果不能按时完成，就容易在选举期间受到反噬。选举节点临近，特朗普容错空间不大，执行不顺就会变成“先夸后难”，对莫迪来说这套策略很在行。
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