长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

“寒王”超过贵州茅台成为A股“股王”，这是2025年中国A股市场标志性事件。缔造这一奇迹的是陈天石，一名曾经的“天才少年”。

2016年3月，时年31岁的陈天石创立了寒武纪（688256.SH）。选择全栈路线，陈天石10年潜心研发，将冷板凳坐热，终于成为AI芯片破壁者。

2025年，AI浪潮奔涌而来，陈天石抓住了机遇，产品热销，寒武纪也历史性地实现盈利。

1月30日晚，寒武纪发布的年度业绩预告显示，2025年全年，公司预计营业收入超过60亿元，同比增长超过4倍；预计归母净利润超过18.5亿元，首次实现了年度盈利。

陈天石用业绩证明了坚持自主研发的商业化潜力。

二级市场上，寒武纪的股价一度达到1595.88元/股，超越贵州茅台成为A股新一代“股王”。陈天石的持股财富一度达到1902亿元。

10年穿越AI芯片“无人区”

“天才+努力，想不成功都不行！”这是外界对陈天石的评价。

1985年，陈天石生于江西南昌，陈家是典型的“天才之家”。哥哥陈云霁14岁便考入了中国科学技术大学少年班，23岁就获得中科院计算所博士学位。弟弟陈天石年仅16岁就进入中科大少年班学习，并在9年之内拿到了博士学位。

因为对计算机架构的痴迷，兄弟二人被中科院计算所破格录用，成为龙芯团队最年轻成员。

2010年前后，当人工智能（AI）尚处于低谷期，陈天石便与兄长陈云霁提出了一个极具前瞻性的构想：为AI设计专用的处理器。这一方向在当时既非学术热点，也缺乏清晰的产业前景，是一个名副其实的“无人区”。

就是在中科院的“小黑屋”里，陈天石兄弟取得了突破，完成首颗AI芯片流片。测试成功时，陈天石将公司命名为“寒武纪”，寓意“智能时代的生命大爆发”。这颗芯片的诞生，标志着中国首次在AI芯片架构领域实现原创性突破，而非跟随西方技术路线。

2016年3月，陈天石走出实验室，创立了寒武纪，并担任董事长、总经理。

陈天石的技术产业化首个高光时刻发生在2017年，华为发布的首款集成神经网络处理单元（NPU）的手机芯片麒麟970，其背后的AI处理器IP，正是来自创业仅一年的寒武纪。

这次牵手华为，不仅证明了陈天石技术的商业可行性，也让寒武纪一举成名。

然而，高兴没多久，打击迅速袭来。2019年，华为启动自研达芬奇架构，迫使陈天石带领公司进行艰难的战略转型：从单一的终端IP授权商，转向覆盖云、边、端的全栈式AI芯片公司。

这意味着，陈天石要直接在最核心、最艰苦的云端训练芯片市场，与全球巨头展开正面较量。

极限挑战之下，陈天石成功突围，取得的核心成果是寒武纪的思元（MLU）系列云端芯片。到2025年上半年，公司产品体系覆盖了云端、边缘端的智能芯片及板卡、智能整机、处理器IP及软件，可满足云、边、端不同规模的人工智能计算需求。

国际贸易环境剧变，国产替代需求激增。寒武纪的云端芯片及其迭代产品，凭借特定优势，进入多家国内头部云服务和大模型公司的供应链，用于AI训练和推理任务。

陈天石坚持技术上的长期主义，终于在市场结构的变动中取得了突破，成功穿越了AI芯片“无人区”。

商业与资本的竞赛没有终点

除了技术上的突破，陈天石还面临商业与资本的竞赛。这将是只有起点没有终点的漫长竞赛。

2020年7月，寒武纪登陆A股市场，引发市场高度关注。上市初期，公司股价曾达到297.77元/股，市值达1191亿元。

然而，没过多久，寒武纪的股价下跌、震荡，到2024年7月仍然处于破发状态。

股价转冷的另一面，是寒武纪的盈利困境。

自2017年起至2024年，寒武纪经历了漫长的战略亏损。其中，2020年至2024年，公司连续五年亏损，五年合计亏损38.17亿元。

高强度研发投入是持续亏损的主要原因。2020年至2024年，寒武纪的研发投入分别为7.68亿元、11.36亿元、15.23亿元、11.18亿元、12.16亿元，五年合计为57.61亿元，远超过公司当期营业收入。2024年，研发投入占当期营业收入的103.58%。

正是因为持续“入不敷出”，寒武纪的商业前景受到质疑，公司股价回调长达数年。

截至2025年6月末，寒武纪的研发团队拥有792人，占员工总人数的77.95%。

2024年，陈天石及寒武纪迎来盈利拐点。当年第四季度，公司首次实现季度盈利，归母净利润达2.72亿元。

2025年，是陈天石及寒武纪值得铭记的一年，也是中国资本市场具有标志性的一年。

2025年8月28日，寒武纪股价达到1595.88元/股，创下历史新高，并超过贵州茅台，成为A股市场新一代股王。随后，寒武纪与贵州茅台的“股王”争夺持续反复。

寒武纪夺得A股“股王”，被市场解读为科技的胜利。

股价登顶，寒武纪的市值一度高达6676亿元，陈天石的持股财富高达1902亿元，成为中国算力领域首富。

寒武纪的经营业绩也实现了大爆发。根据最新年度业绩预告，2025年度，寒武纪预计实现营业收入60亿元到70亿元，同比增长410.87%到496.02%；预计归母净利润为18.50亿元到21.50亿元，首次实现年度盈利。

技术创新没有止境，商业与资本的竞赛是一场没有终点的马拉松，陈天石仍在奋力前行。