美东时间2月8日，美国财长贝森特针对市场对美联储缩表的担忧作出表态，明确即便美联储主席提名人凯文·沃什上任，美联储也不会迅速采取缩减资产负债表的行动。他强调，沃什将会是一位保持高度独立性的美联储主席，美联储可能需要长达一年的时间，才能敲定资产负债表相关调整方案。

贝森特表示：“至于美联储打算如何调整资产负债表，这将由他们自主决定。如果他们实行‘充足准备金’制度政策，我认为他们不会迅速采取行动，因为这确实需要更大规模的资产负债表。所以，我认为他们可能会静观其变，至少花一年的时间来决定该怎么做。”

去年12月，美联储重启扩表，启动短期国债购买计划以调控市场流动性，巩固对利率目标体系的掌控。沃什曾于2006至2011年担任美联储理事，主张大幅削减美联储持有的债券规模，其鹰派言论曾引发市场对美联储降息进程中断的担忧。高盛指出，市场可能误判沃什的实际立场，其领导下的美联储仍将保留降息与量化宽松政策选项，不会推动资产负债表大幅缩减，因美联储内部对“充足准备金”框架存在广泛共识。

据彭博社报道，沃什长期主张推动新版1951年美联储-财政部协议，以重塑两大机构关系。该协议拟清晰界定美联储资产负债表规模，并匹配财政部发债计划，市场正关注这一构想是行政程序微调，还是针对美联储当前逾6万亿美元证券组合的重大调整。若涉及大规模资产组合变动，可能引发30万亿美元美国国债市场波动，以及外界对美联储独立性的担忧。

贝森特与沃什在批评长期量化宽松政策上立场一致，贝森特认为QE应仅在真正的紧急情况下，经政府协调后实施。Evercore ISI的Krishna Guha指出，市场或将财政部介入美联储决策的模式，解读为贝森特对量化紧缩计划拥有“软否决权”。

市场普遍预期，若协议落地，美联储资产持仓可能从中长期证券转向12个月以内的短期国库券。德意志银行策略师预测，未来五到七年内美联储或将成为国库券的积极买家，其国库券持仓占比有望从当前不足5%提升至55%。

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本文源自：市场资讯

作者：观察君