《4128点的A股，为什么只有传媒在笑？》

——2026年2月10日A股市场、债券市场、商品期货、海外市场和市场热点五大市场盘点：指数克制，情绪先行

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一、A股市场｜看点：缩量不慌，风格切换更重要。
沪指收于4128点，微涨0.13%，成交约8800亿元，仍处缩量区间。指数像在“踩刹车”，但板块已开始“换挡”。

影视院线、文化传媒、游戏集体走强，这是典型的存量资金内部轮动，而非撤退。当拉指数成本过高、共识不足，资金更愿意选择弹性更大的情绪赛道。

二、债券市场｜看点：稳中偏松，风险偏好未失控。
利率端整体平稳，长端没有明显抛压。债市不跳水，本身就是风险可控的信号。如果真要系统性避险，第一反应一定是“抱紧国债”，但今天没有，说明资金只是调仓，不是逃命。

三、商品期货｜看点：旧周期降温，新故事失效。
贵金属、光伏相关品种偏弱，避险与高景气赛道同时降温，反而坐实了一点：市场不是悲观，而是对“老叙事”产生疲劳。周期还在，但不再站在舞台中央。

四、海外市场｜看点：外部扰动有限，情绪未被打断。
外围市场波动可控，美债与美元未出现极端定价。外部环境没有“泼冷水”，给了A股内部切换的时间窗口。

五、市场热点｜看点：内容资产，成了最顺手的火柴。
春节档预售、AI视频、短剧与游戏出海叠加，“内容即流量，流量即业绩”的逻辑被快速激活。IP这种“轻资产、快兑现”的标的，正好承接当下的情绪需求。

结论一句话：
指数稳住是底色，情绪抬头是节奏。
别只盯着0.13%，真正的方向，写在板块轮动里。

（唐加文，笔名金观平；本文成稿后，经AI审阅校对）