2月10日，全球晶圆代工两大龙头同步交出最新成绩单：台积电1月营收创历史新高，中芯国际2025 Q4财报稳健收官。一边是AI算力驱动的狂飙突进，一边是国产替代支撑的稳扎稳打，两份财报勾勒出当下半导体制造的核心格局。

一、核心数据速览：一热一稳，泾渭分明

台积电：AI狂潮下的历史巅峰

- 1月营收：4012.6亿新台币（约127.1亿美元），同比+36.8%、环比+19.8%，首次突破4000亿新台币大关，刷新单月营收纪录

- 业绩驱动：3nm/5nm先进制程产能满载，英伟达、AMD等AI芯片订单集中释放，打破春节淡季惯例

- 2026指引：全年营收增速近30%，Q1毛利率63%-65%，资本开支520-560亿美元（同比+37%），70%-80%投向先进制程，10%-20%布局CoWoS先进封装

中芯国际：成熟制程里的稳健增长

- Q4 2025业绩：营收178.13亿元（同比+11.9%），归母净利12.23亿元（同比+23.2%），产能利用率95.7%

- 全年表现：2025总营收93.27亿美元（同比+16.2%），毛利率21.0%，等效8英寸月产能达105.9万片，全年出货970万片

- 2026规划：资本开支与2025年持平（约81亿美元），营收增速高于行业平均，Q1营收环比持平，毛利率18%-20%

二、战略路径对比：先进制程狂飙 vs 成熟制程深耕

台积电：垄断高端，押注AI未来

手握EUV光刻机集群，牢牢占据3nm/2nm先进制程制高点，客户覆盖全球顶级AI芯片、消费电子巨头。2026年巨额资本开支，全力扩产先进制程与先进封装，以技术壁垒和产能优势，收割AI算力爆发的最大红利，毛利率长期维持60%+，尽显行业霸主底气。

中芯国际：扎根本土，稳守基本盘

聚焦成熟制程（55nm-28nm）与特色工艺，深度绑定国内汽车电子、物联网、消费电子客户，产能利用率持续高位运行。2026年资本开支持平，放弃激进扩产，转向稳健经营，依托产业链本土化红利，实现盈利稳步提升，走出国产代工的特色突围路。

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三、行业启示：两条赛道，同样精彩

1. AI重构行业格局：先进制程成为全球竞争核心，台积电凭AI芯片订单一骑绝尘，引领行业高增长

2. 国产替代空间广阔：中芯国际在成熟制程赛道韧性十足，国内供应链需求支撑其持续成长

3. 分化加剧，错位竞争：全球代工市场形成“高端看先进、中低端看成熟”的分层格局，双雄各守赛道，互不重叠

AI浪潮席卷之下，晶圆代工行业不再是单一赛道的角逐。台积电在先进制程里乘风破浪，中芯国际在成熟制程中稳步前行，两者共同撑起全球半导体制造的半壁江山。2026年，这场“狂飙”与“稳健”的较量，仍将持续书写行业新传奇。