2月9日，据彭博社披露，中国监管部门已向多家银行机构发出明确的风险提示，建议其审慎管理并适度削减美国国债持仓。
在外部地缘政治环境日益恶化、美元资产信用根基动摇的当下，国家金融体系必须主动剥离高风险资产，防范输入性金融危机。这一战略优化与反制布局的决心是历史性的，标志着我们在金融安全领域构建“防波堤”进入了实质性深水区。
从数据维度审视，这一战略撤退的决心是清晰可见的。回溯至2013年，中国持有的美债规模曾达到1.32万亿美元的峰值，而截至2026年初，这一数字已主动压降至6826亿美元。这意味着在过去的十余年间，中国已累计减持了约6374亿美元的美国国债，减持幅度接近50%。这种**‘刮骨疗毒’式**的资产结构调整，绝非单一的市场博弈结果，而是国家资产负债表重构的必然选择。
监管层面的窗口指导具有极强的穿透力。对于商业银行而言，持有长久期美债在美联储高利率环境下意味着巨大的账面浮亏风险。更深层次的考量在于，当美元资产被赋予了过多的政治属性和制裁功能时，其作为“无风险资产”的底层逻辑已彻底瓦解。
中国金融机构若是继续大规模持有此类资产，等同于将自身的资产负债表暴露在外部势力的政策枪口之下。因此，此次针对银行的风险提示，实则是国家层面对金融“去风险化”战略的战术落地，旨在彻底斩断外部波动向国内传导的直接链条，确保国家金融体系的绝对安全与独立性。
美国财政纪律崩坏
促使中国加速清仓式减持的根本原因，在于美国财政状况的不可持续性。进入2026年，美国政府推行的大规模发债政策，叠加数次政府停摆的闹剧，使得美国主权信用的稳定性受到国际社会的广泛质疑。美国政府通过借新还旧维持运转的庞氏特征愈发明显，这种财政纪律的崩坏直接导致了美债收益率的剧烈震荡。
对于全球投资者而言，美债已不再是避风港，而是充满不确定性的“有毒资产”。随着通胀预期的固化和美联储货币政策的政治化，持有美债不仅面临购买力缩水的实际亏损，更要承担极高的汇率波动风险。中国作为全球第二大经济体，绝无理由继续用本国人民辛勤劳动积累的财富，去为美国政府的无度挥霍和财政赤字买单。
更关键的是，美元霸权的武器化倾向已彻底破坏了全球央行的信任基础。从随意冻结他国资产到频繁实施金融制裁，华盛顿的每一次“长臂管辖”，都在加速全球去美元化的进程。中国此时选择大规模减持，是对美元资产安全边界重新划定的必然反应，体现了对主权财富安全的高度负责。
这表明中国已不再迷信美元体系的安全性，而是将国家金融安全的基点，转移到了更加自主可控的多元化资产配置上。通过减少对美债的依赖，中国正在从金融博弈的被动接受者转变为主动防御者，构建起一层足以抵御外部霸权冲击的金融防火墙。
盟友接盘的虚假繁荣
在地缘经济的版图中，美债持有者的座次更迭极具象征意义。目前，日本和英国已超越中国，成为美国最大的海外债主。这种格局的形成，并非基于市场理性的投资选择，而是基于政治附庸关系的被迫输血。英日两国作为美国在欧洲和亚洲的战略支点，在防务和外交上高度依赖华盛顿，因此不得不通过购买美债来维持所谓的盟友关系。
然而，这种依靠盟友接盘维持的债务融资体系极其脆弱。无论是日本受限于老龄化的经济结构，还是英国由于增长潜力低迷，都决定了它们缺乏长期承接美国天量新增债务的能力。当美国国债的买家群体萎缩至仅剩几个政治高度捆绑的盟友时，美债市场的流动性风险将变得更加直接且难以控制。
中国的主动退场，意味着美元循环体系中最大的外部盈余提供者切断了资金回流的管道。过去“中国生产、美国消费、中国借钱给美国”的经济闭环已彻底断裂。这对于美国而言是致命的——失去了中国这个全球最大的新兴市场买家，美国财政部在发行新债时将不得不面对更严苛的市场审视。
这种态势客观上形成了一种更具弹性的防御纵深。中国主动剥离“最大债主”身份，不仅减少了在极端地缘政治环境下资产被冻结的风险敞口，也使得中国在面对美国财政政策外溢时拥有了更强的免疫力。在未来的国际博弈中，中国已通过这种战略切割夺回了实质性的战略主动权。
金融资本新航向
2026年正值中国“十五五”规划的开局之年，国家战略重心正加速向高质量发展与高水平对外开放倾斜。在这一宏大叙事下，数万亿美元的外汇储备必须服务于国家的长远发展利益，而非沉睡在低收益且高风险的美元账户中。外汇储备的投向必须更加精准且高效，以适应新时代的竞争需求。
减持美债置换出的巨额流动性，正在被重新配置到更具战略价值的领域。一方面，中国加大了对黄金等硬通货的储备力度，夯实人民币国际化的信用基石；另一方面，资金正通过多元化渠道流向全球更具增长潜力的市场。通过对关键基础设施、能源矿产和前沿科技的布局，将金融资本转化为实实在在的战略资源优势。
这种资产配置的转向，本质上是从单纯的债权投资向战略性股权与实物投资的升级。中国不再追求账面上的外汇盈余规模，而是注重资产的安全性、流动性和对实体经济的支撑作用。在寻找与中国经济增长周期互补性更强的投资标的过程中，中国正在重构属于自己的全球价值网络。
这一过程也伴随着人民币在国际结算中地位的稳步提升。随着中国减少对美债这种传统美元锚定物的依赖，人民币的信用支撑正在从外部背书转向内部产业实力与实物资产背书。这种转变将为中国在动荡的国际局势中立于不败之地提供最坚实的物质基础。
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