“春寒料峭藏暖意，价稳盘整蓄新势”。看着上周五白银T+D收于19012元/千克、伦敦银现站稳78美元/盎司的盘面，咱们这些常盯银价的朋友应该能感觉到——当前的“小涨后稳盘”节奏，和2021年3月的周一行情高度相似，今天的银价，真会复刻当年的“整理后小幅上冲”走势吗？

第一点：持仓稳量价微升，这真的是日内延续的前奏吗？

上周五伦敦银现收于78.2美元/盎司，持仓量维持在2.3万手（较前日仅减0.1万手），国内白银T+D持仓增0.3万手，这种“持仓稳+价微升”的组合，和2021年3月某周一的情况一致：当年持仓稳在2.1万手，银价微涨0.7%后，日内续涨1.2%。

从历史规律看，当银价突破压力位后持仓未减，意味着资金未离场——2021年那次，持仓稳量后，日内买盘逐步放大，推动银价小幅上冲。当前白银ETF单日持仓微增0.5吨，机构持仓占比维持48%，这些信号都指向日内延续的可能。

第二点：供应收缩数据落地，这真能支撑今天的走势吗？

上周五晚间，行业披露2026年1月中国白银出口量同比降42%（出口管制落地后首月数据），全球流通库存单日再减200吨，这和2021年3月的“供应收缩数据催化”逻辑一致：当年墨西哥银矿减产数据落地，库存单周降500吨，直接推动周一银价上行。

从缺口节奏看，当前全球白银周度缺口达1500吨，是2021年同期的1.8倍；而光伏企业的周度采购量同比增30%，刚需支撑下，供应收缩数据的落地会持续向价格传导，这也是今天银价延续走势的核心动力。

第三点：美元短期走弱，这真能弱化回调压力吗？

今日开盘美元指数微跌0.15%，而银价开盘即涨0.3%，这种“美元弱+银价强”的联动，和2021年3月某周一的情况一致：当年美元微跌0.2%，银价开盘涨0.4%后，日内续涨0.8%。

从历史数据看，当银价处于“供需缺口周期”时，美元短期波动的影响会被弱化——2021年3月，美元单周涨0.8%，银价仍涨2.5%。当前银价同样处于缺口周期，美元的短期走弱会进一步降低回调压力，让今天的银价更易维持“稳盘后小幅上冲”的节奏。

其实咱们不用纠结“今天的具体涨幅”，当前的持仓稳量、供应数据落地、美元弱联动，都是2021年3月周一银价“整理后小幅上冲”的核心要素。这些信号的重合，是市场在供需与资金共振下的自然选择——今天的银价，大概率会沿着“稳盘整理后小幅延续”的节奏运行。

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