雪松控股集团董事长张劲因集资诈骗等多项罪名，于2026年2月10日被广州市中级人民法院一审判处无期徒刑，并处没收个人全部财产。这起涉及200亿元未兑付资金、波及逾6800名投资者的重大金融案件，标志着曾连续四年跻身“世界500强”的“广州第一民企”彻底崩塌。

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判决结果

主犯张劲被判处无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产。雪松控股集团作为单位犯罪主体，被判处罚金11亿元。其他高管中，首批公布的7名高管分别被判处5年至14年不等的有期徒刑，追缴违法所得，并处罚金15万元至110万元不等。

犯罪事实与手法

法院审理查明，雪松控股自2020年1月起，打着“供应链金融”的幌子，以虚构的“应收账款”为底层资产，通过各类金交所、产交所、伪金交所通道，向自然人发售了超过350只违规“理财产品”，总规模超200亿元。

核心诈骗模式包括：虚构底层资产，产品的底层资产多为虚假贸易形成的债权，实质是为雪松控股自身融资的“自融”工具；资金挪用，约84亿元被张劲控制并用于个人挥霍，包括购买黄金、古董字画、奢侈品、海内外房产、私人飞机，以及通过地下钱庄转移资金至境外；借新还旧，部分资金用于兑付到期理财产品本息、填补中江信托风险窟窿（约56亿元）、偿还银行贷款与并购债务等。

涉案规模与损失

累计非法募集资金高达约596亿元（2018年4月至2021年4月），未兑付金额约200亿元，涉及投资者约6800人，人均涉案金额约250万元。张劲在庭审中表示，按照目前所有资产变现计算，预计兑付比例仅为3%左右，即200亿元中投资者可能仅能收回约6亿元。

案件时间线

案件时间线如下：2021年4月，雪松旗下理财产品首次出现大规模违约；2022年1月30日，张劲发布《致歉信》，承认无法完成兑付；2023年5月7日，广州市公安局黄埔分局立案查处，对张劲等人采取刑事强制措施；2024年10月28日至11月1日，广州中院连续五天公开开庭审理；2026年2月10日，广州中院作出一审判决。

对上市公司的影响

张劲通过广州雪松文化旅游投资有限公司及广州君凯投资有限公司间接持有ST雪发（002485）69.40%的股份，但这些股份中68.50%已被质押及司法冻结。

ST雪发紧急发布公告切割关系，强调张劲“除为公司实际控制人外，不在公司担任任何职务”，并声称公司具有完善的法人治理结构，与控股股东在业务、人员、资产、机构、财务等方面完全分开，案件判决不会对公司日常经营产生重大不利影响。股价表现异常：判决前连续两个交易日涨停，判决公告发布后2月11日继续涨停，市场呈现“利空出尽”的态势。

后续程序

据投资者透露，一审结束后张劲等19人可能提出上诉，进入二审程序。即使在上诉期间，资产处置和债权人登记工作也将同步进行，但这将是一个漫长的过程。

这起案件再次警示投资者，对于承诺远高于市场平均收益的理财产品需保持高度警惕，同时也凸显了金融监管在防范涉众型经济犯罪中的重要性。