1/ 我是最航运丹尼斯。 刚刚，北京时间2月9日晚，Hapag-Lloyd（赫伯罗特）发布了2025年初步经营数据。 全年运输量同比增长8%，达到1,350 万TEU； 但平均运价同比下降8%， 盈利水平如市场预期，明显低于上一年。 值得关注的是，与马士基的Gemini双子星合作带来的协同效应正在逐步显现， 成本端与网络效率的改善，开始对冲运价下行压力。

2/ 与盟友马士基的数据对比， 。马士基2025 全年运输量同比增长4.9%，全年平均运价同比下降15.6%。赫家和马家均明显跑赢2025年全球箱量2–4%的行业区间， 赫家则更受益于双子星网络效率的释放，而不是价格驱动。

3/ 根据初步数据， 赫伯罗特 在2025财年实现集团营业收入211亿美元（约 186亿欧元），EBITDA为36亿美元（约32亿欧元），EBIT为11亿美元（约10亿欧元）。整体业绩处于公司此前盈利指引区间的上限，但在运价回落和成本压力持续的背景下，如预期同比仍低于上一财年水平，显示盈利能力正回归红海危机前常态区间。

4/ 赫伯罗特 表示，受船舶持续绕行好望角带来的运营成本上升，以及 Gemini 网络启动阶段相关费用影响，全年业绩承受一定压力。不过，积极因素正在显现：与Gemini相关的成本节约已在2025 年下半年开始逐步释放，相关协同效应预计将在2026年得到全面体现；同时，2025年第四季度的一次性非现金项目也对当期业绩形成了正面贡献。

5/ 赫伯罗特2025年初步经营数据（美元/欧元）。

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6/ 今年虽然年前整体货量并没有实质性大的增长，但因为春节假期较长，供应链上游想着把尽可能多的集装箱货提早送到码头完成交期了事，被挤压的是港口内外堆场和拖车资源。 先好好过个节吧，准备好年后可能是近十年来最淡的淡季，以及最冷酷的一轮行业裁员潮。