中信建投指出，北美四家云计算服务提供商2025年第四季度资本开支持续保持强劲增长态势，各家均表示AI需求旺盛、算力供应紧张，亚马逊、谷歌、Meta对2026年的资本开支指引超市场预期。四家厂商2025年第四季度资本开支合计1270亿美元，同比增长60%，环比增长12%；全年资本支出4135亿美元，同比增长65%。按中值计算，亚马逊、谷歌、Meta2026年资本开支合计约5050亿美元，同比增长71%。当前仍处于AI发展较早阶段，算力基础设施建设适度超前符合行业规律，看好海外AI算力产业链。

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CPO技术正加速推进。Lumentum最新披露已获得CPO相关数亿美元订单，预计2026年四季度CPO营收约5000万美元，2027年上半年其CPO业务将迎来爆发。建议重视CPO产业链相关环节，包括光引擎、FAU、激光器ELS、MPO、Shuffle box及保偏光纤等。

光纤行业已从复苏转向“供给偏紧、量价齐升”阶段。作为重资产行业，短期内新增产能难度较大，价格有望继续上涨。建议关注两类企业，一是拥有光棒产能的公司，二是光纤产能较大或布局特种光纤的公司。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：观察君