繁体的小作文也有人信？|央行|宏观经济|小作文|繁体|货币政策|金融市场

今天A股市场的表现还是很不错的。上证指数微涨0.09%报收4131.98点，深证成指微跌0.35%至14160.93点，创业板指则受新能源板块拖累下跌1.08%收于3284.74点。

只不过全市场成交额缩量至1.98万亿元，较前一交易日减少1213亿元，下跌个股超3200只，上涨个股仅2050只。

反正这个市场吧，从统计规律上是可以看出市场呈现“指数分化、个股普跌”特征，节前资金避险情绪显著升温。但是还是有很多的无语的事情。

一、宝岛的小作文也有人信

最让人无语的是创业板中间光模块的板块大跌，竟然是因为一张在社交媒体上传的繁体PPT。

今天上午，一张繁体PPT在社交媒体上流传，称中际旭创可能会被绕过，影响其利润。然后大概就引发了市场的恐慌性抛售，导致光模块板块大幅下跌。

也是服了，这市场也太脆弱了吧，机构都不上班了吗？就感觉是一堆游资在市场里面乱炒。

一方面我们当然可以说这种东西其实不影响长期价值，但是就这么被一个繁体PPT哄骗，造成市场波动是不是也太不成熟了一点。

下午，中际旭创很快在互动平台上进行了辟谣。公司表示，光模块产品由光模块厂商按照CSP客户对数据中心网络的需求进行定制化开发和设计，需要光模块厂商拥有高效的研发技术能力和成熟的制造工艺、充足的产能和大规模制造与交付能力，且经过CSP客户严格的产品送测、资格认证和审厂后才能成为CSP客户供应链上的合格供应商。因此，CSP客户会直接下订单给公司，由公司制造后直接交付给CSP客户，这个商业模式并没有改变。不存在所谓的CSP客户下订单给上游光芯片厂，跳过公司等中间层再转单给光芯片指定的模组/组装厂生产的情形。

但说真的，市场的这种脆弱性实在是让我颇感无奈。就拿今年来说吧，通信板块其实并没有太大的涨幅，究其原因，是很多人心中怀有猜忌。然而在我看来，归根结底还是资金的确定性不足。也正因如此，大家纷纷热衷于追逐热点，进行着许多基于情绪的投资行为。在考量价值方面，都不太会去关注那种特别长期的价值回报。

就好比泡泡玛特，从低点回来了已经40% 。前段时间，我在刷抖音的时候，看到好多关于泡泡玛特的内容，直播观看人数还挺多的，当时我就在想，泡泡玛特最近是不是又火起来了呢？如果它确实很火，或许可以适当买入一点。不过呢，我也就是这么一想，结果买了港股消费

其实如今很多情况都变成了一种情绪叙事，像今天的各种主题，往往就是一两天内快速上涨，紧接着便开始缓缓下跌。我认为这种状况对于整个市场而言，并不是什么好事。

当然啦，可能也跟临近春节有关，大家都不上班，就任由市场情绪肆意发挥了。举个很简单的例子，今天白银LOF基金在场内的交易金额竟然还有十二个亿，说实话，我反倒觉得这还挺厉害的。

2. 央行四季度货币政策执行报告解读

昨晚，央行发布了四季度货币政策执行报告。报告对全球经济的判断是“全球经济展现出一定韧性，但不确定性因素有所增多”，整体略偏乐观。风险挑战方面与三季度报告保持一致：1）全球贸易不确定性上升，2）全球金融市场波动风险积聚，3）财政脆弱性明显上升，4）地缘政治风险事件频发。

国内判断总体偏积极。认为“2026年经济持续稳中向好有条件、有支撑。”具体看，一是经济平稳发展的基础不断夯实，二是新动能持续壮大，三是政策支持力度较强。相比三季度重点强化了“新动能”的重要性。挑战方面，一个新提法是「老问题、新挑战相互交织」，老问题主要是指地产等旧经济拖累，新挑战大概率是贸易摩擦和国际地缘政治了。所以宏观经济仍然面临挑战，不过这也是好事，因为说明一直以来的资产配置逻辑基础没有变化，宏观货币政策需要维持支持性立场。此外，央行还特别提到经济存在“供强需弱”问题，扩大内需仍有紧迫性。

