可口可乐用一瓶汽水撬动了全球市场，却在看似完美的财报背后埋着品牌管理的暗雷。

2月10日公布的2025年财报显示，这家饮料巨头全年营收479.41亿美元，净利润131.37亿美元，分别增长2%和23%。其中第四季度表现尤为亮眼，营收118.22亿美元，净利润23.16亿美元，双双超出华尔街预期。但细看这份成绩单，23%的利润增幅主要来自一个简单粗暴的策略——涨价。

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在中国市场，200ml迷你装通过"小包装大溢价"的玩法，实现了单毫升价格暴涨40%。欧洲市场更夸张，直接提价19%来抵消销量下滑。供应链优化也功不可没，区块链和超声波洗瓶技术省下8%成本，将营业利润率推高到32.9%。

但BODYARMOR品牌9.6亿美元的商标减值支出，像一盆冷水浇在财报上。这笔巨额损失导致四季度营业利润暴跌32%，暴露出可口可乐在品牌并购上的管理漏洞。

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中国战场才是真正的亮点。春节期间营销活动立竿见影，销量实现高个位数增长。25万个新增县域销售点织成密网，终端覆盖率高达95%。更绝的是本土化创新：275ml玻璃瓶收割高端场景，芬达与《绝区零》游戏联动抓住年轻人，淳茶舍冷萃系列则用文化牌打动传统消费者。这一套组合拳下来，可口可乐在华市场份额飙升至59.88%，把老对手百事可乐远远甩在身后。

候任CEO柏瑞凯的表态意味深长："中国将长期获得超前投入。"这位中国通显然要继续押注无糖产品、餐饮渠道和绿色工厂。相比百事可乐在北美2%的销量下滑，可口可乐的中国策略确实棋高一着。

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展望2026年，4%-5%的增长指引略显保守。通胀压力如影随形，虽然涨价策略屡试不爽，但总有触顶的时候。数字营销烧钱越来越狠，新兴市场能否接棒中国仍是未知数。这场汽水大战的下半场，胜负手可能还在东方。