1月29日，巴拿马直接把中国企业签订的港口合同判定为“违宪”，并且不能上诉。短短的一周时间里，中国方面连续下了五次反制措施，外国媒体感叹耐心已经用完了。事件始于上个月巴最高法院突然宣布两份涉及中资港口合同无效，中方表示会维护企业的合法权益，并采取必要的措施，之后气氛迅速转冷。
2月2日到7日的五步出牌，目标清晰，节奏快速。第一步，合作刹车。所有的新项目谈判都暂停了，阿马多尔邮轮码头、地铁线路等大单也不例外。巴拿马经济对外国资本非常依赖，中国是巴拿马第二大的投资者，基建是重点。按下了暂停键之后，投资、就业、GDP预期也都降了下来，市场知道，合同说翻就翻，投资方不会原地等你改口。
第二步，金融预警。香港特区政府发出投资风险提示，指出“司法违约风险”。资本最怕的是不确定性和信誉断裂，一个国家的信用如果被捅出了窟窿，那么评级下降、融资成本提高就是不可避免的事情了。香港是世界金融中心之一，它发出的警示信号以及所具有的分量，使得巴拿马能否扭转局面变得不确定。
第三步，贸易和航运板块开始调整。中国企业准备调整运河货物航线，对香蕉、咖啡、蔗糖等巴核心出口加强审查、延长通关时间，后续不排除更严格的规章制度。巴拿马农产品对中国的出口量很大，运河收取航运费用。一旦收紧，整个从农场到港口的供应链都会受到影响，农户、出口商、物流公司都会受到压力。
第四步，系统体检。巴在建的所有大项目都要进行全面评估，不但是“要不要继续”，还要对工程、政治、财务风险进行打包审视。如果已经开工的项目也停工的话，财政缺口就会迅速扩大，赤字率有可能突破两位数，国家收入受到压力。不是恐吓，而是一种账本逻辑，一个“违宪裁定”之后就会有一连串的事情发生。
第五步，外交层面的登门拜访。香港方面正式约见了巴拿马总领事，提到中企在当地投资和就业所做出的贡献，提到国家信用、营商环境以及国际贸易规则，释放出一个信息——给一个期限，但是不会太久。立陶宛的先例已经摆在那里了，召见、降级、广泛的反制措施，经济上的痛苦到现在也没有消除。这次上升到外交层面，时间线就不会拉得太长了。
在风向改变之后，巴总统穆利诺口风一变，表示希望港口项目能由“多方共同经营”。表面上是搭桥，实际上是为了回避纠正裁决、赔偿损失的问题，目的是削弱原来的合同权利，拖延时间。同时向美欧示好，试图拉拢盟友参与进来使局势更加复杂。问题关键还是在司法判决上，如果不把问题解决好，就没有人能挽救目前的状况了。
另外一个是国际仲裁，长和集团案件进入关键阶段，在全球170多个国家都可以执行。若长和胜诉，则海外资产就会面临被强制执行的风险，巨额赔偿也就不是空谈。港口为国家级战略节点，仲裁与反制并行不悖，巴拿马的回旋余地越来越小。
投资暂停就意味着工人岗位、承包商订单以及周边小店的生意都会受到影响；航线的改变使得船公司、货主以及保险公司需要重新计算成本；农产品通关速度减慢会压缩农户的现金流，并加大出口商的库存压力；金融风险预警会使得企业的融资利率上升，国际政治动荡不安，最后民生方面受到的影响更大。
立陶宛的教训很明确，在涉台问题上“刷存在”换来的是市场的断裂、产业的迁移，至今经济也没有缓过来。中国的反制措施层层递进，先是软的后来才变硬，已经上升到外交层面，而不再是单纯的商业纠纷。是否升级，看巴拿马愿不愿意纠错，对规则与契约的尊重应该在政治表达之前。
穆利诺所说的“共同运营”掩盖不了最根本的问题，合约是国际投资的基础。突然宣布违宪，就相当于给全世界投资者一个信号，当地的司法机构可以随时推翻合同，这是无法接受的，即使明天再“欢迎投资”，也无法修复已经造成的伤痕。
中方已经给出了明确的谈判停摆、风险预警、贸易收紧、项目评估、外交召见五个步骤组成的完整工具箱。下一步就看巴拿马能不能把错误纠正过来，国际社会看的是对规则的态度，规则不稳，谁敢重仓。
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