《黄金“避险”神话，正在被中国散户重写》

——当投机潮叠加政策变量，贵金属比股市更考验人性

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你以为买黄金就能“稳稳睡觉”？

现实却更刺激：金价刚冲新高，转头就急跌。避险资产，反而成了波动制造机。这一轮贵金属行情，先考验的不是收益，而是判断力。

一个真实场景很说明问题：金价大涨时，商场珠宝柜台冷冷清清，水贝和银行却挤满人，大家只问一句——“多少克，能不能马上变现？”2026年，金条、金币和黄金ETF需求创下历史高点，而首饰消费明显回落。原因不复杂：高金价+税收政策变化，让“戴着走的溢价”不再划算，散户用脚投票，把黄金从传家宝变成交易品。

但问题也随之出现。投机资金进出、政策预期反复，放大了短期波动。当黄金涨得像科技股，它就暂时失去了“稳定器”角色。不少零售商干脆收紧甚至暂停回购，因为价格一天三变，谁都不想接飞刀。避险资产开始“防自己”，逻辑自然失真。

说到底，当所有人都冲着避险去炒黄金，避险本身就成了风险。黄金更像灭火器，而不是发动机；真正该稳的不是金价，而是仓位、周期和心态。记住这一点，比盯盘更重要。

（唐加文，笔名金观平；本文成稿后，经AI审阅校对）