A+H，再添“猛将”！
2026年开年以来，赴港IPO依旧火热，A+H两地上市热潮也在同步升温。
根据安排，2月9日至2月13日，国内先导智能、澜起科技、沃尔核材等6家企业将在香港密集上市，其中有一半都属于“A+H”阵营。
尤其先导智能所在的锂电行业，“A+H”更是成为明确的战略趋势。此前宁德时代、比亚迪、赣锋锂业等产业链龙头均已在香港上市，而欣旺达、亿纬锂能等也启动了IPO进程。
按照计划，先导智能预计在2月11日正式进入双引擎发展阶段，进一步迈入全球市场。
那么，站在全新平台上，先导智能的商业战略将如何落笔？公司又将增添哪些新维度？
全球布局，落地生花
依据招股安排，若超额配股权未获行使，先导智能本次IPO募资总额最高可达42.88亿港元。
至于这笔钱要如何使用，公司已作出大体规划。
先导智能表示，这次募集的资金约40%将用于拓展全球研发、销售及服务网络，推进全球化战略落地；约30%将用于深化平台化战略，完善业务生态。
剩余的30%平分到研发巩固技术壁垒、升级数字化基础设施和补充营运资金。
由此可见，全球化布局将是先导智能下一步布局的重点。
而不管公司是要扎根国内，还是立足全球，业务和产品都是前提。这也就能解释为什么其30%的资金都将用于深化平台化战略。
弗若斯特沙利文数据显示，按2024年收入计算，先导智能是全球最大的锂电池智能装备供应商，市占率15.5%。
这一成绩的取得与公司全产业链布局的协同效应密不可分。通过垂直整合前、中、后段核心工序，其有效提高了锂电智能装备的产品交付效率。
与此同时，先导智能构建了覆盖全球新能源顶级玩家的客户阵容。
例如，在电池领域，公司与宁德时代、比亚迪、LG新能源等全球电池龙头达成合作；在新能源汽车领域，公司又成功切入特斯拉、大众、宝马等全球头部车企供应体系。
一方面，宁德时代、比亚迪等大客户纷纷出海建厂，这就倒逼先导智能就近设点，提供本地化服务以加深合作。
另一方面，国内锂电市场竞争激烈，抢占海外市场成为企业们获取业务增量的主要抓手。况且，部分欧美大厂对上游供应商也提出了本地化要求。
目前，先导智能已经在墨西哥、法国等大约20个国家和地区设立了境外分/子公司，出口营收持续增长。
2020-2024年，公司海外营收从4.42亿元增加到28.31亿元，期间年复合增速接近60%。
不过，我们也能看到公司2025年上半年出口营收仅同比增长了5%，同时出口营收占比也下滑到17.46%。
换言之，先导智能想更多开辟海外业务，是时候需要加码了。
而本次赴港IPO，既给公司引入了国际资金，让其资金布局，得以真正跟上全球化的业务步伐；同时也给公司提供了全球信用背书，便于其与全球产业进行合作谈判。
技术取胜，细水长流
从前述中可以得知，先导智能分别将此次募资的10%用于研发和设施升级。
这倒不是说公司不重视这两部分，所以才投入较少比例的资金。实际上，研发和数字化转型是先导智能一直在坚持的事情。
早在国内大部分同行尚困在价格战里的时候，先导智能就已经将研发费用砸向了更难的工艺、更复杂的技术、更新的产品。
2020-2024年，公司研发费用从5.38亿元稳步增加到16.71亿元，研发费用率也从9.18%持续上升到14.09%。这个研发强度是许多半导体企业都望尘莫及的。
这就是为什么随着电池厂开工率提升，先导智能业绩得以迅速反转。在竞争激烈的行业，技术代差是最好的护城河。
2024年，锂电行业高速扩张后进入阶段性产能过剩，电池企业资本开支收紧，先导智能无法独善其身。于是，公司营收同比下滑28.71%，净利润同比下滑83.88%。
可2025年电池企业产能建设陆续恢复，公司业绩显著回升。根据业绩预告，公司2025年预计实现净利润15亿元-18亿元，同比增长424.29%-529.15%。
也正因如此，先导智能在固态电池、钙钛矿、BC电池等方面的技术积累才能走在行业前列。
以固态电池为例，全固态电池被视为锂电行业下一个制高点，吸引着全世界的目光。
目前，先导智能已经成功打通全固态电池量产的全线工艺环节，实现了从整体解决方案到各段关键设备的全覆盖。
公司在招股书中披露，已经交付了全球首条车规级全固态电池整线。同时，公司固态电池设备已进入欧、美、日、韩及国内头部电池企业、知名车企和新兴电池客户的供应链，并陆续获得重复订单。
而先导智能研发的钙钛矿电池设备，也大有说法。
近日，马斯克多次给太空光伏站台，先是表示在未来三年内实现每年100GW的太空光伏制造能力，后又密集考察国内光伏企业，点燃了太空光伏的想象之火。
先导智能在互动平台坦言，其生产的设备具备用于卫星等航天器的技术潜力。目前，已经有下游客户在相关领域进行布局和验证。
如果说技术储备是先导智能的“长矛”，那么产线升级就是公司的“坚盾”。
过去两年，电池行业面临着一个普遍难题，产能在增加，盈利却更难。
原因在于：当行业产能迈向TWh（太瓦时）规模时，仅指望通过增加厂房和机器来堆叠产能，会让管理成本和良率控制变得艰难。
在这种情况下，数字化升级，即让设备拥有“思考”能力，成为行之有效的解决方案。
例如，电池检测环节。该环节过去是产线上最依赖人工经验的地方，传统方式是通过工人肉眼或简单的工业相机来进行检测，准确率往往卡在60%，费时费力。
在先导智能自主研发了LEADACE平台之后，公司就能利用AI算法将检测准确率大幅提升到了95%以上。
如今，先导智能有了更多资金投入研发和升级数字化基础设施，公司的技术护城河有望进一步加深。
结语
在商业世界里，唯一不变的就是变化本身。
即便先导智能目前已经戴上全球第一的桂冠，但公司依然没有停下前进的脚步：全球化布局、平台化战略、持续研发和升级。
赴港IPO，站上A+H双平台，不仅是先导智能融资渠道跃升，更是争夺生态圈权利的关键落子。
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨。
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