来源：华尔街情报圈

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——这不是平静，这是舞台被清空。

昨晚，全球市场出现一场无声的下跌：

- 美元跌，黄金和白银跌，美国股市全线下跌，比特币又跌破70000美元。美元的下跌是22:00开始的，而黄金的下跌是23:00开始的。

之所以说是“无声的下跌”，因为波动率骤然降低，尤其是白银市场，其波幅是1月29日大跌以来最低的一天。不是恐慌性的暴跌，而是“集体闭嘴、默默撤退”。

白银很诚实的资产。既不是纯避险资产，也不是纯工业资产，而是风险情绪放大器。白银不涨、不崩，波动率缩到异常低，意味着全球市场都在“憋气”。真正该担心的下跌，就是这种没人说话、没人接盘、慢慢往下的。

波动率下降——这五个字尤为重要，它等同于“没有情绪宣泄”。说明卖的人是“冷静的”，不是被吓坏的。

波动率压缩是“下一步”的前奏，为接下来两种情况之一做准备：

· 要么，一次情绪性加速（向上或向下）；

· 要么，一个外部事件，把“憋住的波动”释放出来。

现在看来像是第二种——今晚美国将公布非农数据，昨晚更像是“风暴前”的平静。在此之前，美国开始引导市场预期。

先是白宫贸易顾问纳瓦罗对福克斯商业台表示，需大幅下调对单月就业人数的预期。但他又说自己并不认为就业报告会疲软，只是想说，展望未来，当我们看到数字低于10万的时候我们不会自己吓自己，那将是稳定的状态（非农不是重点，“解读方式”才是）。纳瓦罗讲话后，美元指数下跌。

之后是联储官员发表“不支持降息”的讲话。克利夫兰联储主席表示，可能“相当长一段时间”内维持利率不变。达拉斯联储主席称，仅仅通胀回落不足以支持进一步降息。联储官员讲话后，黄金、白银下跌。

看上去白宫和美联储在传递两种完全不同的情景，一个在推升降息预期， 一个压制降息预期。但两者都有一个共同目标——让市场别急，别兴奋，别定价太快（把“确定性预期”打散）。

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