国家电网公布“十五五”期间固定资产投资规划，总投资规模达到4万亿元，投资力度较上一阶段明显提升。随着新型电力系统建设持续推进，发电、输电、配电、用电全产业链迎来稳定的设备需求与产业升级机遇。普通投资者研究电网相关投资方向，无需覆盖全产业链，聚焦特高压、智能配电网、输变电设备、电力线缆四大核心领域，即可把握行业核心受益企业。本文基于公开行业数据、企业主营业务与官方披露信息，系统梳理各细分领域头部企业经营布局、行业地位与发展逻辑，客观分析行业趋势与投资参考要点，为读者提供真实、有效、可落地的参考内容。
一、特高压产业链：跨区域电力输送核心载体，行业格局稳定且技术壁垒突出
特高压是我国远距离、大容量电力输送的核心基础设施，主要承担新能源电力跨省调配、能源资源优化配置功能，是新型电力系统建设的关键组成部分。相关企业集中于变压器、开关设备、电抗器、换流阀等核心设备制造领域，行业准入标准严格，市场份额持续向头部优质企业集中。
中国西电。公司是国内输配电装备制造领域的核心企业，业务覆盖特高压交流、特高压直流全系列设备研发与生产，具备成套设备供应与系统集成能力，深度参与国内各类特高压重点工程建设。公司核心产品包括换流变压器、气体绝缘金属封闭开关设备、断路器等，产品技术指标符合国家电网运行标准，在超高压、特高压设备领域保持稳定的市场份额与行业地位。
保变电气。公司专注于变压器产品研发与制造，在特高压变压器、核电配套变压器等领域拥有成熟技术积累，产品广泛应用于特高压交流工程、特高压直流工程以及核电配套电力设施。公司特高压变压器交付能力稳定，产品质量与交付周期匹配国家电网主网建设节奏，是特高压核心设备领域重要的供应企业。
特变电工。公司是全球变压器制造领域的头部企业，特高压换流变压器市场占有率位居行业前列，掌握±1100千伏特高压核心技术，技术实力达到国内领先水平。公司业务布局兼顾输变电设备制造与新能源产业，特高压设备订单与新能源业务形成协同发展格局，海外市场拓展稳步推进，整体业务结构多元，经营稳定性较强。
平高电气。公司专注于高压、超高压、特高压开关设备研发与生产，特高压气体绝缘金属封闭开关设备市场份额处于行业领先位置，是国内交流特高压工程开关设备的核心供应企业。公司产品广泛应用于国家电网各类重点工程，技术成熟度、运行可靠性均满足电网安全运行要求，在手订单规模与工程交付节奏与整体电网投资进度保持一致。
思源电气。公司业务覆盖输变电设备、电力自动化系统、储能设备等多个领域，特高压相关产品包括电抗器、互感器、开关设备等，同时布局柔性直流输电配套设备研发与生产。公司产品种类丰富，能够适配特高压工程多品类设备供应需求，在特高压与智能电网融合建设项目中具备稳定的供货与服务能力。
个人分析。特高压行业具备技术壁垒高、资质认证周期长、客户群体集中的特征，头部企业凭借长期技术积累、项目实施经验与供应链优势，形成了稳定的行业竞争格局。“十五五”期间，特高压工程核准与建设节奏保持平稳，核心设备需求具备较强的确定性。相关企业业绩与工程交付周期高度关联，头部企业订单储备充足，行业整体呈现稳健增长态势，业绩波动幅度相对较小。
二、智能配电网产业链：城乡电网升级核心方向，智能化设备需求持续释放
智能配电网聚焦城乡配网现代化改造、配电自动化升级、智能运维体系建设等方向，是电网投资向末端延伸、提升供电可靠性的核心领域。相关企业主要提供智能开关设备、配电自动化系统、智能巡检设备、电力状态监测装置等产品，适配配电网安全、高效、智能化运行的发展需求。
北京科锐。公司主营业务为配电设备与智能配电系统研发、生产与销售，核心产品包括配电变压器、智能开关设备、配电自动化终端等，产品适配城乡配网改造、工业园区供电、新型城镇化建设等应用场景。公司配网设备品类齐全，符合国家配网标准化建设要求，在区域配网升级项目中具备产品供应与现场服务双重优势。