通胀判断更偏积极，“物价运行”从三季度的“有所改善”变为“出现积极变化”。今天上午的CPI数字虽然低于预期，但是反正每年前几个月数字都是受到春节影响，很难有同比的参考意义。我们就看政策态度就好。

央行表示：”中国宏观政策的协同效应不断强化，国内统一大市场纵深推进，新动能不断发展壮大，提振消费专项行动深入实施，这些还会持续促进供给需求更好匹配，畅通实体经济循环，进一步提振市场信心，支持物价合理回升。“

货币政策基调方面，“继续实施好适度宽松的货币政策“、”灵活高效降准降息“等提法与中央经济工作会议基调一致。”根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机“的提法再次回归，传递了更灵活的信号。

此外，降成本方面依然是”促进社会综合融资成本低位运行“。总体上，货币政策支持性大基调没有明显变化，但降准降息肯定没有那么快。我现在慢慢觉得，太激进地直接进行这种标志性工具地调控，不是我们地调整风格。

汇率方面相比三季度报告新增了“发挥汇率调节宏观经济、国际收支的自动稳定器和减震器功能”。昨晚还看了一眼汇率，短期人民币持续升值，货币政策外部压力明显缓解，也对我们资本市场稳定有一定地好处。

国债买卖主要在货币政策操作回顾，“未来中国人民银行将常态化开展国债买卖操作，关注长期收益率的变化，灵活把握操作规模”。这一块就没什么特别的了，字面意思。

本次报告设有四个专栏，分别是：专栏1《财政金融协同支持扩内需》、专栏2《持续提升绿色金融质效服务经济社会绿色低碳转型》、专栏3《从资管产品与银行存款的合并视角看流动性总量》、专栏4《实施一次性信用修复政策支持个人高效便捷重塑信用》。

其中主要来说说专栏3，这个专栏特别将资管产品拉近流动性总量考量来，主要也是为了回应之前很多研究报告提到的存款搬家问题。央行表示，去年二季度以来金融机构资管产品规模加快增长，而这些资管产品新增资产主要投向同业存款和存单，这在一定程度上改变了银行存款结构。如果把住户和企业存款与同业存款合并，增速与M2基本一致。

当然，得到的结论基本就是，金融支持实体经济力度稳固，实际货币金融条件宽松。

总的来说这个报告呢，其实大多数方向没有特别大的变化。其实也就说明资产配置方面我觉得不需要特别大的调整。

3. 长征十号海上溅落成功

今天还有个事儿，中午吃饭的时候在看新闻，长征十号成功在海上溅落。在此之前，垂直起降回收已经顺利完成10公里级别的验证工作，而如今非垂直溅落更是实现了首次重大突破。

为长征十号B等未来作为主力回收的火箭，奠定了至关重要的基础。与然后，梦舟飞船最大动压逃逸试验也同步传来捷报，这意味着我国载人月球探测工程的研制工作取得了意义重大的阶段性突破。

所以啊，在接下来的一段时间里，商业航天这一主题肯定不会出现退缩或者衰退的情况。不仅如此，该主题的热度也不会有所降低，毕竟一直以来都在不断实现充满想象力的突破。

不过今天这些新闻出来之后，卫星以及商业航天相关的股票却出现了下跌。那硬要解释那就是利好兑现吧，反正涨跌都能找到理由的。

这种情况属于正常的市场波动，短期内我们并没有特别需要着重关注的点，毕竟过年呢，场内更多资金本质上都是在炒作概念。

今年呢，3月以及二季度，长征十二B、十号B等可回收型号即将迎来首次飞行，紧接着朱雀三号遥二回收任务也会有序展开。

随后，一系列公司的上市进程也在稳步推进，电科蓝天即将上市，后续蓝箭航天、中科宇航、天兵等公司也在加速推进上市事宜。

总之，尽管去年十二月和今年一月这个赛道非常火，股票也涨了那么多，但是这个主题应该还是会在春节之后再火一段时间吧。

不过就是也可能会出现一个巨头上市把相关其他行业的资金抽走，反而导致指数跌的情况，那这个本质还是流动性的问题，不是特别大投资价值的问题