美国劳工统计局2月11日发布延迟公布的2026年1月非农就业报告，数据显示当月美国新增非农就业岗位13万个，显著高于市场预期的7.5万个，失业率微降至4.3%；同时公布的年度数据修正结果显示，2025年全年新增就业下修至18.1万个，远低于此前预估的58.4万个，月均新增就业仅1.5万个。

穆迪首席经济学家马克·赞迪对该强劲就业数据发出警告，认为这一增长趋势不具备可持续性。他在社交平台发文称，最新就业数据并未缓解其对就业市场的担忧，“就业市场依然脆弱且极易受到冲击。没错，1月份的就业人数增加了13万，但考虑到对历史数据的大幅下修，经修正后自去年4月以来就没有出现过净就业增长了。”

赞迪指出，1月的就业增长几乎全部集中在医疗保健行业，这一结构对整体经济并非积极信号。他表示：“如果没有医疗保健，经济将会大幅减少就业岗位，失业率也会进一步上升。医疗行业能创造就业机会这一点是有充分理由的，但这也表明，如果医疗行业出现问题，或者招聘速度放缓，那么就业市场和经济将会变得多么脆弱。”

除了就业结构单一的风险，赞迪还提及人工智能对劳动力市场的冲击正在加剧，尽管当前尚未体现在宏观数据中，但该影响预计很快会显现。他同时将企业裁员规模扩大视为劳动力市场出现裂痕的明确信号，近期亚马逊、Meta和Pinterest等企业均宣布大规模裁员计划，上月全行业裁员人数达到2009年同期以来最高水平。

赞迪补充称，每周首次申请失业保险人数是衡量裁员情况的最佳实时指标，当前该数值接近22.5万，处于低位，但该指标尚未充分反映已出现的企业裁员扩大趋势，如果后续该数值持续超过25万，就业市场将面临实质性问题。

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本文源自：市场资讯

作者：观察君