红相股份。公司专注于电力监测设备、智能配电设备、轨道交通电气设备研发与制造，电力监测产品覆盖配网线路状态监测、电能质量分析、故障预警等功能，为配电自动化系统提供数据支撑与运行保障。公司产品广泛应用于电网智能调度、配网安全运维场景，契合配电网数字化、智能化升级的行业趋势。
国电南自。公司业务覆盖电力自动化系统、继电保护装置、配网自动化系统等领域，在配网环节提供智能终端设备、配电自动化主站系统、线路故障定位装置等核心产品。公司依托电力自动化领域长期技术积累，能够适配配网一次设备与二次设备融合发展需求，参与全国多个地区配网智能化改造项目。
亿嘉和。公司专注于电力智能巡检机器人、智能运维设备研发与生产，产品应用于配电站房、输电线路、变电站等场景的自动化巡检，可替代人工完成设备状态检测、安全隐患排查、数据采集等工作。随着配电网无人化、智能化运维需求不断提升，公司智能巡检设备订单保持稳定增长。
宏发股份。公司是国内电力继电器领域的头部企业，核心产品应用于配网智能开关、配电自动化终端、新能源充电桩等场景，电力继电器市场占有率位居行业前列。配电网智能化改造持续推进，带动低压控制元器件需求增长，公司凭借产品稳定性、规模化生产能力与客户资源优势，深度绑定电网企业与工业领域核心客户。
个人分析。智能配电网投资重心逐步从基础硬件铺设，转向智能化、数字化、自动化系统升级，老旧配网改造、分布式新能源接入、充电桩配套建设等需求，为行业带来持续的市场空间。行业参与企业数量较多，细分领域龙头企业凭借技术优势、成本控制能力与渠道布局，占据主流市场份额。配网项目具有区域分散、落地节奏平稳的特征，具备标准化产品体系与全国服务网络的企业，更容易持续受益于行业发展，整体行业增长平稳，具备长期跟踪价值。
三、输变电设备产业链：电网运行基础核心装备，一次与二次设备协同受益
输变电设备是电网主干网络的核心基础装备，涵盖变压器、开关设备、继电保护装置、电网自动化系统等品类，分为一次设备与二次设备两大类别，是连接发电侧与用电侧的关键环节。行业发展成熟度高，头部企业具备全品类供应能力或细分领域垄断优势，整体市场格局稳定。
三变科技。公司主营业务为变压器、电抗器研发与生产，产品覆盖110千伏、220千伏主流电压等级，广泛应用于输变电工程、工业园区供电、分布式新能源并网等场景。公司输变电变压器产品交付能力稳定，能够适配区域电网升级改造、分布式电源接入的市场需求。
华明装备。公司专注于变压器有载分接开关研发与制造，该产品是保障变压器安全、稳定、高效运行的核心零部件，市场占有率位居国内行业前列。公司产品适配各电压等级变压器配套需求，直接受益于输变电设备更新换代、新建电网工程带来的市场需求，细分领域技术壁垒较高，客户合作关系稳定。
国电南瑞。公司是国内电网二次设备领域的绝对龙头企业，业务覆盖继电保护、电网调度自动化、换流阀、柔性直流控制保护系统等核心领域，特高压控制保护系统市场占有率处于行业领先位置。公司产品贯穿输变电全流程，可实现一次设备与二次设备协同供应，深度参与国家电网各类重点工程建设，是推动电网数字化、智能化转型的核心供应企业。
新联电子。公司主营业务为电力用电信息采集设备、配网自动化设备研发与生产，核心产品包括用电采集终端、配网运行监测装置等，适配输变电末端数据采集、实时监控、智能管理需求。公司产品广泛应用于电网智能化管理场景，契合电网数字化、可视化、精细化运营的发展方向。
华明装备。公司在变压器有载分接开关领域技术成熟，产品质量符合国家电网运行标准，长期为国内主流变压器生产企业、电网运营企业提供配套产品，细分领域竞争格局清晰，经营业绩随输变电行业投资节奏平稳释放。
