海航起步于1993年，那时候海南刚建省，交通不便，陈峰和王健用政府给的1000万资金加一张航空牌照，在海口租了个破办公室干起来。
钱少得可怜，连飞机零件都买不起，他们就跑去美国华尔街拉投资，挨了不少闭门羹。
两年后，好歹弄到2500万美元外资，成了国内第一家中外合资航企。
这钱帮他们租飞机，开航线，赶上政策松绑，外资进民航的时机，企业慢慢站稳脚跟。
他们先做支线航空，不跟大航司抢干线，专攻偏远地方，航线一张张铺开。
到2000年左右，并购了长安、新华和山西航空，机队大了，员工也多起来。陈峰当主席，王健管运营，两人分工还算清楚。
公司不光飞飞机，还沾地产酒店，资产翻倍涨。
2008年，资产700亿，飞机上百架，在中国企业500强里连续露脸，看起来挺稳。
不过，野心大了就容易出事。从2016年开始，海航像疯了一样扩张，到处买买买。
国内收航空公司、地产项目，国外搞巴西航空股权、希尔顿酒店股份，甚至德意志银行。
业务跨航空、金融、物流好几块，资产过万亿，年收入6000亿多。
钱从哪来？全靠借，高息债堆起来，负债率直线上升。高层闹分歧，陈峰被架空，王健独揽大权，决策越来越乱。
2017年底，流动性问题冒头，银行开始抽贷，海航卖资产救急，但市场不景气，价格低得不行。
2018年7月，王健去法国公务，从教堂墙上掉下来摔死，警方说意外。
没了王健，公司更乱，陈峰回来想稳住，卖掉更多东西，可债务雪球滚得太大。
疫情一来，2020年初，航班停飞，收入断崖式掉，企业彻底扛不住。
欠款堆到7500亿，银行、供应商、员工全牵扯在内，债权人上万。
海航没法还，只能申请破产重整，法院2021年1月受理，涉及300多家公司，资产负值严重。
重整分成几块，航空主业公开找投资人，方大集团出410亿现金接盘，注入资金整顿结构，砍掉赔钱业务，专心飞飞机。
机场部分给海南国资，组了新集团管美兰和三亚凤凰。商业板块转供销总社，金融剩的扔进信托慢慢还债。
重整计划2021年10月过关，2022年4月执行完。海航航空改名叫新海航航空集团，原集团破产清算。
方大管事后，航班恢复，经营谨慎点，不再乱扩张。
陈峰没逃掉，2021年9月被抓，涉嫌犯罪。孙明宇和包启发也2022年3月落网。
2025年7月，一审陈峰判12年，罚2.21亿，没收4000万财产。二审维持。
孙明宇判3年半，罚900万；包启发判3年半，罚450万。
现在，新海航在方大带下，债务一步步还，航班正常飞，但影子还在。
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