近期，受节前效应影响，A股市场成交量持续萎缩，市场震荡轮动，缺乏明确主线。
具体来看，此前上证指数一度冲高至4190点，随后监管层从多维度为市场降温，市场风险偏好随之收敛；凯文沃什获美联储主席提名后，市场对全球流动性收紧担忧升温，叠加贵金属板块前期快速拉涨后获利盘兑现，全球贵金属资产迎来大幅回落，进而拖累A股有色金属板块走弱。同时，海外科技巨头持续加大资本开支，市场对其远期收入增速及利润表现产生担忧，叠加高估值压力，相关标的迎来回调；而AI大模型对软件生态的替代逻辑持续演绎，也带动软件板块出现大幅下行，资金呈现过度超卖状态。
此后，美国财政部长贝森特表态预计美联储即便换帅也不会很快实施缩表，市场对流动性担忧有所缓和，叠加美元再度走弱，美股科技股迎来反弹，A股科技板块也同步跟随反弹；字节跳动全新AI视频生成模型Seedance2.0正式登陆即梦平台，核心技术实现显著突破，引爆AI应用板块行情。但受节前资金避险情绪制约，A股始终未能实现有效放量，指数整体维持区间震荡。不过结合历史走势与当前市场环境来看，当下正是提前布局节后行情的优质窗口期。
从历史经验来看，节后A股迎来“开门红”是大概率事件。近十年数据显示，除2020年外，其余9年A股节后均实现开门红，其中2016年与2024年节后一周涨幅均超5%；而从节后至两会前的区间表现来看，仅2021年录得负收益，其余年份均实现正增长，2019年区间涨幅更是达到19.15%，涨幅在牛市行情中更为显著。
从板块表现来看，成长板块在节后至两会前的区间内表现尤为突出。近十年数据显示，在该区间大盘指数录得显著涨幅的背景下，科技（TMT）、先进制造等成长板块均斩获亮眼涨幅，成为市场阶段性核心主线。
成长板块节后表现亮眼背后有多重逻辑支撑。其一，节后市场流动性整体趋于宽松，节前离场的资金重新回流市场，为行情演绎提供资金基础；其二，节后市场处于业绩真空期，个股业绩踩雷风险较低，资金做多意愿更为充足；其三，年初是企业新品发布的高发期，产业事件催化持续落地，对相关板块形成利好；其四，两会前市场对政策出台存在较强预期，资金倾向于博弈政策利好方向，而科技类板块兼具弹性与政策预期，成为资金布局核心选择。
结合当前市场环境来看，央行近日发布的《2025年第四季度中国货币政策执行报告》明确表示将继续实施好适度宽松的货币政策，为市场提供持续流动性支撑；同时，2026年作为“十五五”规划开局之年，预计后续将有多项政策密集出台，叠加当前市场的牛市氛围，A股节后迎来开门红的确定性进一步提升。
具体到板块层面，在产业事件催化与政策预期驱动下，部分赛道具备明确的交易机会。字节跳动先后发布视频生成大模型Seedance2.0与图片生成大模型Seedream5.0，推动AI创作行业迈入新阶段；通义千问深度融合阿里全生态，实现生活与办公场景渗透；元宝借助AI红包场景，后续有望依托微信平台实现社交裂变；豆包则将通过春晚为全国观众送出超10万份接入豆包大模型的科技产品及现金红包，预计将带动AI大模型用户数量快速增长，加速AI应用场景持续拓展，对AI应用板块形成强力催化。此外，多家企业机器人产品将登陆春晚表演节目，若有超预期表现，有望进一步提振相关板块的市场情绪。同时，政策端将科技发展与提振消费放在首位，2026年作为“十五五”规划开局之年，政策有望对未来产业、服务消费等领域进一步定调，资金或短期博弈政策催化方向。
今年春节时间较晚，春节结束后两会随即召开，我们认为，可提前布局有望受春节期间产业事件催化的AI应用、人形机器人等方向，以及受政策预期催化的硬科技、服务消费等领域。
从中期来看，3-4月A股将进入年报与一季报的密集披露期，市场为规避业绩踩雷风险，整体风险偏好将受到压制。从历史走势来看，这一阶段市场整体跌多涨少，板块表现也呈现出与节后至两会前相反的特征。前期涨幅居前的科技板块表现相对靠后，而防御性板块抗跌性凸显，这一特征在熊市行情中尤为明显。因此，中期布局需重点规避业绩存在较高不确定性的板块。
