2月12日，A股市场震荡上行，有色金属板块强劲冲高！截至10:52，有色ETF汇添富（159652）涨超1%，冲击两连阳！
有色ETF汇添富（159652）标的指数成分股多数冲高，华友钴业涨超3%，北方稀土、紫金矿业涨超1%，洛阳钼业等小幅上涨，山东黄金、赣锋锂业等回调。
截至10:56，成分股仅做展示使用，不构成投资建议
消息面上，美国1月季调后非农就业人口增加13万人，远超市场预期的7万人，前值小幅下修至4.8万人。失业率录得4.3%，创2025年8月以来新低；时薪环比增长0.4%，超预期。交易员将美联储降息押注从6月推迟至7月。美国高层发文称赞1月非农强劲表现，再度呼吁大幅降息，称美国应享有全球最低利率。
世界白银协会表示，2026年全球白银需求预计将保持稳定，总供应量预计增长1.5%至10.5亿盎司的10年高点，但白银市场仍将连续第六年出现结构性短缺。
受此催化，昨夜国际贵金属与工业金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.53%，COMEX白银期货涨4.60%，LME铜微涨0.44%。白银供应短缺预期及强劲投资需求支撑银价，地缘政治紧张提升避险吸引力；美联储降息预期推迟及通胀担忧增强贵金属抗通胀属性，劳动力市场强劲下避险需求仍主导市场。
此外，芝商所正探索推出全球史上首个稀土期货合约，其竞争对手洲际交易所同步推进相关研究，但筹划进展相对滞后。据了解，芝商所拟推出的合约将合并钕和镨两类稀土元素进行交易，这两种元素是生产永磁体的核心原料，广泛应用于电动汽车电机、风力涡轮机、战斗机及无人机等领域。
【全球宏观经济与展望：或迎来全球商品超级周期】
华源证券认为，根据IMF10月份报告，2026年全球经济增长预计为3.1%，经济前景面临的风险仍然偏向下行。多数经济体仍在货币政策宽松周期，但关税的不确定性制约了央行的宽松路径。降息或不降息，或皆利好多数大宗商品。2025年欧元区、美国和英国的核心CPI基本维持在3%左右。根据IMF，迄今为止，关税以及对相关供应链的调整对通胀压力的影响仍然不明显；高频零售定价数据显示，在受到关税影响的类别中，进口和国产商品的价格都受到了影响，这表明关税政策存在更广泛的定价和供应链溢出效应，可能在某些时候开始将成本上涨转嫁给消费者。展望未来，通胀或是影响降息路径的最大变数，通胀和降息即成为现实与预期的交易，或皆利好大宗商品价格。多数基本面紧缺或资源地理位置分布不均的品种或将在地缘政治的影响下易涨难跌，超级商品周期有望到来。（来源于《华源证券有色金属新材料2026年度策略报告（2026-02-09）》）
【资源博弈与科技革命加速格局重塑，有色金属战略资源价值攀升】
五矿证券指出，供给端：从长期来看，在美国加紧关键矿产布局的大背景下，许多国家将铜列为了关键矿产，在资源博弈中，我们对中长期铜价仍保持乐观。此外，2026年全球铜矿扰动持续。假设CobrePanama于2026年复产，但Grasberg和卡莫阿铜矿复产进度不及预期。在乐观情况下，2026-2027年全球铜矿供应增速边际回升，分别同比增加78.6万吨、104.3万吨。当然我们预计上述测算或为理论铜矿供给增量的上限，因为仍面临复产不确定性、不考虑供给扰动率及存量矿山减产等因素。
需求端：AI数据中心和储能对铜需求拉动不容忽视。根据第一性原理，铜主要功能为导电、散热等。在数据中心中，铜需求分别在配电设备/接地与互联/管道暖通空调的占比为75%/22%/3%。假设数据中心单耗用铜27吨/MW，2030年仅中国和北美的数据中心耗铜量为50.2万吨，是2020年耗铜量的一倍。随着人工智能需求的增加，服务器机架的功率密度和冷却需求也会增加，进而推高铜单耗。若考虑外部建筑和配套的配电设施，用铜需求可能会更大。
展望未来，在关键矿产资源博弈的大背景下，铜价中枢长期看稳中上行。近几年铜矿干扰率提升，在铜矿品位下滑导致铜产量增速难言乐观，在目前铜矿产量规划下，我们认为随着铜供需缺口逐步扩大，有望支持中长期的铜价中枢。（来源于五矿证券20260209《2026年有色金属趋势展望——资源博弈与科技革命加速格局重塑，战略资源价值攀升》）
【如何全面布局“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”共振下的有色板块？】
当前整个有色配置价值突出，受“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”等多重利好，金属属性与商品属性齐齐强化！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准“金铜含量”更高的有色ETF汇添富（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。有色ETF汇添富（159652）具备以下优势：
1、全面布局各大金属板块：有色ETF汇添富（159652）标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期。
数据截至20260131，按中信三级行业分布
2、“金铜含量”同类领先：有色ETF汇添富（159652）标的指数铜含量达34%，金含量达14%，金铜含量高达49%，同类领先！
数据截至20260131，按中信三级行业分布
2.龙头集中度领先：有色ETF汇添富（159652）聚焦铜、金、铝、锂、稀土等兼具战略价值与供需缺口的核心品种，龙头集中度高，前五大成分股集中度高达35%，同类领先。
数据截至20251231
3、收益率表现更优：2022年至今，有色ETF汇添富（159652）标的指数夏普比率同类领先，且最大回撤同类更低，投资体验更好。
数据截至20250131
4、涨幅由盈利驱动，而非拔估值：尽管有色板块去年以来涨幅霸榜，但估值仍相对合理！有色ETF汇添富（159652）标的指数PE（市盈率）为32.24倍，相比5年前下降了41%，估值性价比、安全边际高。值得注意的是，同期指数累计涨幅达144%，表明指数的涨幅来自于盈利驱动而非估值提升，当前处于EPS驱动阶段！
数据统计区间为20210131-20260131
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。
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