——当监管已亮红灯，股价却狂飙300%，这更像一场“末日接力”
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一家已收到重大违法强制退市事先告知的公司，复牌后还能涨5%，半个月累计涨超300%。
股吧里有人兴奋截图：“又抓到妖股！”可问题来了——基本面在塌，股价凭什么飞。
答案并不神秘，这是典型的“退市前行情”。行政处罚告知到正式退市存在时间差，游资利用这段窗口期拉高出货，散户跟风接力。赌的是“万一不退”，拼的是别人比自己更晚清醒。可现实很清楚：近年A股退市数量明显提升，“应退尽退”已成制度常态。退市是规则变量，不是情绪博弈。
你在盘中看到的是涨停板，我看到的是筹码结构。游资快进快出，散户高位站岗。等监管暂停异常交易账户，热度往往已退潮。这不是投资，是风险收益极度不对称的零和游戏。
更深一层看，“炒差炒退”之所以反复上演，是因为人性偏爱小概率暴利，却忽视确定性风险。就像在写着“危楼待拆”的门口抢铺子，赢的是硬币，输的是本金。资本市场从不奖励无视红线的人。
中国资本市场正在走向更严格、更透明的退市生态。坏公司退场，好公司才有定价空间。别在火山口跳舞，真正的机会从不长在悬崖边。
带走一句话：涨得越反常，越要清醒。
（唐加文，笔名金观平；本文成稿后，经AI审阅校对）
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