个人分析。输变电设备行业发展成熟，头部企业技术实力、品牌影响力与市场份额优势显著，二次设备产品毛利率与技术壁垒整体高于一次设备。电网投资保持稳定增长，带动存量设备更新、新增工程设备需求，同时新能源并网、特高压配套工程进一步拓展行业市场空间。行业周期性特征较弱，发展确定性较强，龙头企业经营业绩具备可持续性，适合长期跟踪与价值布局。
四、电力线缆产业链：电力传输基础物理载体，海缆与高压线缆行业景气度更高
电力线缆是电网电力传输的基础物理载体，产品覆盖高压、超高压输电线路、配电线路、海底光电复合缆等品类。随着新能源大基地建设、海上风电开发、特高压工程推进，高端电力线缆需求快速增长，行业整体向高端化、海工化、高电压等级方向升级。
汉缆股份。公司业务覆盖高压、超高压电力电缆、海底电缆、智能电网专用线缆等领域，超高压交流电缆、直流电缆技术成熟，产品广泛应用于特高压工程、海上风电电力送出项目。公司海缆业务受益于国内海上风电装机规模增长，高端线缆产品营收占比持续提升，经营结构持续优化。
中天科技。公司是国内电力线缆与通信线缆双领域龙头企业，电力业务板块涵盖高压电缆、海底电缆、配电线缆等产品，海缆产品适配海上风电、海岛联网等场景，海底电缆市场份额位居行业前列。公司形成特高压线缆与海缆双轮驱动格局，业务结构多元，经营抗风险能力较强。
亨通光电。公司布局高压电力电缆、海洋工程电缆、光纤复合线缆等核心产品，海底电缆技术水平与生产规模位居行业领先位置，参与国内多个海上风电送出工程建设。公司特高压线缆供货能力稳定，海外市场拓展稳步推进，高端线缆产品毛利率显著优于传统线缆产品。
远东股份。公司主营业务为电力电缆、电气装备用电线研发生产与销售，产品覆盖输配电、新能源、基础设施建设等场景，配电线缆与中低压电缆生产规模较大，全国销售与服务网络布局完善。公司传统线缆业务保持稳健发展，同时布局新能源专用线缆、充电桩线缆等新兴品类，适配新型电力系统发展需求。
东方电缆。公司专注于海底电缆与高压电缆研发制造，海上风电专用海缆市场占有率位居行业前列，产品涵盖35千伏、220千伏海缆及柔性直流海缆，与国内主流海上风电开发企业、电网企业保持长期稳定合作。国内海上风电装机规模持续增长，海缆市场需求具备较高确定性，公司经营业绩具备较强增长弹性。
个人分析。电力线缆行业呈现明显的结构性分化，传统中低压线缆领域市场竞争激烈，毛利率水平相对较低；高压、超高压线缆与海底电缆领域技术壁垒高、认证要求严格，盈利水平与行业景气度显著更高。海上风电开发、特高压工程建设、新能源大基地送出工程，是高端线缆需求的核心驱动因素，其中海缆细分赛道增长速度领先行业整体水平。头部企业凭借技术研发、产能规模、产品认证与客户资源优势，占据高端市场主要份额，行业集中度持续提升。
结语：4万亿投资长期支撑行业发展，四大产业链把握电网投资核心方向
4万亿元电网投资覆盖全产业链环节，特高压、智能配电网、输变电设备、电力线缆四大领域需求明确、发展路径清晰，头部企业凭借技术研发、渠道布局、规模效应与品牌优势，持续受益于行业发展红利。电网行业具备公共事业属性，行业增长稳健、业绩波动较小，适合追求稳定收益与长期价值的投资者跟踪研究。
在此与各位读者共同交流探讨：
1. 特高压、智能配电网、输变电设备、电力线缆四大产业链，你更看好哪一个细分领域的长期发展？
2. 海底电缆与特高压核心设备两个细分方向，你认为哪一类企业的增长确定性更强？
3. 除文中梳理的企业外，你还关注哪些电网产业链内具备核心竞争力的优质企业？
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