黄金崩了，白银崩了，比特币也崩了。一夜之间，全球资产无一幸免。43万人爆仓，20亿美金灰飞烟灭。这可不是普通的回调，这是一场无差别的资产屠杀。
26号晚间，美股三大指数集体跳水，道指狂泻600点，纳指狂跌2%。谷歌的母公司Alphabet、高通这些全球科技巨头都被摁在地上摩擦。但这还不是最狠的，贵金属市场直接上演史诗级的崩盘。白银价格一夜暴跌超过16%，黄金同步跳水。
你没看错，避险资产这次也不避险了。原油呢，也没有躲过，WTI、布伦特双双大跌，地缘风险溢价彻底蒸发。币圈更是人间炼狱，比特币直接跌破7万美金，最低触及63860.8美金，日内跌幅超过了12%，以太坊、XRP跌得更惨。说白了，这就是资金的一场无差别逃亡。
这样一场无差别的资产大崩溃，对于投资者来说肯定很难。但是呢，我有另外一个视角，其实跌点也挺好。今年贵金属的全面疯狂上涨，已经让无数的中国企业快活不下去了。是的，中国的制造业正在被全产业链条围剿。
为什么呢？贵金属全面疯狂上涨，上游的矿企吃肉，下游的品牌喝汤，而夹在中间的中国工厂连骨头渣都捞不着。2026年开年，金银的价格就疯涨，带动了整个有色金属板块的上行。铜价的表现特别离谱，2025年已经上涨了34.34%，今年开年还在往上冲。
但极少有人会提到一个残酷的事实，这些沸腾的金属价格最终都会传导到下游的制造业。而全球制造业的脏活累活，几乎都是我们中国的企业在干。像是家电、新能源汽车、电子制造，这些行业对铜的依赖程度极高。铜价每涨一分，这些企业本就微薄的利润就会再被压缩一分。
更绝的是，被涨价裹挟的不只有铜。碳酸锂，新能源产业的核心原料，在涨。白银，光伏生产的必需品，在涨。钨、钼，硬质合金的基材，在涨。镍、钴，电池制造的关键金属，全部在涨。说白了，中国制造业赖以生存的那些贵金属和原材料，几乎全部都在涨。那么，钱都被谁赚走了呢？
第一层，就是上游矿企。这些企业手握资源垄断，坐地起价。什么铜矿、锂矿、钴矿，全球其实就那么几个主要的产地，定价权根本就不在我们中国手里。原材料涨价，他们是最直接的受益者，可以说是赚得盆满钵满。
第二层，那就是硬科技和软科技公司。芯片设计、核心算法、品牌渠道，这些环节靠技术壁垒和渠道优势，在商品生产和流通当中分走了大杯羹。一部手机最贵的从来就不是组装，而是那个芯片和那个Logo。
真正惨的，就是那些夹在中间的制造业企业。上游原材料是刚性成本，涨多少你就得吃多少，没有议价空间。而下游的品牌商毫不手软地压价，反正你不做，有的是人做。这是进退维谷，两头受气。
我们这个处境，就好比是19世纪末的美国钢铁工人。1892年，卡内基钢铁公司的霍姆斯特德工厂，工人们每天工作12小时，生产着全美最优质的钢材。但是钢铁价格上涨的红利，却一分都没有落到他们头上。卡内基拿走了利润，钢铁公司压低了采购价，工人只剩下被压榨的命运。100多年过去了，故事换了主角，但是故事的逻辑却是惊人的相似。只不过这一次，工人变成了整个中国制造业。
而令人更遗憾的是，如今已经不是当年那个“中国制造等于低价低质”的时代了。中国制造已经全面走向了现代化、高端化的转型。我们能够造出全球最好的新能源汽车，能够生产最先进的光伏组件，能够组装最精密的电子产品。
但是“干得多，赚得少”依然是常态。这不是能力问题，而是我们的位置问题。在全球产业链的利润分配当中，资源端和品牌端吃肉，而制造端就永远只能喝汤。你效率再高，品质再好，只要卡在中间这个位置，就逃不出被两头挤压的命运。
中国制造业的困境，本质上是一场关于定价权的战争。上游的矿不在我们手里，下游的品牌大多数也不姓“中”，而中间这一段，干得再漂亮，也只能够在别人的游戏规则里面打工。
在这场全链条围剿之下，什么时候中国企业才能破局呢？也许答案不在于我们能够把东西造得多好，而是在于我们能不能掌握从资源到品牌的完整链条。制造业的终极出路不是把活干得更多，而是让别人来干我们定义的活。
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