从长期来看，2025年资金持续流入具备扎实业绩支撑与清晰产业逻辑的有色金属、AI算力等板块，推动相关板块斩获显著超额收益；2026年，我们认为，资金仍会围绕具备业绩确定性的板块展开长期布局，后续随着相关板块景气度与基本面优势持续凸显，市场资金共识有望进一步强化，推动资金持续流入。
首先，受AI需求旺盛带动，全球AI算力需求迎来爆发，海外科技巨头持续加码算力基础设施建设。从数据来看，2025年谷歌、亚马逊等云业务营收持续高增，推动算力需求持续提升；2026年，亚马逊资本开支将达到2000亿美元，同比增幅超50%，谷歌预计资本开支在1750亿-1850亿美元之间，超过过去三年总和，Meta规划资本开支达1150亿-1350亿美元，较2025年增加近60%，海外科技巨头AI基建布局持续提速。后续随着AI Agent技术持续突破，有望进一步激发AI算力需求，推动AI基础设施大规模建设持续落地。
在国内市场，大模型免单卡活动期间，曾出现大模型卡顿、服务器宕机等现象，算力供给明显受限。后续随着AI大模型用户数量持续增加，AI推理tokens消耗量将加速增长，推理算力需求有望快速提升，国内互联网巨头有望逐步加大算力基础设施建设，突破算力瓶颈。未来三年，阿里巴巴计划将AI与云基础设施的投入从3800亿元提升至4800亿元，字节跳动2026年资本开支规划达1600亿元，国内企业算力布局加码，有望为AI 算力硬件板块带来持续的业绩增量。
其次，储能板块受益于新能源发电规模的持续增长，需求迎来持续释放。
随着双碳目标持续推进，我国光伏、风电等新能源发电装机量保持高速增长，新能源发电在整体电力结构中的渗透率快速提升，推动储能需求持续释放，储能项目建设逐步加速。2026年，国家发展改革委、国家能源局印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，进一步分类完善新型储能容量电价机制，后续将有序建立发电侧可靠容量补偿机制，对新型储能予以相应补偿。政策或将推动新型独立储能从原有的峰谷套利商业模式转变为容量电价与辅助服务相结合的收益模式，有望提升储能项目的收益稳定性与投资收益率，推动新型储能建设提速，为储能产业链打开新的增长空间。根据CNESA预测，未来五年我国新型储能装机规模复合增长率有望达到28.7%。
此外，行业反内卷趋势推动化工、锂电板块基本面逐步改善。随着反内卷持续推进，化工、锂电行业供给端新增产能受限，推动行业产能加速出清，产品价格从底部区域逐步上行，带动行业内企业盈利水平逐步修复，有望推动板块基本面持续改善。
综合来看，节后A股有望迎来开门红，当前正是布局节后行情的关键节点。短期可聚焦具备产业事件催化与政策预期的AI应用、人形机器人、服务消费板块，博弈节后资金回流与事件催化的红利；中期在年报与一季报密集披露期，需规避业绩存在不确定性的板块；长期则可围绕具备景气度与业绩确定性的板块布局，重点关注具备超预期潜力的光模块、PCB、CCL、液冷、AI芯片等算力硬件方向，步入景气周期的储能系统、逆变器等储能细分板块，以及受益于行业反内卷、供给端逐步出清、迎来供需边际改善的化工与电池产业链。
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本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院研究员高政扬。
编辑：胡伟
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